摘要：隨著加密貨幣的日益普及，想要投資數字資產的機構和傳統投資者數量也逐漸增加。但是目前，他們無法通過ETF 做到這一點，多個ETF 仍在等待美國證券監管委員會（SEC）的批准。儘管這些申請消息在短期內可能對比特幣有利，但由於加密市場還很年輕，也許許多投資者最終只是這個市場的“過客”。對許多人來說…
隨著加密貨幣的日益普及，想要投資數字資產的機構和傳統投資者數量也逐漸增加。但是目前，他們無法通過ETF 做到這一點，多個ETF 仍在等待美國證券監管委員會（證券交易委員會）的批准。
儘管這些申請消息在短期內可能對比特幣有利，但由於加密市場還很年輕，也許許多投資者最終只是這個市場的“過客”。
對許多人來說，美國股市這幾個詞與資本主義、美國夢和成功學交織在一起。然而，大多數投資者潛意識中最重要的聯繫是美SEC提供的安全和監管，並確保所有人平等的市場機會。投資者每年向市場投入數万億美元，以及高達50 萬億美元的退休基金，如果沒有安全保證，人們不會放心將資金置於如此危險的環境中。然而，如果SEC在不久的將來選擇批准比特幣ETF，那麼操縱和缺乏監管正是可能發生的情況。
目前等待SEC判決的多個比特幣ETF 中，一些來自金融界的知名企業，包括富達，而另一些則鮮為人知，例如Anthony Scaramucci 的SkyBridge。無論它們背後是誰，目標都是為目前無法直接進入加密市場的數万億美元提供一種比特幣投資工具。
目前市面上有一些加密信託，例如灰度比特幣信託，允許機構為其客戶購買比特幣，但它們通常在公開市場上以高溢價進行交易，因此對普通投資者來說效率相對較低。比特幣ETF 與數字資產1：1 支持，因此即使將來上市交易，價格溢價也不會太高。它將為大量新資金提供一種投資方式，並將驅動和增加比特幣13 年曆史上前所未有的投資興趣。
儘管這聽起來很簡單，但從長遠來看，現在就批准ETF 對加密貨幣市場來說是弊大於利。
目前，加密貨幣市場完全不受監管。這意味著任何人，包括埃隆·馬斯克，都可以隨心所欲地買賣、撒謊和操縱價格以獲利。這就是市場如此波動的部分原因。由於加密貨幣的去中心化性質以及缺乏可追溯的“控制人”，政府很難弄清楚如何監管這種新的資產類別。
如果美國決定執行傳統證券法以防止操縱，而世界其他地區的投資者不受這些規定的約束，那麼操縱手段不會真正減少，世界其他地方的比特幣巨鯨仍會獲得不道德的收益。真正規範加密貨幣的唯一方法是需要世界幾乎所有主要政府的合作，然而這幾乎無法做到。
因此，比特幣ETF 將受制於一些比特幣巨鯨的投資動作。那些擁有數百億美元的個人可以通過倉位調整來輕鬆操縱機構投資者和退休基金。這不僅會給散戶和機構投資者造成巨大損失，還會造成對比特幣的不信任氛圍，並可能讓一些投資者望而卻步。假如某個人將養老基金的5% 投入比特幣，然後看著它因價格操縱而大跌，這足以讓任何投資者對它持謹慎態度，甚至決定完全放棄它。
有些人可能會爭辯說，任何投資比特幣ETF 的人都應該知曉風險，發生任何損失都應該自己承擔。雖然這看起來有道理，但它完全違背了SEC 的目的，並引出了一個問題，即為什麼我們不允許股市中所有形式的操縱，任何操縱都會導致價格以無法代表資產真實價值的方式波動，這使得對其進行有利可圖的投資變得異常困難，即使是最厭惡風險的人也是如此。
只要加密貨幣市場更加成熟，美國將為比特幣ETF 做好準備。一旦市場中有足夠的錢來稀釋巨鯨持有的資產以至於他們無法影響價格，或者持有的資產價值增加到不能再賭上失去大量資本的風險，一旦條件足夠成熟，這些操縱者就會失去權力。只有這樣，ETF 和大量機構資金湧入加密市場才有意義。在那之前，散戶投資者和心急的機構可以使用現有的工具加入加密貨幣革命，等待這個生態系統變得更加強大，承受巨大的價格波動，然後從早期採用者中獲益。
作者：Lincoln Murr，Mary Liu
圖片來源：網絡
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