比特幣懷疑論者最喜歡的一種娛樂方式是聲稱第一種加密貨幣（儘管與其他加密貨幣一樣）是泡沫。他們提出了一些看起來相當一致的論點，當比特幣價格下跌時，他們說：“我們告訴過你” 但他們的主張是基於對比特幣缺乏了解。在本文中，我們將提出證據表明比特幣價格波動不是泡沫的症狀，而是一種年輕有前途的資產的正常價格動態。
泡沫是當某種資產在情緒下被大力、輕率地買入，其價格上漲遠高於其內在價值，然後人們看到這一事實並開始拋售。我們稍後會回到這個概念。
聲稱比特幣今天出現泡沫的主要原因是它在2018 年和2021 年的嚴重價格波動。 2017 年，加密貨幣呈現出不可預測的900% 增長，然後突然崩盤，隨後是長期熊市。今天的情況類似，但現在談論當前熊市趨勢的長度還為時過早。
2021 年4 月，一項針對美國銀行專業投資者的調查顯示，其中74% 的人認為比特幣是泡沫。當代幣在5 月份開始下跌時，他們的看法肯定更加堅定。
“泡沫理論家”的論點是有道理的，我們理解他們的擔憂。但是讓我們看看它們是什麼以及我們如何揭穿它們。
1. 比特幣不受任何人支配
氣泡。比特幣不受任何人的管理，不受政府的支持——與大型銀行和當局支持的法定貨幣不同。許多國家仍然懷疑比特幣是暫時的、不值得注意的，甚至禁止它。沒有國家的適當管理和支持，比特幣只能靠人們的信仰來維持。
不是泡沫。發達國家早就將比特幣合法化了，在一些國家，它已經是法定貨幣。馬耳他宣稱自己是“區塊鏈島”並製定了對加密貨幣友好的立法。限制比特幣的國家不理解它，害怕它，或者想要控制市場和公民，就像在中國發生的那樣。
然而，這不是重點。最初，比特幣是作為對世界金融體系的反對而創建的，在世界金融體系中，中央銀行可以隨意印鈔和推高通貨膨脹，而公民存放在銀行的錢並不真正屬於他們。比特幣是用計算機代碼編寫的，其行為是高度可預測的，這一事實是它的優勢。此外，還有一個去中心化的開發者社區，他們自2009 年以來一直在成功開發比特幣。
2. 人工暴漲
氣泡。由於比特幣不受任何人的支持，它是由那些從其價格增長中獲利的人人為地推動的。最終，這將結束，泡沫將破滅。
不是泡沫。這就是真正容易出現暴漲的東西——沒有用例的代幣進行了閃亮的活動並且從那以後沒有表現出任何進化的跡象。這些是真正的泡沫。以比特幣為例，成千上萬的人影響它的價格，即使有人想人為地抽它，也不會因為缺乏資源而成功。這就是去中心化的運作方式。
3. 炒作吸引了進一步擴大泡沫的新市場參與者
氣泡。繼續之前的論點——當炒作發生時，越來越多的人感到FOMO並加入熱潮，從而進一步擴大泡沫。這就是2013 年、2017 年以及2020 年和2021 年之間發生的情況。在創紀錄的市場活動之後，價格從2017 年的20,000 美元跌至3,200 美元，並在2021 年從64,800 美元跌至29,000 美元。這些數字表明比特幣只不過是一個泡沫。
不是泡沫。人們加入熱潮是因為他們看到了投資機會，強大的買家壓力引發價格上漲，但市場會自我調節：當價格達到某個點時，賣家加入遊戲並開始獲利。當市場被過度炒作和過熱時，增長可能會繼續，但隨後的回調會更深。我們從未見過比特幣完全歸零。
4. 比特幣沒有價值
氣泡。這是比特幣懷疑論者的最愛：硬幣沒有實際價值。它只是一個計算機代碼，沒有任何支持，它的價格是憑空而來的。
不是泡沫。還記得文章開頭的定義嗎？泡沫是指資產的價格遠高於其實際價值。但是沒有人知道這個值是什麼。當懷疑論者聲稱他們知道比特幣是一個泡沫時，他們是在說他們知道它的價值，這不可能是真的。該技術還很年輕，傳統指標幾乎不適合對其進行評估，其潛力尚未釋放。
5. 比特幣不在加密貨幣世界之外使用
氣泡。迄今為止，很少有企業使用比特幣，因為它既複雜又緩慢。
不是泡沫。這個事實很難爭論：比特幣的採用速度並不快。作為一種支付方式，它真的不方便——但有很多選擇。在東京，你幾乎可以用比特幣現金購買任何東西。但比特幣的關鍵價值並不在於你可以用它來支付：比特幣稀缺且抗通脹，許多人將其投資為對沖通脹和長期價值儲存。
12 年來，比特幣一直在起起落落中成長。當它花費20 美元時，懷疑論者告訴我們不要投資。 200 美元，他們也提出了同樣的建議。但是今天的情況有什麼不同呢？甚至有更多的機構投資者創建了他們的比特幣儲備。泡沫是指增長可以完全用炒作來解釋。任何人都可能犯錯，但如果比特幣是泡沫，會有這麼多公司投資嗎？泡沫理論家的想法是有偏見的：他們只考慮最壞的情況而忽略其他情況。
讓我們看看互聯網泡沫。到2001年，湧現出一批新潮互聯網公司，股價迅速升值。魅力消失後，事實證明，許多市場參與者只是在炒作技術本身，並沒有提供任何真正的價值。市場崩盤了，許多人破產了，但隨後，穩定而成熟的增長開始了。從這個意義上說，許多加密貨幣項目和部分比特幣都屬於泡沫——是的，有時價格會大幅下跌。但到目前為止，在每次這樣的下跌之後，我們只看到了更大的增長，而不是令人失望。
當然，比特幣懷疑論者會為我們的每一個反駁找到他們的論據。無論如何，有一些事情很難爭論：
比特幣的價格上漲是因為人們將其視為一種革命性的金融工具。而且它不是一種可以輕鬆自願抽取的資產。比特幣的價格上漲是因為越來越多的人開始使用它並投資它。網絡效應越來越大。比特幣不受政府支持和控制的事實使其具有可預測性和抗通脹性。
謹慎投資是好事。投資是謹慎和風險的平衡，對於泡沫理論家來說，只有風險。不要向那些不了解比特幣或只看到最壞情況的人尋求建議。做你自己的研究並得出你自己的結論。
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