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手機廠商殺入 TWS 耳機賽道,千億級市場蛋糕如何分配?

來源:內容來自「第一財經」,謝謝。

國信證券測算,按照TWS 耳機200 元的平均單價,以全球每年15 億部智能手機的出貨量估算,如果TWS 平均滲透率達到50%,則理論上全球TWS 耳機的年產值在1500 億元以上。
隨著蘋果AirPods Pro、亞馬遜EcoBuds、微軟Surface Earbuds 等新品的上市,TWS (真正無線立體聲)耳機市場迎來銷量上的爆發,國內如華為、小米、vivo 等手機品牌廠商也相繼跟進,價格在幾百元至上千元不等。
機構預測,今年全年 TWS 耳機全球市場出貨量有望達 1.2 億部,並且仍在迅速增長。
一家國產手機廠商負責人對第一財經表示,從下半年開始,各家廠商在TWS 耳機的發布節奏上明顯加快,主要得益於上游芯片產業鏈的成熟以及蘋果對用戶使用習慣的教育,相信這一趨勢仍會延續至明年。

手機廠商殺入 TWS 耳機賽道,千億級市場蛋糕如何分配?

蘋果領銜,安卓追趕

國信證券測算,按照TWS 耳機200 元的平均單價,以全球每年15 億部智能手機的出貨量估算,如果TWS 平均滲透率達到50%,則理論上全球TWS 耳機的年產值在1500 億元以上。
從市場份額來看,蘋果在 TWS 耳機賽道處於絕對領先位置。市場調研機構 Counterpoint 數據顯示,2019 年三季度,蘋果單季度市場份額佔比 45%,大幅領先其他廠商。
自 2016 年蘋果發布第一代 AirPods 起,由於連接穩定、低時延以及待機時間長,給使用者帶來了深刻的印象,目前已經演進到了第二代,成了 TWS 耳機的標杆。在安卓陣營中,TWS 耳機的發展卻一直不盡如人意,在連接穩定性、待機時間、話音延遲、音質等方面均不如 AirPods。
究其深層次原因,主要在於藍牙芯片方案的使用。
TWS 最大的難點在於連接問題,包括藍牙連接穩定性和低延時。藍牙作為一種短距無線通信技術,可實現固定設備、移動設備之間的數據交換。一般而言,藍牙 3.0 版本以前的藍牙稱為傳統藍牙,4.0 以後的藍牙標準包括傳統藍牙模塊部分和低功耗藍牙部分(BLE)。
據悉,普通藍牙音頻設備只能實現 1 對 1 的連接,而由於 TWS 耳機左右兩個耳塞沒有導線連接,因此在與手機連接時需要實現 1 對 2 的連接。
蘋果 AirPods 採用的是 Snoop 監聽模式,擁有自主的專利技術,可以左右耳同時聽。通過一定的規則監聽手機所發出的信號,從中找出主副耳各自的信號,用戶體驗更好。
傳統安卓手機的方案則是通過主耳轉發的方式實現雙耳立體聲,但是也面臨一系列問題,如主耳轉發的藍牙信號容易被其他藍牙和WiFi 等信號干擾,轉發增加了延遲,同時導致主耳的功耗相比副耳要高等,因此TWS 耳機在連接的穩定性、主副耳機的信號同步以及待機的時長方面都面臨挑戰,這也是安卓系TWS 耳機不如AirPods 的原因。
不過,這些問題在芯片廠商的幫助下得以解決。
華為、高通 TWS、恆玄 LBRT 和洛達 MCSync 等方案的落地,讓雙耳直連的方案變得更加成熟,降低了連接不佳導致的功耗開銷,續航也得到了明顯改善。
例如,漫步者(002351.SZ)採用的方案是高通的 QCC3020,該方案可以讓兩路獨立的音頻流從手機直接傳輸到不同的耳機。同時配備全新 5.0 藍牙方案,傳輸速率最高可達 3.0MB/s。該品牌的 TWS 耳機銷量自 2019 年年中以來大幅增長,在前三季度整體出貨超過 100 萬套,預計全年有望挑戰 400 萬套。
展銳也在此前宣布推出 TWS 藍牙耳機芯片紫光展銳春藤 5882,該芯片支持藍牙 5.0,可以提供雙主耳體驗。據悉,搭載春藤 5882 的 TWS 藍牙耳機已正式量產上市。
而華為的 FreeBuds3 則採用了華為自研的麒麟 A1 芯片,自研雙通道同步傳輸技術,一改此前 FreeBuds、FreeBuds2pro 和榮耀 FlyPods 採用的恆玄的轉發方案。麒麟 A1 芯片方案與高通的 TWS+類似,可以實現耳機從手機分別獲得左右聲道的信號,實現更高效的傳輸和更低功耗。
光大證券認為,通過自研麒麟 A1 芯片與自身手機麒麟 SoC 平台進行適配,華為也將建立起自身的 FreeBuds3 耳機到華為手機連接生態,達到甚至超過 AirPods 與 iPhone 生態良好的體驗效果。
紫光展銳執行副總裁王瀧表示:“為什麼華為要做耳機?高通有耳機,MTK 有耳機,我們也有耳機。因為大家都看到,BLE 出來並不單單是耳機的問題,耳機連接會有兼容性問題。一個新標准出來一定會有磨合期,因為做手機的不知道做耳機的想什麼,做耳機的也不知道做手機的怎麼想,大家都在假設。對標準每個人的解讀都不一樣,最後的結果是互通有問題,只有同時做手機和耳機才知道,才有可能把這個事做好。”

利好國內 ODM 以及上游廠商

TWS 目前主要替代傳統有線耳機,配合智能手機使用。由於 TWS 耳機和手機具有強綁定特點,手機品牌廠商的 TWS 耳機將迎來更大市場。按 2018 年全球智能手機安卓與蘋果 6:1 的出貨量看,未來幾年安卓 TWS 耳機的出貨量也可能是 AirPods 的 6 倍。
Counterpoint Research 數據顯示,2019 年三季度全球 TWS 耳機出貨量達 3300 萬副,而二季度出貨量為 2700 萬副,增幅達 22.22%。 2019 年三季度全球 TWS 耳機出貨額達 41 億美元。從區域上看,美國出貨量佔全球 31% 的市場份額,並且今年三季度是歷史上首次單季出貨量超過 1000 萬副。中國市場 TWS 耳機增速明顯,三季度環比增長 44%。
參考山寨機發展歷史,光大證券認為,TWS 產業格局將經歷以下過程:首先,蘋果AirPods 創造新品,高端客戶使用;接著,白牌TWS 耳機由於價格低廉將有助於打開市場;另外,品牌廠商憑藉產品質量與品牌優勢,使TWS 耳機向品牌廠商集中;最後,通過TWS 耳機與智能手機形成的生態,TWS 行業將向頭部手機廠商集中。蘋果、華為、三星、OPPO、vivo、小米等手機品牌廠商的 TWS 耳機將佔領市場。
申港證券認為,隨著TWS 耳機的熱銷,國內相關產業鏈的公司有望受益,如蘋果AirPods 代工廠立訊精密(002475.SZ)和歌爾股份(002241.SZ)、國內NorFlash 龍頭企業兆易創新(603986.SH)、模擬芯片龍頭聖邦股份(300661.SZ)以及分立器件龍頭韋爾股份(603501.SH)等。
從業務範疇來看,立訊精密和歌爾股份是蘋果 AirPods 供應鏈的核心 ODM (原始涉及製造)廠商。立訊精密從 2017 年開始成為蘋果 AirPods 的代工廠商,隨著 AirPods Pro 的熱銷,公司的 AirPods Pro 業務訂單有望增加。從公司的 2019 三季度報告來看,公司的存貨比上年末上升 111.76%,主要是業績增長備料增加所致。環比增加 41.81 億元,其中約 35 億元為客戶新品備貨,預計將在 10 月和 11 月銷售。公司存貨量大增,主要是為 AirPods Pro 備貨所導致。
申港證券在研報中稱,從蘋果官網來看,AirPods Pro 的發貨週期需要2 到3 週,AirPods Pro 備貨不足,立訊精密和歌爾股份作為AirPods Pro 的核心代工廠,將接受更多的訂單。
兆易創新則是國內 NorFlash 的龍頭企業。傳統的無線藍牙耳機功能少,主控藍牙芯片內存已經能夠滿足需求,而 TWS 耳機功能較多,為了存儲更多固件和代碼程序,需要外擴一顆 SPINORFlash,同時要求小體積和低功耗。所以,搭配大容量 NorFlash 成為一種趨勢,國內 NorFlash 龍頭將直接受益。
而聖邦股份是國內模擬芯片的龍頭企業,主營電源管理產品和信號鏈產品。公司的充電管理芯片 SGM40561 廣泛應用於國內 TWS 耳機,如華為 Freebuds、小米藍牙耳機 AirDots 青春版、網易云音樂藍牙音頻接收器及魅族 POP 真無線藍牙運動耳機等。韋爾股份是國內分立器件和被動器件的龍頭企業,公司的過流保護芯片 WS3210C 已成功應用到華為的 FreeBuds2Pro 及小米藍牙耳機 Air 中。
“今年不論是真無線耳機、運動耳機還是降噪耳機,整個市場的需求量一直都在快速增長;尤其是真無線耳機和降噪耳機這兩個品類,已經成為整個耳機市場的關鍵詞。”京東相關負責人表示,11 月11 日零點開始5 分鐘內,高端耳機銷量超22 萬條;降噪耳機銷量同比增長231%;真無線耳機銷量同比增長13 倍;運動耳機銷量同比增長180%。

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