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比特幣可能不是一個安全的天堂,這就是為什麼


儘管開展了一些活動,但很明顯,比特幣在外圍投資領域仍然是一項風險資產,而且根本不是一個安全的避風港。

比特幣根本不會成為在傳統市場中游蕩的資本的主要關注點。請記住,這是像美國股票這樣的資產正在經歷前所未有的波動的時候。應該有泡沫的市場回歸,邊際貪婪的回歸,以看到更多的機構參與者在加密貨幣的門口徘徊。

你可能會認為像浪費金錢印刷這樣的宏觀發展將使比特幣具有合理的投資動機。但這並沒有表現出來,這是有充分理由的。比特幣周圍的生態系統正在限制其自身的長期繁榮。疾病之首是比特幣的波動性,它是由高槓桿率人為造成的。

波動率數據不存在

在過去的一年中,隨著加密貨幣期權市場變得更加根深蒂固,有可能看到比特幣的波動格局。隱含波動率(市場可能的價格走勢預測)與實際波動率之間沒有持續的重大溢價。

比特幣的隱含波動率很少會降到50%以下。實際上,比特幣享有合理建模的“交易量”,隱含和已實現的波動率幾乎有節奏地波動,在40%至200%的上限之間波動。已報告的CCN。

資料來源:有偏見

像比特幣這樣的資產多年來保持著50%以上的隱含波動率,這確實是非常了不起的。相比之下,持續波動率甚至為25的股票通常在beta中被評為較高(這意味著它們在上漲時表現優於市場,而在下跌時卻急劇下跌)。

那麼,什麼會影響比特幣創建如此大的動作呢?好吧,最大的問題是加密貨幣衍生品市場中的大量槓桿作用。

衍生平台

隨著他們試圖增加採用率,加密貨幣衍生品交易平檯面臨著非常獨特的情況。比特幣的持有高度中心化,相對數量較少的地址擁有95%的實物供應。同時,這些平台上的許多交易者對風險的偏好很高。這就是為什麼100倍槓桿現在在加密貨幣市場中很普遍的簡要歷史。必須滿足對中心化農場進行快速“金融化”的要求。

比特幣,比特幣可能不是一個安全的天堂,這就是為什麼加密貨幣和ICO,加密貨幣和ICO比特幣餘額最高的地址。資料來源:Bitinfocharts

對於希望在增加風險敞口的同時降低資本要求的投資者而言(至少從表面上來說),槓桿率為100倍是有吸引力的。受監管的交易所提供大約3.5倍的地面槓桿。但是,蘋果與蘋果的比較具有誤導性。內部和外部市場是不同的。

首先,許多加密貨幣交易所不僅充當交易場所,而且還充當更清晰和託管人的角色-由註冊公司在某處小島上精心策劃的完全垂直整合。相比之下,在更嚴格的環境中,筒倉和“臂長”功能比較。最終,這給交易所帶來了巨大的責任和巨大的​​​​力量。

基礎設施不良

加劇火勢的是,大多數槓桿交易並非旨在在最大壓力時期大規模處理中心化交易量。具有諷刺意味的是,隊列和服務器超載已變得非常普遍,就像市場傾向於交易量爆炸一樣。

這可以防止交易者減少風險敞口,而讓他們受制於激進的結算算法(當價格點觸發自動平倉時),其成功可通過股票市場保險基金中的指紋來追踪。加密貨幣交易所保險基金不僅是股票市場成功的外部形象,而且還可以衡量其交易算法對交易社區的積極性和破壞性。

這是因為在幾乎所有交易所中,保險基金都是從操作員頭寸的清算中資本化的。

比特幣,比特幣可能不是一個安全的天堂,這就是為什麼加密貨幣和ICO,加密貨幣和ICO過去一年的BitMEX交易。資料來源:有偏見

在某些交易所上,一旦帳戶違反維持保證金閾值,即帳戶違反維持其訂單和頭寸的最低保證金要求的價格,則以破產價格下達限價訂單以清算頭寸。在其他交易平台上,結算是分批進行的,並對部分完成的訂單收取費用。這樣,交易頭寸將慢慢平倉,如果市場復甦,它們可能會“恢復”。在任何情況下,槓桿率都是100倍且資本餘額很小,這直接導致了喪失抵押品贖回權的窗口非常狹窄。

展開槓桿遊戲

與比特幣相關的波動性是不可避免的。它們是人造的。槓桿的降低將減輕結算引擎的壓力。迷戀高槓桿通常會丟失的是,100倍槓桿會導致任何維持保證金閾值(必須小於1%,通常為0.50 /一分錢根本不會為結算算法留出足夠的空間。有效。

因此,減少整個生態系統中廣泛使用的槓桿以阻止這種可笑的波動是明智的。即使是25%的維修利潤率只有2%的利潤,再加上更先進的結算引擎,對於交易者來說都是更加公平的。

在最大的位置必須採取一致而刻意的努力,以減少槓桿並增加維護利潤。除非並且直到交易所負責解決這個問題,否則比特幣將不會從旋轉玩具變成傳統市場參與者真正感興趣的資產。

資訊來源:由0x資訊編譯自CRIPTOMONEDASEICO。版權歸作者Javier Hernandez所有,未經許可,不得轉載

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