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比特幣的通縮將如何拯救世界?

如今,唯一可以通貨膨脹的貨幣是比特幣。

關於當今世界經濟中通貨膨脹的必要性,已經進行了很多討論。但是,問題的真相是,通貨膨脹有助於在擁有金融資產的人與沒有金融資產的人之間造成失衡。

當今大多數備受推崇的經濟學家認為,不僅有必要而且確實受到通貨膨脹的原因有很多。他們認為債務人直接從通脹中受益,因為他們的債務隨著時間的推移變得更便宜。但是,一個人可以用同樣的觀點來論證,通貨膨脹使人們有動力積累債務而不是儲蓄。

在本文中,我們將討論遙遠的過去,比特幣的通貨緊縮特性將如何幫助解決全球貧富差距,以及這種結果又如何能夠使下層階級積累財富。

現代經濟學

在現代經濟學中,人們普遍認為世界經濟需要通貨膨脹才能增長。傳統經濟學家的普遍觀點是,沒有通貨膨脹,就不會有足夠的支出,因此,貨幣將無法流通得那麼多,企業將無法生存。

為什麼?正如雷·達里奧(Ray Dalio)在此標誌性視頻中所說的那樣,因為“一個人的支出就是另一個人的收入”。

因此,根據時間偏好理論,經濟學家聲稱,沒有通貨膨脹(或有通貨緊縮)的人們今天就沒有動力消費,因為明天的商品和服務價格會便宜。本質上,他們說:

高時間偏好比低時間偏好更重要,低時間偏好將低時偏好與今天的支出相關聯,而不與將來的支出相關。

當然,爭論中存在很大的誤解。

由於法定貨幣(即美元)的購買力一直在下降,因此沒有實際動機來為將來的消費存錢。你已經知道明天的商品和服務會比今天貴,所以為什麼今天不花錢(時間優先)。

毫無疑問,圍繞這兩者的誤解及其對經濟的實際影響已導致大量人被這種高時效偏好邏輯所吸引,這意味著他們寧願今天而不是明天消費,即使這與他們的消費背道而馳。讓我們看看發生這種情況的原因以及我們可以採取的措施。

了解通貨膨脹,通貨緊縮和通貨緊縮

首先,我們需要討論通貨膨脹,通貨緊縮和通貨緊縮的概念。這些定義與商品和服務價格的變化有關,並且通常與貨幣生產速度有關。

Investopedia告訴我們什麼?

“(通貨膨脹)是一般價格水平的上漲,其中一個貨幣單位的實際購買量少於前期。通貨膨脹通常用百分比表示,因此表示一國貨幣的購買力下降”。

-Investopedia對通脹的定義

從本質上講,通貨膨脹代表著價格的上漲,它決定了貨幣的整體購買力。與往年相比,通貨膨脹與(但不排除)流通中的貨幣單位數量增加有關。很簡單,流通的貨幣越多,購買相同籃子的商品和服務所需要花費的單位越多。

通貨緊縮是商品和服務價格的普遍下降,通常與經濟中貨幣和信貸供應的減少有關。在通縮期間,貨幣的購買力會隨著時間的推移而上升。 ”

-Investopedia對通貨緊縮的定義

根據Investopedia所說,通貨緊縮恰好是硬幣的另一面。儘管通貨膨脹通常是由向經濟中傾銷的額外貨幣單位引起的,但通貨緊縮正好相反:通貨緊縮代表了商品和服務價格的普遍下降,有時與新貨幣單位進入的速度下降有關。

“通貨膨脹是價格通脹速度的暫時減緩。它用於描述通貨膨脹率在短期內略有下降的情況。通貨緊縮不應與通縮混淆,後者可能對經濟有害”。

-Investopedia對通貨膨脹的定義

最後但並非最不重要的一點是,通貨緊縮是通貨膨脹率隨時間降低的過程。比特幣就是一個很好的例子。但是,即使Investopedia也認為通貨緊縮是錯誤的假設。為什麼?因為他們認為通貨緊縮僅與生產和產出下降時的糟糕經濟時期有關。當然,正如我們將很快討論的那樣,這離事實還遠。

從本質上講,通貨膨脹是指價格上漲(通常是由於貨幣印刷造成的),而通貨緊縮是指價格水平的下降(通常與貨幣或債務的銷毀有關)。量化寬鬆的分析師傑森·迪恩(Jason Deane)在文章中對通貨膨脹進行了精彩討論,這是價格通脹步伐的暫時放緩。這正是比特幣和許多其他加密貨幣的工作方式:通過確保將來的貨幣單位比現在少。

因此,儘管通貨膨脹使商品和服務變得更加昂貴,但通貨緊縮有助於降低總體價格。當然,所有這些概念都應適用於所有商品和服務的價格。這意味著,儘管某些商品(例如房地產和股票)價格可能在上漲,但其他商品在交易過程中可能停滯甚至通縮(例如技術)。

除此之外,商品和服務的價格上下波動,極大地影響了誰從貨幣印刷或債務破壞中受益最大。這是,儘管富人通過量化寬鬆措施得到了幫助,但由於中央銀行正在購買資產,抬高價格並豐富擁有此類資產的人,而窮人卻承受著巨大的痛苦,因為購買房地產和股票的價格越來越高。

無疑,我們已經知道這類發展的去向。如果任其發展,通貨膨脹最終將影響日常食品的價格,例如雜貨,能源或運輸,使每個人都變得更加貧窮,並最終由於惡性通貨膨脹而破壞其本國貨幣的購買力。

但是,如果我們真的想了解什麼可能是最好的結果,那麼我們應該深入研究過去兩個世紀,以便研究通貨膨脹和通貨緊縮的周期,以及它們如何真正影響經濟。你可能會對我們即將發現的結論感到驚訝。

歷史教給我們什麼?

(Samuel H. Williamson,“美國年度消費者價格指數,1774年至今”,MeasuringWorth,2020年。地址:http://www.measuringworth.com/uscpi/)(Samuel H. Williamson,“美國年度消費者價格指數,1774年至今”,MeasuringWorth,2020年。地址:http://www.measuringworth.com/uscpi/)

據測量價值提供的數據,自1800年代末以來,沒有多少通縮時期。

如下所示,自1800年代中期以來,居民消費價格指數(CPI)一直在上升,這是1865–1900和1920–1933之間的唯一例外。有趣的是,美國經濟最長,最繁榮的時期之一是1865年至1900年之間的35年。在這段時間裡,事情真的開始了。 GDP不僅增長了四倍,實際工資增長了23%以上,而且一般商品和服務的價格下降了近一半。

首先:1865年至1900年之間,價格下降了一半,而人們卻在賺更多的錢(實際價值將近75%),而GDP卻直線上升。

那麼,為什麼我們會認為通貨緊縮是會阻止人們購買商品和服務,因為他們所做的只是為了“明天買東西”而存錢?確實,通貨緊縮螺旋可能會導致嚴重的經濟下滑。當然,通常在發生災難性事件時會發生這種事件,同時生產降低,工資降低,需求下降和價格下降。

事實是,只要貨幣供應量以與GDP相似的速度增長,通貨緊縮似乎就會促使人們提高生產率,因為通貨膨脹調整後的工資值不斷上升,他們的工作時間減少,從而使經濟蓬勃發展。

讓我們檢查幾個額外圖表。

GDP(1865–1900)

(1865年至1900年美國實際GDP,作者塞繆爾·H·威廉姆森(Samuel H. Williamson),“美國當時的GDP是多少?”)(1865年至1900年美國實際GDP,作者塞繆爾·H·威廉姆森(Samuel H. Williamson),“美國當時的GDP是多少?”)

上圖顯示了美國的軌跡1865年至1900年的GDP。這些年之間的持續增長非常明顯,1891年至1894年之間的差距很小。

根據MeasurementWorth提供的數據,在此期間,實際GDP從119,408.00百萬美元增至479,691.00百萬美元,增長401%。

不僅如此,貨幣供應量的增長確實與GDP的增長相匹配,如下圖所示。這意味著價格上漲的空間很小,因為生產的增加正在增加貨幣供應,而今天的GDP,貨幣供應,生產率和實際工資之間卻明顯脫節。

貨幣供應(1867–1900)

(美國貨幣供應量M2,以百萬美元USCB為單位)(美國貨幣供應量M2,以百萬美元USCB為單位)

在上方,我們可以看到1867年至1900年美國貨幣供應量(M2)的圖表。它從1867年的1280萬瑞士法郎增至1900年的660萬瑞士法郎。

有趣的是什麼?如上所述,貨幣供應量的增長似乎與GDP的增長相匹配。如果GDP增長約401%,則貨幣供應量增長約515%。此外,如果將貨幣存量除以GDP,則很明顯該貨幣當時的價值更高。從本質上講,雖然貨幣供應量與GDP的比率約為0.013(或1.3%),但今天卻佔0.9%或90%左右。

這表明,雖然在1900年,每個貨幣單位產生的GDP為72.5單位(以美元為單位),但是今天,每個貨幣單位僅產生1.2個單位的GDP(以美元為單位)。從名義上看,自1900年以來,我們預計每貨幣單位的GDP創造力將損失99.98%。

有趣的是,即使隨著貨幣供應量的增加,消費者物價指數(CPI)也開始回落。為什麼這一點對我們的分析至關重要?因為這表明價格可能下跌,即使在經濟蓬勃發展和貨幣供應增加的情況下。

讓我們在下面討論。

CPI(1865–1900)

(1865年至1900年《美國消費者物價指數,勞倫斯·H·考爾和塞繆爾·H·威廉姆森,“美國年度消費者物價指數,1774年至今”,MeasuringWorth,2020年。)(1865年至1900年《美國消費者物價指數,勞倫斯·H·考爾和塞繆爾·H·威廉姆森,“美國年度消費者物價指數,1774年至今”,MeasuringWorth,2020年。)

今天,我們生活在一個通貨膨脹為王的世界,而來之不易的美元不斷被美聯儲稀釋,但在歷史上(短暫的)時期,政府實際上確實設法使事情變得更好。

劇透警報:這不是通過破壞美元的購買力來實現的。實際上是相反的做法。

上圖清楚地表明,消費者物價指數(簡稱CPI)的下降趨勢。即使這一指標一直在不斷被操縱,並且每年都在形成衡量購買力的“更好”方法,它仍可以粗略估算出1865年至1900年之間的價格。

由於GDP迅速增長,難道我們不應該指望貨幣單位因貨幣供應量增加而貶值嗎?其實沒有相反,由於商品越來越便宜,所以每一種貨幣都在增值。這意味著,只需花費較少的美元就可以購買相同的商品籃子。

這看起來矛盾嗎?那是因為主流經濟學家和政客都把我們當成傻瓜,他們認為通縮對經濟活動不利,因為通縮會減少貿易。

讓我們問一個問題:如果你是掌管者,那麼如果先分配給自己和你的朋友,然後再分配給其他人,為什麼不願意印刷更多的貨幣呢?如果不是這種情況,我們如何解釋人均GDP的增長,而中等收入和低收入階層的財富份額卻不斷下降呢?

(收入和財富不平等趨勢:高收入家庭與中等收入和低收入家庭之間的財富差距正在擴大,中等收入家庭所擁有的份額正在減少:https://www.pewsocialtrends.org/2020 / 01/ 09 /收入和財富不平等趨勢/ psdt_01-10-20_economic-inequality_1-4 /)(收入和財富不平等趨勢:高收入家庭與中等收入和低收入家庭之間的財富差距正在擴大,中等收入家庭所擁有的份額正在減少:https://www.pewsocialtrends.org/2020 / 01/ 09 /收入和財富不平等趨勢/ psdt_01-10-20_economic-inequality_1-4 /)

我們在這裡討論的坎蒂隆效應解釋了由於當前貨幣分配方式而造成的最實質性問題的一個直接例子,即高收入家庭與中低收入家庭之間的財富不平等現象顯著增加。

觀察研究中心提供的上述兩張圖片,我們注意到從較高的經濟表現中受益最大的階層是高收入階層。在過去的33年中,高收入階層的財富增加了31%,而中等收入階層的財富減少了近50%,低收入階層的財富減少了42%。

在這一點上,必須提出導致貧富差距擴大的因素。

儘管你可能不相信這一點,但在我們看來,高通脹似乎是問題的根本原因,因為隨著時間的流逝,它可能導致政府機構變得貪婪和腐敗。為了證明我們的論點,我們確認不僅公眾對政府的信任度接近歷史低點,而且美國腐敗感知指數排名(根據對公共部門的腐敗程度判斷得出的國家和地區)也趨於上升。

現在,讓我們回到第一張圖表,其中包含1865年至1900年之間的CPI。通縮時期會發生什麼?數據顯示,價格從1865年到1900年下降了51%。

那真的是一件壞事嗎?本質上,僅通過持有貨幣,就可以在35年內將財富增加50%。瘋狂吧?但是,等等,還有更多。

工資(1865–1900)

(勞倫斯·H·官員和塞繆爾·H·威廉姆森在1865年至1900年間對生產工人的每小時報酬,“美國年度工資,1774年至今,” MeasurementWorth,2020年。)(勞倫斯·H·官員和塞繆爾·H·威廉姆森在1865年至1900年間對生產工人的每小時報酬,“美國年度工資,1774年至今,” MeasurementWorth,2020年。)

有人可能會爭辯說,如果價格下降,那就意味著工資正在下降。至少,這就是大多數人的看法:如果人們賺更多的錢,他們可以花更多的錢,那麼價格就會上漲。

不要吧?

歷史清楚地表明了一個相當明顯的趨勢:工資不斷上漲。這意味著,在1800年代後期,人們將獲得雙倍的獎勵:另外的MeasurementWorth數據顯示,他們的工資不僅增加了27%,而且價格下降了51%。這意味著實際工資至少要高出78%,因為金錢可以購買價值78%以上的商品和服務。

這怎麼可能?很簡單:如果人們每小時賺更多的錢,只需要工作更少的時間就可以賺到比以前更多的錢。因此,實際上人們每勞動一小時就會得到更高的報酬!

所以現在你明白了為什麼通貨緊縮可能沒有某些人想像的那麼糟糕。在正常情況下,只要生產率提高,GDP就應繼續增長。不僅如此,而且如果政府和中央銀行選擇不印刷貨幣來刺激市場和/或資產(即,不是量化寬鬆),GDP仍會隨著時間增長。因此,我們是否有可能描繪比特幣作為世界儲備貨幣發揮作用的未來?

比特幣的通貨緊縮是一個功能,而不是錯誤

比特幣,不管有人喜歡它,都不是使一切完美的工具,也不是使每個人都富裕的工具。該數字貨幣被設計為以24/7全天候運行,並具有已知和預測的供應量,而無需中央政府來更改規則。像黃金一樣,它具有通貨緊縮的特性,這意味著新單位的創建速度會隨著時間的推移而降低。因此,假設需求保持不變,我們應該預期其價格會隨著時間的推移而上漲,按法定價格計算。

與黃金不同,它的供應是已知的且易於核實,但生產額外的單位則相當昂貴。借助這些內置的類似於遊戲的機制,比特幣將征服世界,並從法定貨幣中獲取收益。隨著時間的流逝,長期的持有者們變得更加富有,這為世界各地的人們創造了增加其資產價值的獨特機會。

下面描述的概念代表了比特幣分配的周期,它告訴我們的是,由於代幣數量有限,因此如果使用BTC進行購買,將不會通過比特幣獲得退款,除非參與了新比特幣的鑄造。總而言之,如果你想今天使用比特幣,則必須退出。但是,由於BTC是通貨緊縮的,因此隨著時間的流逝,可能需要花費更少的時間購買相同的商品和服務。

因此,新的BTC交易者有機會積蓄,因為即使他們在比特幣累積遊戲中遲到,他們的持股也不會被攤薄。這意味著積累和出售的周期不斷重複,直到BTC在世界人口中的分佈越來越廣。

這意味著比特幣的分配最終將變得更加公平,這僅僅是因為不擁有比特幣的人可以獲取一些資產,並確保其持有的購買力將來不會被攤薄,並且該貨幣不會不斷失去價值。正如我們在這篇文章中討論的。

到目前為止,我們已經看到通貨緊縮實際上可以通過使產品更便宜,工資更高,以及總體上增加國內生產來幫助經濟增長。因此,我們可以得出結論,每次我們選擇不花一美元時,我們似乎都是從未來的自我中竊取,因為通貨膨脹會侵蝕未來的購買力。

查看上面的圖表,我們可以得出一個相當簡單的結論:我們通過貶值未來貨幣或其購買的商品和服務的數量來降低未來的購買力。以房地產或股票為例。正如我們在本文中所討論的那樣,這些市場受到量化寬鬆的嚴重影響。我們得出的結論是股價與量化寬鬆之間的直接相關性。

正如作家兼技術專家傑夫·布斯(Jeff Booth)多次指出的那樣,技術本質上是通縮的。這意味著它應該隨著時間的推移而變得更便宜,至少要達到等於或類似於其效率提高的水平。

但是,購買力繼續下降,這意味著他們的金錢價值不斷下降。這會在有和無之間產生失衡。傑夫在文章中出色地詳細介紹了這個問題:

政府繼續通過巨大的貨幣寬鬆政策和負利率與技術引發的通貨緊縮作鬥爭,這將財富更快地推向了頂級技術公司,加劇了收入不平等,並阻止價格下跌。 (在某些方面,不斷上漲的食品價格甚至房價已經反映出這一點。)出現了一個永久的,被疏遠,失業的下層階級,並且這個階級越來越大。隨之而來的是社會動盪,大規模抗議和許多不愉快的結果。

比特幣旨在解決這些問題。其目標是通過長時間在BTC中存儲價值,使交易者有機會積累財富。

沒有比特幣,我們就沒有簡單的方法來數字化地存儲財富,並且主要依靠第三方來為我們保管我們的黃金,股票等財富,或者要依靠合法的司法管轄區來尊重所有權(房地產)。此外,由於持續的通貨膨脹,法定貨幣的儲蓄毫無意義。如果同樣的錢在短短幾年內變得一文不值,為什麼還要省下幾美元呢?

結論:向過去學習

在本文中,我們重點介紹了通貨緊縮,和其如何導致驚人的經濟結果,就像美國在1865年至1900年之間發生的情況一樣。

如今,唯一可以通貨膨脹的貨幣是比特幣。這意味著,如我們在此文中所描述的,如果我們想從國家中分離貨幣,我們需要認可BTC作為全球儲備貨幣。只有這樣,才能迫使世界各國政府採取更嚴格的貨幣措施,使大多數人受益,而不是僅使少數人或1%受益。

如果我們想建立一個具有較低時間偏好的全球化金融,著眼於未來而不是現在,那麼我們首先需要應用具有這種特徵的貨幣。通過將資金轉移到比特幣,證明自己在遊戲中佔有一席之地,真正關心未來,因為本質上是為了在將來的某個時候增加消費而放棄了今天的消費。

這就是每個比特幣的力量:將我們所有人帶入一個新的經濟範式,在該範式中,貨幣只是衡量,交易和存儲價值的工具,而不是操縱人們購買不需要,或可以購買東西的工具。

原文作者:Pedro Febrero [email protected]創始人,@QuantumEconomics分析師。研究者和作家。

原文鏈接:How Bitcoin’s Disinflation Will Save The World

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