特里芬困境，或特里芬悖論，最早由經濟學家羅伯特·特里芬(Robert Triffin) 在1959 年描述。他描述了當一國貨幣同時充當國際儲備貨幣，即美元時出現的困境。這種情況在短期國內政策和長期國際政策之間造成了不同的目標。為了解決這個困境，國際儲備貨幣不應該是一個國家的貨幣。國際貨幣基金組織提出了不同的解決方案，如Bancor，但這些解決方案都無法取代美元。像比特幣這樣的去中心化貨幣可以提供解決方案。
特里芬困境
所述d我引理由以下部分組成：
1.國際儲備貨幣國家需要供給盈餘，以建立無風險儲備貨幣。這造成了貿易逆差。從長遠來看，持續的赤字會降低貨幣的價值和可信度。
2.該國對外國國民的債務越來越多，直到貨幣不再是無風險的，從而打敗了該體系。
國內公民不希望他們的國家不斷虧損，這基本上是為國際貿易儲備提供足夠的資金所發生的情況。美元在美國境外的增持會導緻美國境外的美元數量過多，美國將沒有足夠的黃金儲備來償還外國持有的美元與相應的黃金持有量。
歷史
二戰後，美元被確定為國際儲備貨幣。直到1958 年，布雷頓森林體系才開始全面運作。各國現在以美元結算其國際賬戶，美元可以以每盎司35 美元的固定匯率兌換成黃金，可由美國政府贖回。因此，美國承諾用黃金支持海外的每一美元，而其他貨幣則與美元掛鉤。 1959 年，經濟學家羅伯特·特里芬(Robert Triffin) 預測了金本位制和布雷頓森林體系的失敗。 1960 年代，國際收支為負、越南戰爭導致的公共債務不斷增加以及美聯儲的貨幣通脹導緻美元越來越高估。到1966 年，非美國中央銀行持有140 億美元，而美國祇有13 美元。 20億黃金儲備。在這些儲備中，只有32 億美元能夠支付外國資產，其餘的則用於支付國內資產。
特里芬的預言發生12 年後，尼克松衝擊發生了。尼克松指示財政部長康納利在某些例外情況下暫停美元對黃金或其他儲備資產的兌換，並下令關閉黃金窗口，以便外國政府不能再將美元兌換成黃金。這實質上意味著用黃金支持美元的終結和金本位制的終結。
為了確保美元不會失去其地位，與沙特阿拉伯達成了一項協議。沙特阿拉伯同意以美元出售石油，從而有效地製造了“石油”美元。今天，我們擁有石油美元和法定貨幣系統。在這個系統中，貨幣是通過信貸的擴展或債務的發行來創造的。在現代部分準備金銀行系統中，商業銀行能夠通過發放比其金庫中持有的準備金更多的貸款來創造信用貨幣。這意味著為了創造一美元現金，必須有相應的一美元債務。因為不需要像黃金、白銀或比特幣這樣的普遍統一的媒介的增持，所以印鈔變得容易。現在，我們看到永遠無法還清的債務大幅上漲。 （納布，2020 年）
下一步會是什麼？
歷史上，全球儲備貨幣之前已經被取代，美元作為全球儲備貨幣的終結也不是不可想像的。問題是，什麼會取代它？
Bancor是約翰·梅納德·凱恩斯和EF Schumacher 以及英國在1942-1944 年間為促進全球貿易而提出的一種超國家貨幣。 2008年金融危機爆發後，凱恩斯的提議又被重新提出。 2009年，中國人民銀行行長周小川稱凱恩斯的bancor做法“有遠見”，並提議採用國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDRs）作為全球儲備貨幣，以應對金融危機。 2007-2010 年的危機。
該SDR是不是貨幣，也不對基金組織的債權。相反，它是對IMF 成員可自由使用的貨幣的潛在要求。特別提款權可以兌換為這些貨幣。 SDR 最初被定義為相當於0.888671 克純金——當時也相當於1 美元。布雷頓森林體系崩盤後，SDR 被重新定義為一籃子貨幣。目前，這些貨幣是人民幣、美元、歐元、日元和英鎊。特別提款權的缺點是它對政治很敏感，並由國際貨幣基金組織中心化控制。
另一種選擇是使用BTC。比特幣的上限為2100 萬，因此它比任何美元都更難賺錢。數字稀缺性是比特幣價值的基本屬性。 BTC 的另一大優勢是它是一個去中心化的系統。它不受政府和政治家的影響，各國不能將其用於貨幣政策。 2010 年5 月，第一筆真實世界交易是用10,000 BTC 購買兩個披薩餅。此時，每月執行超過10,000,000 筆交易。 BTC 在可用性方面有著良好的記錄，並且已經作為“備用”貨幣發揮作用，通常在本國貨幣不再有用的國家/地區。目前，BTC的高波動性是一個劣勢，但未來隨著BTC的成熟，波動性會變小。
特里芬的預測是準確的，但他可能從未想過會有一種數字資產可以用作全球儲備貨幣。
參考
奈布。 （2020 年，11 月17 日）。特里芬悖論：一個21 世紀的問題。從偉大的遊戲中檢索：https : //www.thegreatgamenews.com/post/the-triffin-paradox-a-21st-season-problem
0X簡體中文版：比特幣、Bancor、SDR 和特里芬困境