Solana 生態系統中出現了去中心化的保證金交易事實上，自7 月21 日以來，Bonfida 通過Audaces 協議及其DEX Audaces Perps 提供比特幣(BTC)、以太(ETH) 和索拉納(SOL) 的永續合約。
什麼是去中心化永續合約？ Bonfida 如何利用Solana 的技術可能性在由Anatoly Yakovenko 團隊創建並由Alameda Research 的Sam Bankman Fried 提供支持的網絡上部署去中心化金融？ Audaces 協議的優點和限制是什麼？
Bonfida，Solana 生態系統的工具箱
Bonfida 是在Solana區塊鏈上開發的生態系統的核心項目之一，眾所周知，它可以提供專用於Serum DEX 的最佳界面。其團隊正在開發一整套產品和服務，以將Solana 與其最終用戶聯繫起來。 Bonfida 提供鏈上交易機器人和去中心化域名系統等。
Bonfida 的Solana 去中心化交易平台Serum DEX 的交易界面
Serum DEX 自成立以來一直非常成功，日交易量約為3200 萬美元。由於Solana 的交易率非常高（50,000 tps），交易訂單完全在鏈上執行。交易者還受益於非常低的費用。
Bonfida 現在允許通過他們的去中心化交易平台Audaces Perps 交易所永續合約。一切都在鏈上完成，你只需要一個Solana 錢包來“交易”這些合約。甚至可以使用槓桿，最高可達15。
Audaces Perps：由於Solana 去中心化的永續合約
什麼是永續合約？
永續合約是遠期合約……永不過期。與經典期貨一樣，它是買賣雙方之間的協議。這些合約的結算只是財務上的，也就是說，雙方不承諾提供衍生這些產品的基礎資產。他們只會滿足於根據價格變化以所選價值（法定貨幣或加密貨幣的穩定幣）貸記或借記另一方。
底層證券的價格由指數提供。為了使合約價格與標的價格趨同，有兩種機制發揮作用：資金支付（可以為頭寸融資）和套利（當市場參與者利用價格之間的差異時）合約和底層證券的合約）。
在Bonfida 永續合約(Audaces Perps) 的情況下，所有交易所都直接在Solana區塊鏈上以去中心化的方式在用戶的錢包之間進行。底層證券的價格由預言機決定。
AMM的作用
它是一個協議，由一組智能合約管理，確保鏈上訂單的對應。我們談論自動做市商或AMM（自動做市商）。眾所周知，由於Uniswap，這些協議為交易所提供了必要的流動性。他們通常使用常數函數，即構成交易對的現金乘積保持等於常數k。
在傳統的去中心化交易所的情況下，這種流動性由協議的用戶存放在數字保險箱中。我們談論的是流動性提供者、金庫、礦池甚至農業……為了創建Audaces Protocol，Bonfida 超越了Perpetual Protocol (PERP)，這是第一個虛擬AMM。
Bonfida 的Audaces Perpetuals 如何運作
Audaces 協議：虛擬營銷授權
在Bonfida 的情況下，MA 被稱為虛擬(vAMM)。事實上，AMM 的現金是……虛擬的。
首先，在為每個用戶創建合約時，下訂單所需的流動性是固定和鎖定的。
然後通過vAMM 算法在特定時間段內執行訂單。每個市場的狀態直接存儲在Solana區塊鏈上。在發布最終市場狀態時，每個用戶都會看到他們的賬戶被貸記或借記——就像比特幣的閃電網絡一樣。
只要價格預言機可用，該系統就可以為任何資產創建衍生產品。在這種情況下，Audaces 協議使用Pyth 網絡。
收成交量機構
Bonfida 的Audaces Perps 清算機制是創新的。事實上，該協議旨在優化清算速度並避免滾雪球效應。
在傳統協議的情況下，用戶帳戶會定期“掃描”以識別要清算的頭寸。對於清算的每個頭寸，將在區塊鏈上發出相應的交易。
Bonfida 使用清算樹(LT) 或清算樹。這些數據結構有兩種：一個用於多頭頭寸的樹，另一個用於空頭頭寸。
清算價格在訂單創建期間確定。樹然後包括這些價格的索引。它們與每個持有未結頭寸的用戶賬戶相關聯，數據存儲在鏈上。當用戶與其打開的位置進行交互時，協議將尋找相應的樹葉。
這種結構可以知道質押品的總量和相關的“虛擬”資產。這使得清算非常高效：在實踐中，該機制的速度僅受預言機更新頻率和Solana 塊的生產時間的限制。
因此，由預言機給出的指數價格，而不是市場價格，決定了清算。這有助於避免級聯平倉，在這種情況下，某些倉位的清算會通過導致其他倉位而導致合約價格發生變化。
永續合約融資Audaces Perps
合約的資金不來自對未平倉頭寸的徵稅。資金直接從用戶錢包的餘額中進行。因此，任何時候都必須有足夠的融資餘額，否則你的倉位將被平倉。
根據以下公式，資金分3 個階段進行：
f：融資比例； P：以小時為單位的資助期； N：給定時間段的樣本數； m：市場價格； o：oracle 給出的價格。
首先，在第一步中，這個市場融資利率是在短期和定期的時間間隔內計算的。這使得確定市場價格與指數價格（由預言機給出）之間的相對差異的時間加權的移動平均線成為可能。
然後，在更長的時間間隔內計算已過去回合的融資率的最終值。還計算多頭和空頭之間的差異，以設置資金上限。
如果市場價格高於指數（溢價）的價格，則多頭為空頭買單。如果低於（折扣），則空頭支付長單。
最後，最後一步是直接從用戶的賬戶中提取資金。
保險基金和再平衡基金
協議收取的部分費用用於資助保險基金。該基金可以處理某些臨界情況，例如套利失敗。此外，再平衡機制可以避免通過保險基金為合約融資。在某些條件下，上述常數k 的值也可以修改。
模擬保險基金（灰色）、市場價格（藍色）、指數價格（綠色）、均衡價格（橙色）隨時間的演變，在單調的市場突然下跌在價格上。
在探索了Solana 生態系統中去中心化保證金交易的技術範圍之後，第二篇教程論文將結束本章並指導你將其付諸實踐。
在區塊鏈上交易永續合約是實驗性的，去中心化金融也是如此。這些新算法很複雜，並且可能存在缺陷。在任何投資之前做你自己的研究
資源
白皮書：鏈上永續合約– Audaces 基金會– 2021 年4 月文檔和幫助中心電報推特GitHub 上的Bonfida
去中心化保證金交易世界的一場革命Audaces Perps 探索一文首先出現在Journal du Coin 上。
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