律師傑里米·霍根(Jeremy Hogan) 對排名前五的加密貨幣進行了法律評估，將Tether 和幣安幣列為“美國證券交易委員會危險評級”的風險。
自去年12 月訴訟開始以來，Hogan 一直在報導SEC 與Ripple 的訴訟。美國證券監管機構稱，Ripple 在八年內出售了13 億美元的未註冊證券。
報導證明了他對證券法所涉及的複雜法律細節的了解。
根據分析，Hogan 警告說，在他看來，Tether 和BNB 都有可能採取法律行動。
SEC 執法標準
在確定是否違反證券法時，SEC 依靠Howey 測試來評估交易是否符合“投資合約”的條件。
“根據Howey 測試，如果“將資金投資於一家普通企業，並合理預期從他人的努力中獲得利潤”，則存在投資合約，他說。
Howey 測試指的是SEC 訴WJ Howey，最高法院於1946 年在此之前進行了審理。 Howey 公司已將柑橘園區域出售給佛羅里達州的買家，然後後者將土地租回給Howey。
Howey 員工照料果園並代表業主出售水果，雙方分享經營產生的收入。
Howey 沒有向SEC 登記交易，最高法院的最終裁決確定回租交易符合投資合約的條件。
用於建立投資合約的標準是：
一筆錢的投資。在一個普通的企業。利潤的預期。利潤來自於他人的努力。
霍根對Tether 和BNB 怎麼說？
霍根指出，他的評估不是確定代幣在證券訴訟中是贏還是輸。相反，在他看來，這與SEC 提起法律訴訟的可能性有關。
霍根在今年2 月與紐約總檢察長（NYAG）就Tether 達成的1850 萬美元和解協議進行了簡短的討論。
母公司Bitfinex 支付了罰款，以結束對其試圖掩蓋8.5 億美元損失的指控的調查。 NYAG 還對其存在支持流通中的Tether 的現金儲備不足的指控表示擔憂。
Hogan 沒有討論Tether 如何與Howey 測試標準相抵觸，但給了流行的穩定幣9/10 的危險評級。
在分解BNB 的情況時，Hogan 指出BNB 代幣確實形成了一種“金錢投資”。他補充說，2017 年的幣安ICO 也與投資合約的描述相符。
“有沒有錢投資？ 是的，你買硬幣。 硬幣是從哪裡來的？ 嗯，幣安在2017 年進行了真正的首次代幣發行，即ICO。這正是Clayton 主席和新任SEC 主席Gensler 基本上所說的投資合約。”
更重要的是，Hogan 表示，幣安的運營非常中心化，並引用了該公司的回購硬幣銷毀政策，該政策使硬幣保持稀缺從而增加其價值，這符合利潤預期的敘述。
他給BNB 的SEC 危險評級為8.5/10。
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