在擬議的公開上市之前，加密貨幣貸款巨頭BlockFi 正面臨美國少數幾個州的監管審查。
隨著美國各州監管機構開始打擊該公司的加密貨幣計息賬戶，BlockFi 多事的2021 年在下半年仍在繼續。此舉可能標誌著這家非銀行貸方在一年中因爭議和技術失誤而進行的大量融資和公開上市計劃中的又一次運營難題。
追踪加密貨幣計息賬戶的州監管機構也可能成為針對加密貨幣貸款市場的可能聯邦法規的風向標。事實上，鑑於目前對美國數字貨幣法規的關注，這種情況可能是可能的。
從限制中心化加密貨幣貸方，注意力的焦點可能會轉移到去中心化的對應方，尤其是在像“金融9/11”這樣的言論被國會議員歸咎於去中心化金融(DeFi) 的背景下。事實上，MakerDAO 創始人Rune Christensen 最近警告說，美國對該行業的鎮壓將是一個“自己的目標”，比中國報導的對私營部門科技巨頭的壓制嚴重10 倍。
停止並停止
僅在7 月份，BlockFi 就收到了美國三個州的停止和終止通知。新澤西州、阿拉巴馬州和德克薩斯州的監管機構指責該公司提供無牌證券。
據報導，這種看似協調的監管審查取決於BlockFi 的加密貨幣儲蓄和貸款產品，其中用戶可以將他們的加密貨幣存入計息賬戶，稱為BlockFi 利息賬戶(BIA)，並使用相同的作為質押來獲得貸款。這些州的監管機構表示，該產品構成了無牌證券的發行。
這一切都始於7 月初，新澤西州證券局向BlockFi 發出停止令，要求該公司暫停開設新賬戶。該命令原定於7 月22 日生效，但被推遲了一周，現在由於BlockFi 與新澤西州監管機構之間的談判正在進行，又被推遲了一個月。
在公司網站上發表的一份聲明中，BlockFi 首席執行官扎克·普林斯向客戶保證，該公司將繼續與監管機構進行對話。普林斯指出，新澤西州證券局決定推遲對BlockFi 採取的行動，是對該公司克服當前監管障礙的努力的信任。
阿拉巴馬州很快效仿，發布了一項顯示原因命令，聲稱BlockFi 通過出售無牌證券為其加密貨幣借貸活動提供資金。自通知之日起，公司有28 天的時間來提供理由，說明為什麼不應像新澤西州那樣向其送達停止令。
正如Cointelegraph 先前報導的那樣，德克薩斯州也加入了針對BlockFi 的監管活動。德克薩斯證券委員會計劃在10 月舉行聽證會，以決定是否禁止BlockFi 在該州提供加密貨幣借貸服務。
與新澤西州和阿拉巴馬州的情況一樣，德克薩斯州的監管機構表示，BlockFi 作為加密貨幣業務運營的事實並不排除其適用證券法。在其網站上的另一份聲明中，BlockFi 表示不同意BIA 是證券的觀點。
根據普林斯的說法：“最終，我們認為這是BlockFi 幫助定義我們生態系統監管環境的機會。” 早在6 月，BlockFi 首席執行官就認為監管利益對加密貨幣生態系統來說是一個淨積極因素。
加密貨幣借貸市場受到關注？
BlockFi 目前的監管問題也帶來了更大的問題，即加密貨幣貸方似乎受到監管機構的更嚴格審查。從新澤西州和阿拉巴馬州發出的通知中包含的確切措辭來看，這些州的監管機構似乎將BIA 歸類為產品而不是賬戶。
儘管是一個非銀行實體，但有一種觀點認為，BlockFi 提供類似於銀行提供的通常儲蓄賬戶——儘管在BlockFi 的情況下，比特幣(BTC)、以太(ETH) 和穩定幣。通過混合用戶存款，該公司能夠向零售和機構客戶提供貸款。
與美元掛鉤的穩定幣的年回報率高達8.5%，BTC 存款的年回報率約為4%，這比美國儲蓄賬戶的平均0.03% 高出幾個數量級。除了高利息收益外，儲戶還可以使用其加密貨幣存款獲得貸款便利。
通過將BIA 視為一種產品，新澤西州和阿拉巴馬州的監管機構可能會聲明BlockFi 的計息加密貨幣借貸賬戶有資格作為證券。同時，這種指定通常不會給予存款證(CD) 賬戶，儘管後者的行為方式與1933 年《證券法》規定的定義下的證券大致相同。
但是，重要的是要注意，這些行動基於獨特的州法律，可能與聯邦授權無關。美國司法管轄區的多樣性往往導致各州的法規錯綜複雜，是加密貨幣企業和更廣泛的金融科技行業普遍存在的合規障礙。
因此，由於缺乏可能提供某種形式的優先購買權的聯邦指令，BlockFi 和加密貨幣貸方可能很快就會處理更繁重的州法律。在與Cointelegraph 的對話中，區塊鏈開發公司Horizen Labs 的總裁兼總法律顧問Dean Steinbeck 表示，針對BlockFi 等公司的監管行動是不可避免的，並補充說：
“不幸的是，我認為聯邦監管機構追捕向用戶提供固定加密貨幣存款利息的中心化’加密貨幣銀行’只是時間問題。 監管機構可能會選擇將這些投資作為未註冊的證券發行或非法銀行活動，這取決於決定追究這些索賠的特定機構。”
在評測此類監管行動的可能途徑時，Steinbeck 表示，由於計息工具“已經是監管良好的產品”，因此可能不需要針對其加密貨幣制定專門的法律政策。 Steinbeck 補充說：“監管機構只需要澄清監管這些類型的加密貨幣存款和貸款的監管制度。”
迄今為止，美國證券交易委員會已將其對加密貨幣借貸領域的監督參與限制在對少數在市場上運營的公司進行調查和起訴。然而，隨著一些國會議員越來越關注美國的加密貨幣行業，美國證券交易委員會關於加密貨幣貸款“產品”是否為證券的裁決可能在未來成為可能。
BlockFi 多事的2021 年
加密貨幣貸款在2019 年開始興起，在2020 年DeFi 夏季之前，可以說是整個加密貨幣行業增長最快的市場之一。據報導，在3 月份獲得3.5 億美元的D 輪融資之後，BlockFi 管理著其加密貨幣計息賬戶中超過147 億美元的資產，估值已達到約30 億美元。
6 月，該公司宣布了由主要支持者和私人投資者進行的另一輪投資計劃，其估值可能接近50 億美元。今年早些時候，隨著比特幣和加密貨幣市場飆升至新的價格高位，BlockFi 客戶的加密貨幣和穩定幣存款似乎賺取了創紀錄的利息。
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然而，該公司在2021 年並非一帆風順，發生了幾起可以說是公關噩夢的事件。在該公司3 月份進行3.5 億美元的融資之前，據報導，其大約500 名客戶是種族主義和粗俗電子郵件攻擊的受害者。今年5 月，該公司錯誤地向促銷活動的獲勝者發送了巨額款項，據稱有些人收到了數百個比特幣。
BlockFi 在2021 年下半年的監管熱度也恰逢該公司在進出礦工和交易所的資金流動方面處於低活躍期。來自鏈上分析平台CryptoQuant 的實體間流動的數據顯示，上個月BlockFi 與礦工和加密貨幣交易所之間的活動最少，該公司的儲備也處於2020 年第一季度以來的最低水平。
據報導，BlockFi 在幾輪融資中籌集了數億美元，正在考慮公開上市，以加入市值數十億美元的公開交易加密貨幣公司的行列。目前尚不清楚當前的監管問題會如何影響該公司的上市申請。
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0X簡體中文版：BlockFi 面臨監管熱潮，這是可能的加密貨幣貸款監管的標誌嗎？