區塊鏈

DeFi市場迫切需要與現實世界資產建立聯繫

暴走時評:作為一種新的盈利方式,DeFi成為了加密行業中的新寵兒。但為了從嬰儿期成長起來,這個新興市場急需與現實世界的資產進行連接,並存在於一個可以被真實企業、企業客戶等使用的環境中。

鎖定總價值超過130億美元,去中心化金融(DeFi)在去年真正震撼了加密世界。它為加密市場提供了一種新的盈利方式。同時,DeFi現在只是一個小眾的趨勢,有巨大的潛力在商業貸款市場掀起一場革命。為了從嬰儿期成長起來,DeFi急需與現實世界的資產進行連接,並存在於一個可以被真實企業、企業客戶等使用的環境中。

作為一個概念,DeFi確實像是一個雙贏的解決方案,對於那些已經持有加密貨幣的人來說,因為他們終於可以從激勵機制和yield farming中獲得一些被動收入;對於借款人來說,因為他們可以從貸款中受益,其條款是傳統場所無法提供的。

波動性和超額抵押

然而,DeFi存在幾個亟待解決的問題。對所有相關方來說,第一個主要缺點是應對波動性而產生的超額抵押。

在大多數情況下,協議要求借款人至少以貸款價值的150%作為抵押。所以,假設你想藉100美元。這意味著你將不得不以至少150美元的貸款作為抵押。因此,如果你的抵押品價值降到150美元以下,你的貸款就會受到清算罰款。

超額抵押是實現DeFi的主要目標之一的重大障礙:使金融服務真正可及。而DeFi協議發行的穩定幣也會出現同樣的問題,因為它們也需要超額抵押。

抵押物的波動性已經給Maker造成了總計665萬DAI(約合665萬美元)的損失,未來可能會造成更多類似的案例。

缺乏與現實世界資產的聯繫

這個問題可能值得商榷,因為整個加密領域的很多人都希望留在自己的遊樂場裡,與世隔絕。然而,加密技術正在成為全球金融體系的一部分,為了留下來,加密技術必須與外部世界連接,否則它絕對不會有任何增長。

但拋開我個人的觀點和信仰不談,缺乏與現實世界資產的連接在很多方面阻礙了DeFi領域。首先,它不允許傳統公司借貸資金,因為他們不能提供任何東西,只能用加密貨幣作為抵押。第二個問題是協議代幣背後缺乏真實的現金流,這意味著協議代幣的價格缺乏穩定性,而協議代幣是激勵的主要工具。從長遠來看,上述問題都限制了DeFi作為一種範式的進一步發展,最重要的是導致協議代幣價值損失而產生違約風險。

DeFi的解決方案

考慮到所有的問題,DeFi領域需要一個基礎設施,能夠彌合現實世界資產和DeFi生態系統之間的差距,允許任何人使用現實世界的資產作為抵押品從協議中藉錢。

那麼,任何現實世界的資產都能用嗎?並非完全如此。資產必須滿足簡單的標準,才能解決上述問題。

  • 該資產必須是穩定的,以解決波動性和超額抵押問題。

  • 資產必須產生週期性的固定收入,才能帶來現實世界的現金流。

  • 抵押資產的價格必須以透明的方式確定,基於幾個成熟和公認的來源。

  • 符合這些標準並能解決上述問題的資產以債券或固定收益證券的形式出現。

為什麼債券會成為使傳統和DeFi市場雙贏的解決方案?

僅DeFi借貸協議就鎖定了50多億美元,整體鎖定了130多億美元,這將是一個完美的企業借貸方式,完全不需要建賬和營銷工作。

除此之外,將傳統的金融產品轉移到開源和去中心化的世界,大大減少了吸引融資所需的中介機構數量,將其成本降到最低。而在目前的體系中,債券發行成本可能包括支付給交易所、支付代理、受託人、銀行、律師和評級機構的費用。

如果從投資者的角度來看,他們將得到具有市場上從未見過的穩定性的協議。債券的使用防止了協議的過度抵押,並確保了資產的穩定性,即使在加密市場的高波動性時期,因此消除了清算的風險。

最重要的是,使用真實世界的債權債務將使協議獲得固定的周期性收入,並可在投資者之間分配。基本上,它將允許DeFi投資者從抵押品產生的收入和借款人支付的利息中獲益。

建立此類系統的阻礙

一般來說,DeFi與傳統金融是彼此獨立的。第一個最明顯的問題是,DeFi借款需要數字資產形式的抵押品。目前,在DeFi協議中還沒有現成的基礎設施來使用現實世界的資產作為抵押品。

接下來的問題與現在整個DeFi市場的結構有很大關係。借款人能夠從DeFi協議中嚴格地以加密方式吸引資金,同樣的情況也發生在利息支付上。由於企業在傳統體系中運作,借貸資金和還債必須以法幣設定。

而最後一個問題是,從協議中藉款時沒有傳統的法律框架。沒有正式的協議,這就給借入資金的會計處理帶來了困難。

總結

我認為,DeFi市場亟需與傳統金融市場建立起一座規範的橋樑,以確保穩定增長。同時,企業機構—包括債務證券的持有者和發行者—將願意利用DeFi基礎設施的精華,並從傳統場所無法提供的貸款條款中獲益。

與固定定期收入混合的法幣現金流的連接將使DeFi的投資者既能從位於協議內的抵押品產生的收入中獲益,也能從借款人支付的利息中獲益。同時,穩定的現實世界抵押品,如債券,將清算風險降至最低,確保協議的穩定性。

為了實現這一目標,DeFi市場需要復雜的基礎設施解決方案,以確保企業機構符合當前的監管,使其能夠獲得資金並以法幣償還貸款。同時,這種基礎設施的運行需要考慮到DeFi社區的利益,因此要確保債券和協議之間的正確互動。