由於雙方的極端立場，有些人會讓我們相信去中心化的技術和監管是相互排斥的。儘管這種敘述已經變得普遍，但一種更進化的觀點是，權力下放和監管都是不可避免的，因此最好的結果將隨著監管者和創新者的團結而產生。但這種合作會是什麼樣子呢？
在恆星幣發展基金會，我們的觀點是監管者和創新者將（並且應該）相互影響，這意味著雙方都應該準備妥協。讓我們從一些誠實的自我反省開始：區塊鍊或加密貨幣的內在品質不應該完全不受監管，但另一方面，該技術也不應該僅僅因為它是新的或不同而被禁止或不公平地監管。
金融行動特別工作組
分佈式賬本技術是一種範式轉變。傳統金融是垂直和中間的，而去中心化金融（DeFi）是扁平的和點對點（P2P）。我們現在面臨的問題是，金融監管幾乎一致以監管中介為前提——沒有中介就意味著沒有司法掛鉤。正是由於缺乏明確的管轄權，監管機構對去中心化的未來感到緊張。金融行動特別工作組(FATF) 在其最近關於虛擬資產和VASP 的指南草案中明確承認了這種擔憂：
“此外，這些支持P2P 交易的協議的完全成熟可能預示著沒有金融中介的未來，這可能會挑戰FATF 建議的有效性。”
然而，正如我們之前所指出的，當談到FATF 指南草案時，對失去市場份額或監管地盤縮小的擔憂並不能構成合理決策的基礎。
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通常，範式轉變後的恐懼會導致監管打擊。去風險化就是一個典型的例子。隨著監管機構頒布越來越嚴格的反洗錢法規，企業的回應是切斷對利潤較低的客戶的服務。結果，監管和商業利益得到了服務，但越來越多的個人，尤其是全球窮人和為他們服務的企業，發現自己被金融體系拒之門外。 FATF 最近承認其在使這一有害問題長期存在方面的作用。但是，那些因監管而被迫移除金融體系的人正是區塊鏈技術通過減少對中介機構的依賴而最賦權的人。在恆星幣發展基金會，我們通過與Leaf Global 和Tala 等合作夥伴的合作親眼目睹了這一點，這些合作夥伴為在本國逃離災難或迫害的工作窮人和移民提供了基於區塊鏈的金融服務。
不同的方法
儘管有這些好處，但國家層面對區塊鏈的反應喜憂參半。在印度、土耳其和尼日利亞等國家看到恐懼的地方，新加坡、瑞士、百慕大、烏克蘭——以及現在的薩爾瓦多——認識到了這個機會，開發了包含區塊鏈去中心化性質的新監管框架。他們正在收穫回報。這些國家正在成為全球區塊鏈技術中心。
創新者和企業家被他們確定和穩定的監管環境所吸引。雖然美國和歐盟對加密貨幣進行監管打擊的呼聲越來越高，但上面上架的國家卻走得更遠。
美國和其他發達經濟體，尤其是西方發達經濟體，正迅速接近拐點。未來的決定不再是是否監管，而是如何監管。幸運的是，政策制定者不必在真空中做出決定，並且最好向上述兩組國家學習——那些試圖將加密貨幣拒之門外的國家和那些歡迎它的國家。無一例外，那些主動調整監管機構以適應這項技術比那些試圖禁止它的技術更成功。然而，雖然美國效仿成功的例子還為時不晚，但它必須肯定地選擇這樣做。
金融中心
金融犯罪執法網絡(FinCEN) 提出的自託管錢包規則為這種選擇提供了一個有用的案例研究。從一開始，FinCEN 的提議就反對權力下放和個人賦權。雖然它不會明確禁止自託管錢包，但許多人認為它會在實踐中。然而，區塊鏈社區做出了有力回應，在很短的時間內發表了創紀錄的評測數量。這些評測中出現的主題之一是，由於公共區塊鏈的固有透明度，FinCEN 已經可以訪問該提案尋求的大部分信息。值得稱讚的是，FinCEN 似乎已經聽取了意見，並將尋求與最了解技術的人進一步接觸。
雖然我們將不得不等著看故事的結局，但FinCEN 現在似乎正在參與與行業合作的方法，該方法是由規則制定過程所設想的——但並不總是實踐。妥協並不容易，但它會產生最好的結果。
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外賣
監管機構的使命是保護市場，而不是確保它們永遠不會改變。政策制定者應該接受權力下放是一種新的、不同的範式，值得擁有自己的監管方法。迄今為止，該行業的阻力並不是受到監管的想法，而是被迫進入不適合的監管框架。儘管如此，監管者和創新者可以找到中間立場，但前提是雙方都保持開放的心態。
同樣，區塊鏈社區必須更好地解釋該技術為何以及如何不同，教育決策者了解實際風險，同時突出其好處的真實例子。此外，我們應該接受適當定制的監管。
畢竟，來自監管機構接受該技術的合法性很可能是大規模採用道路上的最後一道障礙。
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Seth Hertlein 是Stellar Development基金的政策和政府關係主管，該基金會是一個支持Stellar 開發和增長的非營利組織，Stellar 是一個連接世界金融基礎設施的開源網絡。 Seth 的職業生涯始於證券監管機構，最近在領先的另類資產管理公司FS Investments 擔任執行董事和公共政策和監管事務助理總法律顧問。 Seth 擁有賴特州立大學的金融MBA 學位和俄亥俄州立大學的法學博士學位。
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