摘要：週四，當有消息稱美國5月份的通脹率自2008 年以來首次攀升至5 %時，關鍵的10 年期國債收益率向相反方向移動，降至約1.43 %的三個月低點。雖然債券市場的預期通脹率有所上升，但仍遠低於今年5 月達到的高點。在下週的利率會議之前，這種樂觀的市場反應對美聯儲官員來說可能是個好消息。人們…
週四，當有消息稱美國5月份的通脹率自2008 年以來首次攀升至5 %時，關鍵的10 年期國債收益率向相反方向移動，降至約1.43 %的三個月低點。雖然債券市場的預期通脹率有所上升，但仍遠低於今年5 月達到的高點。
在下週的利率會議之前，這種樂觀的市場反應對美聯儲官員來說可能是個好消息。人們普遍預計他們將堅持寬鬆貨幣立場，以追求最大就業和2 %平均通脹率的雙重目標。他們一直在淡化其政策可能導致價格大幅和持久超調的風險。
美國央行官員們一直在強調這樣一個信息，即較高的通貨膨脹率將是暫時性的，是經濟重新開放時的暫時瓶頸和一年前經濟停滯時的低讀數的結果。
北方信託資產管理公司(Northern Trust Asset Management) 短期固定收益總監兼信貸研究主管Peter Yi 說：“美聯儲所做的最好的事情，也是最有效的，就是他們圍繞過渡性的說法保持一致。”
為了支持美聯儲的觀點，5月份的價格上漲主要是由供應或需求因經濟重新開放而出現偏差的類別所驅動，從二手車和家居用品到機票和服裝。
“很多上漲的部分是過渡性的，” Yi 說。 “現在市場上更多的人開始適應看淡這些東西了。”
在5 月數據公佈後給客戶的一份報告中，摩根大通公司的經濟學家Daniel Silver 同意，通脹上升的驅動因素仍然大多是暫時的，但他補充說，”在這些因素之外，也有一些將長期持續的現象發生，”他特別指出了租金的上漲。
億萬富翁投資者Stan Druckenmiller 週四在一封電子郵件中告訴CNBC 電視台，美聯儲的寬鬆貨幣措施使投資者陷入虛假的安全感，並扭曲了資產價格。市場現在不說話了。
在討論通貨膨脹的前景時，美聯儲官員強調了心理預期的主導性。如果人們相信價格會急劇上升，他們就會採取有助於實現這一目標的行動。因此，金融市場沒有對價格大幅上漲的擔憂無疑是令人欣慰的。
圖片來源：網絡
作者：Chen Zou
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