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花旗銀行:美元可能大幅貶值,比特幣將再現1970年黃金大牛市

花旗認為,疫苗的每一次進展都使美元向熊市更進一步,它可能重演本世紀早期那段持續數年的下跌。而比特幣今天觸及18000美元不算什麼,明年底它可能狂飆到31.8萬美元。

作者:薛昱婷、祁月

2020是市場風雲變幻的一年。

站在2020年末展望仍然充滿變數的2021,花旗集團對於美元和比特幣的未來給出了截然不同的判斷。他們預測美元的跌勢會持續到下一年,與此同時,“比特幣將成為21世紀的電子黃金”。

美元明年可能大幅貶值20%

數月以來,策略分析師們一直在猜測,美國大選的結果、疫苗研發的關鍵性突破以及美聯儲政策可能會給美元帶來嚴重打擊。

雖然事實證明,美國大選不是造成近期美元大跌的最根本的催化劑,但在花旗眼裡,包含了大選的整個宏觀經濟環境將是未來決定美元走勢的最大推動力。

打壓美元的一個最重要因素就是美聯儲的貨幣政策。全球經濟復甦的背景下,美聯儲長期採取鴿派政策,而其他地區可能會以更快速度推進。顯然,投資者因此會傾向於從美國資產轉向國際資產,美元也將隨之受到影響。

花旗集團分析策略師表示,“如果美國收益率曲線隨著通脹預期上升而變陡,這將激勵投資者”對沖外匯敞口。 “考慮到這種格局,美元的跌幅在前期可能會非常大”,之後,美元會繼續螺旋式下跌。

當前,疫苗是可能使美元貶值的首要因素。就在本週一,在Moderna疫苗傳出臨床試驗有效的消息後,彭博美元指數從3月最高位下跌了11%。

花旗認為,如果明年疫苗研製順利並成功推廣,這將極大助力全球貿易的恢復和經濟的增長,美元很有可能開啟跌勢,下跌程度最大可能達到20%。

這樣的預期顯然是相當激進的——華爾街普遍認為,美元指數DXY到明年年底將下跌約3%。美元的歷史最大年度跌幅出現在1985年,當時跌了18.5%。

同日,花旗集團的策略分析師謝嘉文在報告中這樣寫道:“我們相信,疫苗的每一個進展都相當於新增了一個路標,指引著美元走向熊市——它將重演本世紀早期那段持續數年的下跌。”

比特幣:1970年黃金牛市的再現

在過去的2個月裡,比特幣價格暴漲了60%,並在11月18日觸及18000美元。

即便如此,在花旗董事總經理、前外匯技術員湯姆·菲茨帕特里克眼裡,這根本不算什麼。他認為:到2021年12月,比特幣的價格將達到31.8萬美元,迎來超級牛市。

以18000美元計算,31.8萬美元的目標價相當於比特幣還有1667%的漲幅。

菲茨帕特里克在他的最新報告《比特幣:21世紀的黃金》中解釋了自己做出這樣極其樂觀的判斷的原因,即1970年的黃金市場與如今的比特幣市場間存在明顯的相似性。

1944年,美國通過布雷頓森林體系的建立將美元與黃金直接掛鉤,確立了以美元為中心的國際貨幣體系。然而,隨著全球工業化進程和美元的通貨膨脹,人們更偏好於持有黃金和其他貨幣。於是,人們爭先恐後地把自己手中的紙幣換為黃金,這直接導致了1970年“淘金熱”的興起。

次年,美國總統尼克松宣布結束布雷頓森林體系,美元與黃金掛鉤的機制就此終結。建立了我們現在所熟知的法定貨幣體系。在這樣貨幣流通相對自由的貨幣市場下,黃金價格在接下來的50年裡漲幅驚人。

花旗認為,如今的比特幣擁有著與50年前的黃金極為相似的市場條件。疫情期間美聯儲大量放水,並明確表示在GDP和就業率回升前不會調高利率。貨幣政策和財政政策都指向了通貨膨脹和美元貶值,創造了高度類似於上世紀黃金牛市的市場背景。基於此,菲茨帕特里克對比特幣的前景十分看好。

他舉例說明,人們購買比特幣的行為始於2008年金融危機後,當時美國的貨幣體系迎來了零利率這一新變化。正是在這之後,比特幣順勢而上,在2011年到2013年的第一個牛市週期增長了555倍。

菲茨帕特里克認為,到2021年12月,比特幣的價格將是2018年最低點(3200美元)的102倍。

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