比特幣和其他山寨幣多年來一直處於公眾視野中，但直到現在，它們在許多監管機構眼中仍是一種投機性的新奇事物。最近幾個月，穩定幣引起了世界各地貨幣當局和政策制定者的越來越多的關注，這對所有投資者來說都不是好兆頭。
什麼是穩定幣？
穩定幣代表了加密貨幣的一個利基部分，解決了比特幣和以太坊等傳統加密貨幣面臨的一些流動性和波動性問題。
穩定幣是一種數字貨幣，其估值與美元或黃金等標的資產掛鉤。從理論上講，這使他們能夠保持穩定的估值，這與每天面臨高波動性的傳統加密貨幣不同。這使得穩定幣更適合日常交易，類似於傳統的法定貨幣。
為了說明這是如何工作的，想像一下，如果你被承諾支付固定數量的比特幣作為計劃在幾個月後進行的交易的付款，鑑於從現在到完成交易之間的時間長度，很可能比特幣的實際美元價值將在任一方向發生巨大變化。
另一方面，如果你在該交易中被承諾用美元而不是比特幣，那麼它的價值可能會保持大致相同，無論它是今天完成還是六個月後完成。
從理論上講，像Tether 和USD Coin 這樣的穩定幣提供了一種解決加密貨幣波動的方法，同時提供比伴隨電子現金交易的傳統分類賬更快、更有效的支付處理。
監管機構對穩定幣有何反應？
美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆鮑威爾在2021 年7 月14 日的證詞中表示，儘管穩定幣有可能成為可行的替代支付領域，但它們缺乏支持傳統貨幣市場基金和銀行存款的適當監管框架。
迄今為止，主要交易所交易的穩定幣數量超過6 種，截至2021 年7 月19 日，按市值計算，Tether 和幣安幣分別代表第三和第四大加密貨幣，價值分別為620 億美元和420 億美元。
美聯儲對穩定幣的氾濫表示擔憂，這些穩定幣將現有支付系統作為一種私人替代方案。鑑於美元作為全球首選貨幣的歷史主導地位，這尤其令人擔憂。
此外，這些私人支付系統不受監管的存在給消費者帶來了風險； 他們還缺乏傳統銀行存款持有的透明應急措施，如FDIC 和NCUA 保險。如果穩定幣由於市場衝擊而無法維持其貨幣掛鉤，這會使穩定幣面臨更高的風險。
缺乏透明度
支持穩定幣的論點是它們由基礎資產掛鉤或支持，無論是法定貨幣、貴金屬還是其他加密貨幣； 這使他們能夠保持穩定的估值。從理論上講，支持每個穩定幣的基礎“儲備”存放在銀行。
實際上，驗證是否有足夠的儲備來備份所有流通中的穩定幣是極其困難的。迄今為止，投資者在很大程度上依賴於自願
來自穩定幣發行人本身的證明，其中披露了他們實際持有的儲備量。
這些記錄通常未經審計，目前沒有監管要求要求發行人接受審計。在驗證這些掛鉤是否與他們手頭的儲備數量保持一致時，這會帶來信任問題。
在穩定幣資產實際發生擠兌的情況下，投資者可能會發現難以將其持有的資產贖回現金，因為穩定幣發行人沒有要求應要求向投資者交出準備金。
來自中央銀行數字貨幣(CBDC) 的競爭風險
中國人民銀行推出了數字人民幣作為自己的國內央行數字貨幣（CBDC），目前在上海和蘇州等主要城市進行現場試驗，併計劃在2022 年冬季奧運會上進行另一次重大推出。過去，中國當局繼續打壓私人加密貨幣開采和交易活動。
美聯儲還表示，他們正在積極研究基於區塊鏈的支付系統的好處和風險。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell) 表示，最早可能會在2021 年9 月發布有關該主題的白皮書。作為此次審查的一部分，美聯儲支持的CBDC 的可行性肯定會擺在桌面上。
中央銀行的此類創新可能會直接挑戰穩定幣和其他基於私有區塊鏈的支付系統。鑑於CBDC 的受歡迎程度可能會上漲，投資者可以拋售他們的穩定幣並湧向這些新的中央支持的數字貨幣，因為它們在安全性方面具有明顯的優勢。
這一切對加密貨幣投資者意味著什麼？
購買Tether 和USDC 等穩定幣的個人與購買Ether 和Cardano 等傳統硬幣的人的原因截然不同。迄今為止，大多數穩定幣投資者似乎在市場波動期間將其作為一種價值儲存手段，類似於活躍的投資者在預期經濟低迷時可能會選擇轉換為貨幣市場基金的方式。
這與購買比特幣和其他山寨幣用於增長和投機的投資者形成鮮明對比，類似於股票投資者購買股票的方式。
無論投資者選擇持有穩定幣還是傳統幣，加密貨幣作為一種資產類別仍然保持高度相關性，並且有證據表明這些相關性在市場波動加劇時會增加。
因此，世界各地中央銀行採取的任何監管行動都可能對穩定幣市場的未來構成重大挑戰。投資者和那些對穩定幣感興趣的人應該保持謹慎的態度，並在出現新的發展時及時了解它們。
此外，由於圍繞其基礎儲備缺乏透明度，投資者應警惕穩定幣維持其錨定匯率的能力。穩定幣發行人可能會在維持這些掛鉤時遇到困難，尤其是在對公開市場失去信心的情況下。
與任何投機性投資一樣，在進入或移除任何交易之前，請注意將你的敞口限制在你可以承受的損失水平，並進行必要的盡職調查。
本文的作者不是財務顧問，本文中表達的任何意見均不應被解釋為代表財務建議，無論是讚成還是反對所討論的投資。投資時始終保持自己的勤奮。
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