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Coinbase如何布局DeFi?

碳链价值发现,知名 DeFi 项目都或多或少与 Coinbase 或其背后的资本有联系。

作者:氢3

编辑:江小渔

出品:碳链价值(ID:cc-value)

在美联储的史诗级放水下,比特币等加密货币纷纷走强。不过令大部分投资者没想到的是,放水大背景下的热点不是「减半」而是DeFi。

总锁仓量超过70亿美元,日交易量约4亿美元,4.5万枚比特币被锁定在协议中……是的,这就是目前DeFi 的现状。

新创DeFi 项目YAM 上线不到10小时,锁仓资金超过6亿美元;DeFi自动做市商Curve 代币CRV 刚上线市值一度突破900 亿美元,远超以太坊;引爆流动性挖矿DeFi 项目Compound 代币COMP 被各大中心化交易所争抢上线;聚合交易平台yearn.finance 代币YFI 价格从4000 美元到超过比特币价格仅仅只用了6 天。这是DeFi 火热的一角。

DeFi 全称Decentralized Finance,表示为去中心化金融。最早由加密货币借贷平台Dharma 创始人Brendan Forste 在2018年提出。

2019年,许多加密行业社区认为,DeFi的出现会颠覆传统金融体系,然而,随着「流动性挖矿」以及「去中心化交易所」概念的日益火爆,认为DeFi 会首先颠覆中心化交易所(CeFi)的言论取代了前者。

但是,CeFi 和DeFi 真的是对立的关系吗?或许DeFi 和CeFi 之间存在极其紧密的关系呢?DeFi 背后的推手究竟是谁?

01 Coinbase:塑造DeFi概念的CeFi元老

众所周知,交易所是加密行业食物链顶端的行业。因此,其有能力也有足够的资本进行CeFi的布局。2018年4月,Coinbase 宣布成立风投基金Coinbase Ventures,将会为参与加密货币和区块链初创公司的早期投资,包括可能和Coinbase 构成竞争的公司。

为此,碳链整理了Coinbase Ventures 投资的项目:

Coinbase Ventures 投资的DeFi 项目中,最出名的当属Compound 了。Compound 在2020 年6 月开启了流动性挖矿,直接或间接的引爆了DeFi 热潮。该笔投资早在2018 年5 月便已完成,共同参与该笔投资的还有Bain Capital Ventures、A16z、Polychain、Transmedia Capital、Abstract Ventures、Danhua Capital。

除了Compound 之外,UMA、Celo 都是目前市面上热门的DeFi 项目。

从投资时间上来看,Coinbase Ventures 对DeFi 项目的投资基本都集中在2018年和2019年。这不难说明Coinbase 其实早已在布局DeFi。

2020 年5 月,Coinbase在博客中写了这么一句话:「即将到来的DEX 革命」。随后,DeFi 开始成为加密行业最火的热点。该文章是由Coinbase 企业发展与投资研究员Justin Mart 所写,其中详细说明了DEX 的各种优缺点,并且指明了未来DEX 需要改进的方向:

「DEX 与可编程货币挂钩,它们可以创造出新的衍生品和合成资产,并与其他DeFi服务进行深度组合,从而打造出真正差异化的产品。」

三个月后的现在,看着Compound、Curve、YFI,再细读Mart 的观点,也不得不佩服其见解之深远。或许,这也是Coinbase 一类的CeFi 早已洞察到DeFi 迟早会进行「革命」的原因之一吧。

02 DeFi 的背后的资本推手:Coinbase的创业校友们

Coinbase 首席运营官Emilie Choi 曾表示,Coinbase Ventures 会重点关注那些曾在Coinbase工作过的创业者,并希望构建一个「创业校友网络」。

目前国内互联网投资圈「创业校友网络」更像是在让人选择「站队」,而Coinbase 则不然。Coinbase 获得了加密行业大大小小资本的投资,并且切实享受到了「创业校友网络」的好处。其一号员工Olaf Carlson-Wee 在离职后创立了Polychain Capital,并参与了Coinbase E 轮融资。

与此同时,碳链价值发现,知名DeFi 项目都或多或少与Coinbase 或其背后的资本有联系。从总锁仓量、交易量、代币市值分别选出前几的项目,作为样例分析。

总锁仓量:MakerDAO、Aave、Synthetix、Compound

交易量:Uniswap、Curve、1inch、Balancer

代币市值:LINK(Chainlink)、LEND(Aave)、UMA、SNX(Synthetix)

作为DeFi 王冠项目的MakerDAO,其主要投资者包括了A16z、Polychain、FBG Capital、Wyre Capital、1confirmation。因「闪电贷」攻击而闻名的无抵押借贷Aave 的主要投资为ParaFi、Framework、Three Arrows Capital、DTC Capital。第三个总锁仓过10亿美元的合成资产发行协议Synthetix 的主要投资者包括ParaFi、IOSG、Framework Ventures、DTC Capital、Hashed、Three Arrows Capital。

日交易量曾一度达到了Coinbase 三分一的去中心化交易所Uniswap 的投资方主要包括Paradigm、a16z、USV、ParaFi、SV Angel。刚上线时市值一度超过以太坊的Curve 并未透露其投资者,因此不在统计范围。1inch 的主要投资者为Galaxy Digital、IOSG、Dragonfly Capital。Balancer 的主要投资者是Placeholder。

预言机Chainlink 的募资方式为ICO,因此也不在考虑范围。去中心化合成资产协议UMA 的主要投资者为Placeholder、Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Two Sigma Ventures。

如图可见,投资了Coinbase 的机构们又深度参与了DeFi 的投资。当然,这只是DeFi 世界的一角。当把视角放大到加密行业时,资本之间错综复杂的关系会令人更加眼花缭乱。在DeFi 领域没有交叉的Coinbase、DTC Capital 和Framework 都参与了Graph Protocol 的投资;Coinbase 和Wyre Capital 也都参与了Linen 的投资。

有用户表示,正因为有背后站满资本的项目,才显得YFI 这一类无预挖、公开透明的项目的珍贵。

凡事皆有两面性,YFI 有其独特的魅力,但是资本也有其优势。例如,资本在进行用户教育的速度上远远快于前者。例如,今年6 月,Coinbase 在其「Earn」平台上推出了Compound 和Kyber 课程,用户通过观看学习可获得代币COMP 和 KNC 奖励。

03 跟着Coinbase炒deFi

谈到DeFi 和CeFi,那么上币就是绕不开的话题。此前,碳链曾在《Coinbase熊市上币大扩容》中谈到Coinbase 对于上币显得非常克制,创立前7年也仅仅上线4个加密货币。

Coinbase 至今,公布过五次「考察项目」名单,每一次名单的发布都能引起行业的不小讨论。在不同的人群看来,该名单的作用也不尽相同。在炒币的人开来,这是一份即将诞生暴涨代币的名单。在行业从业者看来,这是一份加密行业未来发展大方向的趋势。分析师则认为,这将决定未来一段时间加密行业出现热点的领域。

最近的一期考察名单一共包含了Ampleforth、Band Protocol、Balancer、Blockstack、Curve、Fetch.ai、Flexacoin、Helium、Hedera Hashgraph、Kava、Melon、Ocean Protocol、Paxos Gold、Reserve Rights、tBTC、The Graph、THETA、UMA、WBTC 等项目。

在这份名单中,涉及到DeFi 项目的有10个:Ampleforth、Band Protocol、Balancer、Curve、Kava、Melon、Reserve Rights、tBTC、UMA、WBTC。名单公布后,所有项目纷纷暴涨。其中,以BAND 涨幅最高。

很多用户都认为DeFi 与CeFi 迟早会有一战。显然Coinbase 以考察名单回应了这一事件,答案就是No。

目前,Coinbase 已上线26个项目,其中有8个DeFi 项目:LINK、MKR、ZRX、COMP、DAI、KNC、BAND、REP。Coinbase Pro 已上线MKR、DAI、ZRX、LOOM、KNC、COMP、REP、BAND 9个DeFi 概念代币。除上文介绍的MakerDAO(MKR、DAI)、Compound(COMP)、Band Protocol(BAND)外,还有0x Protocol(ZRX)、Loom Network(ZRX)、Kyber Network(KNC)、Augur(REP)皆已上线。而这些上线的项目背后都有着众多资本的扶持。

04 DeFi市场上已经出现乌云

从上文可知,Coinbase本身就是此轮DeFi行情的最大推手之一,同时也可被视作市场的某种风向标。如果从这个角度看的话,如今的DeFi市场其实已经出现了乌云。

7月31日,Coinbase 公布考察名单,8月10日宣布上线BAND。从公布名单起,至宣布上线的短短10天内,BAND 涨幅高达340.67%。宣布上线后,BAND 价格开始一路下跌。这明显区别于Coinbase 之前所有上线的代币。

这不得不令人怀疑Coinbase 是否泄漏了消息,帮助了BAND 背后的资金获利出逃。甚至「考察名单」本身就是一个幌子,只是为了引起市场的关注,吸引更多的投资者购买这些代币,以便其资本朋友们能够更好的卖出手中的代币。否则也难以说明「考察名单」中出现了Coinbase 创始人自己参与投资的Ampleforth(AMPL)。

不可否认的是,现在DeFi 领域存在很大的泡沫,市场上绝大多数投资者已经失去了理性,「财富代码」掩盖了DeFi 本身的含义。或许,DeFi 马上就要迎来戳破泡沫的时刻;届时加密货币市场又将迎来阵痛。

不过,DeFi概念毕竟与ICO不同,它指向的是对金融基础设施的革新。虽然目前泡沫横生,但其目标却是切实的,而生态的发展也是迅速的。随着去中心保险的完善、去中心化衍生品工具的丰富、各种去中心化金融工具组合的出现,我们对于DeFi 的未来依旧充满着希望。

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