像他之前的許多其他人一樣，散文家納西姆·塔勒布幾個月前說比特幣是一個“龐氏騙局”。讓我們看看這種針對比特幣的定期指控有什麼價值，以及我們可以對此提出什麼異議。
什麼是龐氏騙局？
龐氏騙局，也稱為龐氏騙局，是一種欺詐性的財務安排，主要通過新進入者提供的資金為投資者提供報酬。這種騙局技術的名字來源於意大利人查爾斯·龐茲(Charles Ponzi)，他於1919 年至1920 年間在美國巧妙地實施了這一騙局。
1920 年左右的查爾斯·龐茲
龐氏騙局的運作很簡單：它的發起人承諾其客戶的回報高於市場利率，並說服他們在特定時期內進行投資。他使用這些投資來虛擬地支付他們的報酬。客戶可以自由提取他們的獎金，但鼓勵他們將錢留在騙子手中以保持其增長。有些人正在離開，但這些移除被新投資者的進入所抵消。
這是一個金字塔計劃，第一批成員的利潤來自下層的投資。這就是為什麼有時使用從屬關係的原因：鼓勵投資者通過付費來談論他們周圍的這種“好血管”。通常，處於較低級別的人天真地相信投資是真實的，而處於金字塔頂端的人則完全了解正在發生的事情，並確保盡可能多地提取他們的獎金。
當沒有足夠的資金來支付投資者時，騙局就會崩盤。因此，他們發現自己的錢被剝奪了。這必然會發生，因為系統的增長依賴於新來者的指數湧入，這在有限的世界中實際上是不可能的。金字塔的倒塌可能是由導致恐慌的媒體揭露引起的（這就是1920 年發生在查爾斯·龐茲（Charles Ponzi）身上的事情），但它總是在某個時刻發生。
經典金字塔系統不可能的幾何級數（維基百科）
歷史上最著名的龐氏騙局之一是伯納德·麥道夫(Bernard Madoff) 的騙局，從1960 年到2008 年持續了48 年，這要歸功於相當現實的設置，儘管收益很高。隨後，互聯網的出現使這種類型的系統得以發展，通過從一開始就非常成功的高收益投資計劃。加密貨幣的到來終於為基於數字代幣（如Bitconnect 或OneCoin）的金字塔系統的發展提供了藉口。
比特幣是龐氏騙局嗎？
經常針對比特幣的批評是它是一個“騙局”，尤其是龐氏騙局。這種指控並不新鮮，可以追溯到其存在的最初幾年，包括在法語領域。 2011年，我們已經把他稱為“龐氏2.0”，“只會復制一個不公平的系統”。 2014 年，在Mt. Gox 倒塌之後，世界報的一位博主宣稱“比特幣 [s’apparentait] 龐氏騙局“即將爆發。
對此論點的通常反對意見是，它不可能是騙局，因為所有內容都清楚地寫在代碼中，代碼可以在互聯網上的開源中獲得。這是一個完全有效且有充分根據的論點：如果你了解比特幣的所有技術特徵，並且以中立方式呈現它的人不會因“對它撒謊。商品”而感到內疚，那麼比特幣就不能成為欺詐。儘管如此，這一反對意見小心翼翼地避開了問題的核心。
在2021 年4 月的CNBC 採訪中，黎巴嫩散文家納西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb) 表示，比特幣是一種“開放的龐氏騙局”，並解釋說“絕對沒有理由將它與任何事物聯繫在一起。它是經濟的”。塔勒布的批評與其說是在實質層面（他非常清楚系統是透明的），而是在形式層面，也就是說，在比特幣的銷售方式層面。
因為確實，圍繞比特幣的狂熱讓人想起可以與經典龐氏騙局相比較的東西：
一些夢想賣家向外界承諾巨大的附加價值，希望可以在“去月球”或“保持貧窮時玩得開心”等社區表情包中找到。購買比特幣充其量只是儲蓄，卻被不恰當地吹捧為“投資”。確實沒有外部收入來源：比特幣不是參與生產活動的股票或債券。那些“走出去”的人，得到了新進入者的貢獻。第一個購買比特幣的人支付了很多錢，不像最後一個被騙了。
所以比特幣確實具有，至少在外觀上，具有開放龐氏騙局的特徵。圍繞比特幣的投機會激起貪婪，並鼓勵個人有時會超賣比特幣並擺弄可以達到的價格； 結果，人們在不知道原因的情況下購買，泡沫會膨脹和破裂。我們可以感嘆它，但這種猜測是比特幣固有的，甚至讓它在最困難的時期被啟動並存活下來。
然而，這並不意味著比特幣實際上是一個開放的龐氏騙局，正如塔勒布所描述的那樣。為此，除了推測之外，它的用處幾乎不存在是必要的。然而，事實並非如此。
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比特幣有什麼用嗎？
納西姆·塔勒布(Nassim Taleb) 的批評不僅僅是系統的金字塔方面，還在於比特幣缺乏實用性。這表現為兩種責備。一方面，塔勒布否認比特幣在對沖通脹方面有任何作用：
“基本上通貨膨脹和比特幣之間沒有聯繫。 任何。 你可以讓惡性通貨膨脹和比特幣歸零。 兩者之間沒有聯繫。 ”
另一方面，他通過援引阻止比特幣構成記賬單位的價格波動來強調其作為交易所貨幣的無效性：
“我認為比特幣將成為一種貨幣，你可以用它進行交易。 結果證明它太不穩定，變成了一種投機工具。 這與取代美元的最初目標不符。 你不會用波動很大的東西來代替貨幣，以至於你不能真正用它來進行交易。 ”
這些批評是可以理解的，儘管它們是明顯惡意的結果。但在回答之前，讓我們試著回憶一下比特幣是什麼以及它的用途。
比特幣是一種特殊的數字貨幣系統。即使比特幣確實不能完美地實現貨幣的三項功能（交易所媒介、價值儲存、記賬單位），它的利息也幾乎完全是貨幣性的。
它的核心價值主張是它不依賴中央權威來運作，它允許傳統貨幣體係不允許的事情。三個方面的特點：
它在互聯網上本地工作，因此允許長途傳輸，包括國際傳輸。在這方面，比特幣接近於在線銀行結算和支付系統，能夠與世界各地的人們進行價值交易所。它可以抵抗審查，因此很難（如果不是不可能的話）阻礙交易和凍結賬戶。在這一點上，比特幣接近於我們所知道的現金，並具有以下優勢：主權擁有、人與人之間的交易所和相對匿名。它可以抵抗通貨膨脹，因此很難（如果不是不可能）修改協議以創建超出預定義策略（減半）的新單元。在這一點上，比特幣接近黃金，甚至做得更好，因為它有望逐漸成為一種固定供應貨幣，限制在2100 萬個單位。
這三個方面的結合使比特幣作為一個概念獨一無二。這就是為什麼它特別適合特定用例的原因，例如：
向國外匯款，在傳統銀行系統中，這在時間和成本方面往往非常昂貴； 支持在世界各地獲取信息和言論自由，例如通過維基解密、Sci-Hub 或Tor 的資助； 在暗網市場上購買，尤其是與非法毒品有關的任何東西； 用於邊緣活動，例如在線博彩、在美國銷售大麻或賣淫； 在貨幣正經歷惡性通貨膨脹的專制政權內保存財富，就像在委內瑞拉一樣。
在所有情況下，這是一個允許逃避某種權威形式的實踐問題：交易所控制、信息壓制、毒品戰爭、過度監管或暴政的任意性。
回到Nassim Taleb 的批評，我們至少可以部分接受針對比特幣的批評。人們可能會轉向比特幣以外的其他東西來對沖西方的通貨膨脹風險（例如股票、房地產甚至黃金），儘管加密貨幣仍然是一種選擇。由於其不分青紅皂白的性質，這並不重要。人們可能不會在受監管的商業中使用它，並且由於其交易所價值的波動性，比特幣可能無法取代美元。然而，即使這些批評是完全正確的，也不意味著比特幣就如我們剛才所展示的那樣沒有效用，因此它的批評是沒有根據的。
此外，自2020 年危機以來，隨著大規模監控、央行數字貨幣和貨幣創造作為槓桿作用的發展，比特幣越來越成為正在建設的世界的避風港。因此，儘管存在所有缺陷，但隨著時間的推移，它應該會變得越來越有用，因為它已成為越來越多的人的必需品。
因此，即使比特幣是開放的，它也不是龐氏騙局。我們可以歸咎於投機在系統活動中佔據的非常重要的部分，以及最老的持有者鼓勵新人獲得比特幣的動機，有時是過度的。儘管如此，比特幣的非投機性效用是具體的、堅實的，而且在未來注定會增加，這就反駁了“龐氏騙局”一詞的有效性。
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比特幣文章是龐氏騙局嗎？首次出現在Journal du Coin 上。
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