區塊鏈

去中心化金融中的悖论


去中心化放贷是蓬勃发展的DeFi生态系统中增长最快的部门,也是加密货币行业的最新趋势。 借贷是指用户将自己的加密货币借贷给他人,并获得利息支付(通常在相同的数字中)。 抵押是加密货币世界的专有技术,意味着用户锁定其加密货币以获取奖励。

在比特币泡沫高峰之后开始的今天,这种加密货币债务机制正在盛开。 就像银行存款一样,它提供被动收入,允许任何人过账资产并收取利息。 大多数帐户提供非常有竞争力的利率,尤其是与传统银行系统相比。 在快速印钞的同时,负利率已成为新常态,DeFi的放贷利率超过10%似乎是一个很大的数目。

FMLS 2020迄今为止最多样化的受众群体-金融与创新相遇

矛盾来了。 通常,债务支付利息是因为将债务投资在可以产生实际收益的问题上。 它赚钱并偿还债务,包括利息和本金。 今天,实体经济中的平均利率接近于零,原因很简单,因为我们处于COVID-19导致所有紧缩的根源。 然而,加密货币贷款仍有望带来5-10%的年回报率。 这是如何运作的?

加密货币资产的价格通常来自交易所的供求。 加密货币没有内生的现金流,因此持有资产(相对于出售资产)是可以推动的一件事

Marc Fleury博士  两个素Marc Fleury博士 两个素

价格上涨。 由于这个原因,HODLing的原理被提升为加密货币的口头禅状态。 所有人,每时每刻都有HODL。 这就是为什么抵押是区块链生态系统不可或缺的一部分:这是人们持有资产的一种激励。

这就是窍门。 从表面上看,这是一笔无与伦比的交易。 当实际市场不支付任何费用时,谁能抵制这种回报? 这是从古典市场中摘得的一种戏:公司承担廉价债务,这些债务用来购买自己的股权。 债务驱动股权。 这种以现金换现金的方式助长了所有涨势的母亲。

我们本质上在加密货币方面尝试相同。 BTC中的债务可用于购买更多加密货币产品。 因此,利息确实有助于平息基础股权资产的波动性。 遵循以下公式:一家公司每年支付8%的利息,即5年,即40%。 如果你购买的资产上涨了100%(5年内可能达到2万BTC,请看近期价格飙升),请保持差价。

当然,魔术是幻觉,但幻觉只会起作用,直到无效为止。 如果标的资产的表现高于贷款的回报率,那么你的双方(资产和债务)都是良好的。 如果不是,则为默认状态。 因此,基本上,债务承运人承担的是权益型风险的债务型收益。

但是,嘿,这是债务,甚至是存款 (“我的银行帐户不提供5%的存款” –嗯,这是因为你持有的产品不是存款,而是代表更多资产的代理)。

事实是,这种固定的DeFi方法在许多情况下不可避免地行不通,因为加密货币(用收益购买的主要资产)并不总是会上涨。 就像公开市场上的债务要偿还一样,如果标的股本的运作高于实际回报率。 可能……然后每个人都很高兴。 如果不是,哦,好运,对吧?

还是……除了押注不间断的增长以外,还有其他方法可以被加密货币用吗?这种方法可以称为天真和短视? 有:像新的稳定增长资产类别一样,将资产支持的特征与有限的供给相结合,是一种更可靠的方式来实现HODL和安全地增长财富。

马克·弗勒里(Marc Fleury)博士,两任首席执行官

资讯来源:由0x资讯编译自FINANCEMAGNATES。版权归作者Marc Fleury所有,未经许可,不得转载