本文分析了近一年多來美國三大監管高官有關加密貨幣監管的官方講話以及針對加密貨幣的重大、典型執法行動，以此略窺美國加密貨幣監管趨勢的新發展。
原文標題《美國三大金融監管機構加密貨幣監管趨勢的新發展》
自加密貨幣產生以來，一直存在一種觀點，似乎美國是加密貨幣發生及交易的“沃土”及“樂園”，美國監管機構對加密貨幣這一“偉大創新”尤其“青睞”。事實上，美國加密貨幣監管現狀的形成本質上受制於既有的監管框架、制度以及傳統上以“市場為主導”的監管理念。隨著加密貨幣市場規模的擴大，特別是由此引發的投資者保護、反欺詐、反洗錢及反恐怖主義融資擔憂的加劇，近一年多來，美國三大金融監管機構——美聯儲、美國證券交易委員會（SEC）以及美國期貨交易委員會（CFTC）——同時加大了對加密貨幣監管力度及違法行為的打擊規模。本文分析了近一年多來美國三大監管高官有關加密貨幣監管的官方講話以及針對加密貨幣的重大、典型執法行動，以此略窺美國加密貨幣監管趨勢的新發展。
一、美國三大機構高官有關加密貨幣監管的官方講話
（一）美聯儲主席鮑威爾
2021年5月20日，美聯儲主席鮑威爾就技術驅動下的美國支付系統的未來發表五分多鐘的視頻講話。在講話中，鮑威爾一定程度上否定了加密貨幣作為支付手段的價值。具體而言：
最近，分佈式賬本技術的興起，為記錄資產所有權提供了一種新的方法，使一系列新的金融產品和服務——包括加密貨幣——得以創造。到目前為止，考慮到加密貨幣的價值波動等因素，加密貨幣還沒有成為一種方便的支付方式。
儘管如此，與美元或其他貨幣價值掛鉤的硬幣——即所謂的“穩定幣”——已經成為一種新的支付方式。這些穩定幣旨在以一種有可能提高支付效率、加快結算流程和降低最終用戶成本的方式使用新技術——但它們也可能給這些用戶和更廣泛的金融體繫帶來潛在風險。例如，雖然穩定幣的價值可能與美元的價值掛鉤，但這些穩定幣可能不會得到與傳統支付手段(如實物貨幣或銀行賬戶中的存款)相同的保護。因此，隨著穩定幣的使用增加，我們也必須關注適當的監管和監督框架。這包括關注私人部門的支付創新者，他們目前不受適用於銀行、投資公司和其他金融中介機構的傳統監管框架內。
（二）美國證券交易委員會主席Gary Gensler
2021年5月20日，美國證券交易委員會主席Gary Gensler在美國金融業監管局2021年年會上致辭。在致辭中，Gary Gensler強調了SEC的金融執法對維護美國高達100萬億美元資本市場的重要意義，特別警示市場參與者，不要試圖利用規則的邊緣或模糊地帶“打擦邊球”，SEC接下來將在加密資產、網絡、金融科技展開一系列案件調查，保護普通投資者對資本市場的信心和利益是SEC使命的關鍵目的。具體而言：
我希望你能在我們的爐邊聊天中再談到這些問題。
羅伯特告訴我，這次電話會議可能有1700名市場參與者，所以我想我應該藉此機會直接與你們所有人交談。
每天，我都被工薪家庭以及SEC對他們的意義所鼓舞。我每天都在思考SEC的三項使命：保護投資者，促進資本形成，以及是什麼將這兩者聯繫在一起：公平、有序和高效的市場。
我希望你們——這次通話中的人們——也能受到大眾投資者的鼓舞，那些試圖為家人和自己創造更美好未來的人。
因此，最大的利益就是最大的利益。最好的執行意味著最好的執行。 （best interest means best interest. Best execution means best execution.）
因此，如果你問律師、會計師或顧問是否有什麼事情越界了，也許是時候從這條線上退一步了。記住，利用規則的邊緣（打插邊球），或者試圖在文本或腳註中尋找一些模棱兩可的地方（為自己找理由），很可能不符合法律及其目的。
有一句古話說：“當我看到一隻鳥走得像鴨子，游得像鴨子，叫得像鴨子，我就叫它鴨子。”
“33年證券法”被稱為“證券法中的真理”是有原因的。因為說真話很重要（Telling the truth matters）。
再說一次，想一想法律的精神。這關係到保護投資者。
在我看來，當我們考慮執法時，想法很簡單：我們需要交通規則和一名巡邏警察來保護日常投資者，並實現我們的三項使命。執法是為了投資者和工薪家庭，無論他們走到哪裡，都要遵守事實和法律。
在SEC，我們專注於追查金融體系中任何發現的不當行為。這意味著在我們監管的大約100萬億美元的資本市場上，毫無畏懼或毫不偏袒地追究個人和公司的責任。
個人問責是任何執法議程的重要組成部分。我認為在適當的情況下，我們應該繼續追求類似的救濟，以保護公眾。
這也意味著對與我們使命所有部分有關的問題發起調查——無論是私募基金的欺騙性行為、報價或會計欺詐、內幕交易、市場操縱、未能為零售客戶的最佳利益採取行動、報告違規行為、最佳執行和受託違規行為，還是任何其他形式的不當行為。
我們需要盡我們所能確保不良行為者（bad actors）不會揮霍工薪家庭的積蓄，並確保這些規定得到積極一致的執行。
更重要的是，技術總是在發展，我們的市場也是如此。我們需要跟上這些發展，SEC和FINRA應該就發起涉及加密貨幣、網絡和金融科技等問題的案件做好準備。
（三）美國期貨監管委員會代理主席RostinBehnam
2021年8月9日，美國紐約南區地區法院發布一項命令，要求BitMEX加密資產交易平台的運營商處支付1億美元的民事罰款，CFTC代理主席羅斯汀·貝納姆(RostinBehnam)就此案表示：“此案強化了人們的預期，即數字資產行業在繼續觸及更廣泛的市場參與者的同時，將認真履行其在受監管的金融行業中的責任，以及發展和堅持合規文化的職責，當影響CFTC管轄市場的活動引起客戶和消費者保護擔憂時，CFTC將迅速採取行動。”
此外，美國期貨交易委員會委員M·伯克維茨(Dan M.Berkovitz)就此案發表的如下聲明：
今天，這一命令是商品期貨交易委員會(委員會)執法調查的結果，表明我們決心起訴違反《商品交易法》 (Commodity Exchange Act ，CEA)和委員會關於加密貨幣交易規定的行為。
國會賦予委員會的使命是促進市場誠信，避免系統性風險，並保護委員會管轄範圍內所有產品和所有市場的市場參與者。 CEA不分割加密貨幣產品或市場。今天的命令強制執行了我們的註冊、交易所交易及反洗錢要求，因為它們適用於加密貨幣交易。
委員會的法定使命還包括促進市場和市場參與者之間的“負責任的創新和公平競爭”。區塊鏈、智能合約和其他新技術有可能提高我們衍生品市場的透明度和效率。然而，創新要負責任，競爭要公平，就必須符合CEA和我們的規定。
二、美國證券交易委員會有關加密貨幣的典型執法行動
（一）Telegram向投資者返還超過12億美元的投資款並支付1850萬美元的民事罰款
2020年6月26日，美國證券交易委員會宣布，它已獲得法院批准與Telegram集團公司及其全資子公司Ton Issuer Inc達成和解。為了解決有關Telegram未經註冊發行並銷售名為“gram”的數字代券違反聯邦證券法的指控，被告Telegram同意向投資者返還超過12億美元的投資款，並支付1850萬美元的民事罰款。
2019年10月11日，SEC對Telegram提起訴訟，指控該公司通過向全球171名一級市場投資者出售約29億gram數字代券為其業務籌集資金。 SEC尋求初步禁止Telegram交付其發行的gram，SEC聲稱這些gram違反了聯邦證券法關於證券發行和銷售必須予以註冊的要求。 2020年3月24日，美國紐約南區地區法院發布了一項禁止交付gram的初步禁令，並認定Telegram的銷售是其非法向二級公開市場銷售gram的更大計劃的一部分。
SEC執法部網絡小組負責人克里斯蒂娜·利特曼表示：“歡迎新的和創新的業務參與我們的資本市場，但它們不能違反聯邦證券法的註冊要求。”這項和解協議要求Telegram將資金返還給投資者，並施加重大民事處罰，並要求Telegram就未來的數字發行向證監會發出通知”。
紐約地區辦事處副主任勞拉·沙洛夫·梅拉班說：“我們的緊急行動保護了散戶投資者，使其免受Telegram試圖在沒有全面披露其項目的情況下以未註冊發行的方式向市場出售證券的影響。”我們採取的補救措施大大減輕了投資者的損失，並保護散戶投資者不受Telegram公司未來非法發售的影響”。
在不承認或否認SEC訴狀中的指控的情況下，被告接受該最終判決，該判決禁止他們違反1933年證券法第5(A)和第5(C)條的註冊條款。判決命令被告向投資者出售gram中獲得的12.24億美元非法所得，支付1850萬美元的民事罰款。在接下來的三年裡，Telegram還被要求在參與發行任何數字資產之前向SEC工作人員發出通知。
（二）SEC對一個金融高達20億美元的非法數字資產證券項目提起訴訟
2021年5月28日，美國證券及交易委員會宣布對一項總金額超過20億美元的非法數字資產項目向紐約南區法院提起訴訟，基於該數字資產證券發行未向SEC註冊以及相關“推銷者”未向SEC註冊為經紀自營商的事實。指控他們推動一項全球未註冊的數字資產證券（globalunregistered digital asset securities）發行，從散戶投資者那裡籌集了超過20億美元。
根據SEC向美國紐約南區地區法院提交的起訴書，從2017年1月到2018年1月，BitConnect使用了一個銷售網絡，其中包括美國的Trevon Brown(又名Trevon James)、克雷格·格蘭特(Craig Grant)、瑞安·馬森(RyanMaasen)和邁克爾·諾布爾(Michael Noble)(又名Michael Crypto)在其“借貸計劃”（ lending program）中推銷和出售證券。 SEC的起訴書稱，這些“推銷者”（promoters）沒有按照聯邦證券法的要求，在沒有向SEC註冊證券發行，也沒有在SEC註冊為經紀自營商的情況下進行以上活動。推銷者向潛在投資者宣傳投資BitConnect貸款項目的好處，包括製作“證言”風格的視頻，並將其發佈在YouTube上，有時一天會發布好幾次。根據起訴書，推銷者根據他們成功募集投資者資金獲得佣金。另一位常駐美國的人士約書亞·傑普森(Joshua Jeppeen)擔任BitConnect和推銷者之間的聯絡人，並代表BitConnect參加會議和促銷活動。
SEC紐約地區辦事處副地區總監LaraShalovMehraban稱，“我們指控這些被告通過積極向散戶推銷BitConnect貸款計劃，非法出售未註冊的數字資產證券，我們將追究那些利用公眾對數字資產的興趣非法獲利的人的責任。”
SEC的起訴書指控發起人被告違反了聯邦證券法的註冊條款，以及傑普森協助和教唆BitConnect未註冊的證券發行及出售。起訴書尋求禁令救濟、返還本金及利息以及民事處罰。
（三）SEC對一項未經註冊的數字資產代幣發行及銷售作出760萬美元民事罰款
2021年6月21日，美國證券交易委員會（SEC）宣布對Loci公司及其首席執行官約翰·懷斯(JohnWise)提出的指控達成和解，他們在一項未經註冊的數字資產證券的發行和銷售中（an unregisteredoffer and sale of digital asset securities）做出了重大虛假和誤導性的陳述。
根據SEC的命令（order），Loci通過其名為InnVenn的軟件平台為發明家（inventors）和其他用戶提供知識產權搜索服務。美國證券交易委員會的命令認為，從2017年8月到2018年1月，Loci和Wise通過提供和銷售名為“LOCICoin”的數字代幣從投資者那裡籌集了760萬美元。正如命令中所述，在宣傳ICO（首次代幣發行）時，Loci和Wise向投資者和潛在投資者作出了許多重大虛假陳述，包括關於公司收入、員工人數和InnVenn用戶基礎的虛假陳述。命令發現Wise濫用38163美元的投資者收益來支付他的個人開支。該命令還發現，雖然LOCIcoins構成證券，但Loci的發行沒有在證券交易委員會註冊，也不適用於註冊豁免。
“Loci及其首席執行官在Loci業務的關鍵方面誤導了投資者，”美國證券交易委員會執法部網絡部門負責人克里斯蒂娜·利特曼(Kristina Littman)說。 “數字資產證券的投資者有權獲得真實信息和詳盡的披露，這樣他們就可以做出明智的投資決定。”
美國證券交易委員會的命令認定，Wise和Loci違反了1934年證券交易法第10(B)節的規定及證券交易法下的10b-5規則，以及1933年證券法的第17(A)節規定以及證券法第5(A)和5(C)節的註冊規定。在不承認或否認SEC的調查結果的情況下，Loci和Wise接受一項終止令（a cease and desist order），包括：承諾銷毀其剩餘的代幣，要求將代幣從交易平台上移除，在Loci的社交媒體渠道上發布SEC的命令，並不參與未來的數字資產證券發行。 SEC的命令還對Loci處以760萬美元的民事罰款，並禁止Wise擔任高級管理人員和董事。
（四）SEC對一家位於英國的數字資產證券推介網站實施“長臂管轄”
2021年7月14日，美國證券交易委員會宣布，就對CoinSchedule.com運營商的指控達成和解。 CoinSchedule.com是一個曾經很受歡迎的網站，介紹數字資產證券（digital asset securities）的發行情況。 SEC的命令認定，總部位於英國的Blotics Ltd.違反了聯邦證券法的反兜售條款（anti-touting provisions），未能披露它從其描述的數字資產證券發行人那裡獲得的補償。
根據SEC的命令，CoinSchedule.com在2016年至2019年8月期間可以在美國訪問，在此期間，美國訪問者佔其網絡流量的很大一部分。 CoinSchedule.com網站的訪問者可以在所謂的“列表”資料中看到每個數字代幣產品的詳細信息，其中還包括與代幣發行商自己的網站的鏈接，以及CoinSchedule所標識的“信任評分”（ trust score），以反映了CoinSchedule.com對基於“專有算法”的每個數字代幣產品的“可信度”和“操作風險”的評估。事實上，代幣發行商付錢給CoinSchedule，讓他們在CoinSchedule.com上介紹他們提供的代幣產品，CoinSchedule沒有向訪問者披露這一事實。在美國證券交易委員會(SEC)2017年發布《DAO報告》警告稱“ICO出售的代幣可能是證券，在美國發行和出售證券的人必須遵守聯邦證券法”以及SEC的執法和檢查部門建議稱“根據聯邦證券法的反兜售條款，推廣虛擬代幣或硬幣作為證券的人必須披露通過推廣而獲得補償的性質、範圍和金額”之後，CoinSchedule.com發布了許多有關所推廣代幣的簡介資料。
美國證監會執法部門的網絡執法單位負責人克里斯蒂娜·利特曼(Kristina Littman)表示：“正如證監會的命令所確認的那樣，CoinSchedule向潛在投資者提供了有關代幣發行的看似獨立的推介資料，而實際上這些推介資料是由代幣發行者購買和付款的。證券法明文規定，禁止在未向投資者作出適當披露的情況下兜售有價證券，這一規定由來已久。”
在不承認或否認美國證券交易委員會調查結果的情況下，Blotics已同意停止並終止實施或造成任何未來違反聯邦證券法反兜售條款的行為，並支付4.3萬美元的賠償，外加預判利息，以及154434美元的罰款。
（五）SEC對首個“去中心化金融”（DEFI）案件作出處罰
2021年8月6日，美國證券交易委員會(SEC)今天指控兩名佛羅里達州男子和他們的開曼群島公司使用智能合約和所謂的“去中心化金融”(DEFI)技術未經（SEC）註冊銷售超過3000萬美元的證券，並在關於他們的業務“Defi Money Market”的運營及盈利能力方面誤導投資者。
根據SEC的命令（order），GregoryKeough、Derek Acree和他們的公司BlockChainCredit Partners在2020年2月至2021年2月期間通過DefiMoney Market以未註冊發行的方式提供和出售證券。該命令認定，他們使用智能合約銷售了兩種類型的數字代幣（tokens）：可以使用指定的數字資產購買並支付6.25%利息的mToken，以及據稱給予持有者一定投票權、分享超額利潤以及能夠從DMG治理代幣在二級市場轉售中獲利的DMG“治理代幣”（DMG“governance tokens”）。
根據命令，在提供和出售mTokens和DMG治理代幣時，被告辯稱，Defi Money Market可以支付利息和利潤，因為它將使用投資者資產購買產生收入的“現實世界”資產，如汽車貸款。然而，命令發現，在公開推出DMM（Defi Money Market）後，被告認識到Defi Money Market不能像承諾的那樣運行，因為用於購買代幣的數字資產的價格波動造成了風險，即通過創收資產（income-generating assets）產生的收入將不足以覆蓋投資者本金的升值。命令發現，被告沒有通知投資者這一障礙（風險），而是扭曲了公司的運營方式，包括謊稱Defi Money Market購買了汽車貸款，並在Defi Money Market的網站上列示了這些貸款。雖然被告控制著另一家擁有汽車貸款的公司，但Defi Money Market從未獲得任何這些貸款的所有權權益。相反，該命令發現，受訪者使用個人資金和他們控制的另一家公司的資金來支付mToken贖回的本金和利息。
證券交易委員會執法部主任古比爾·S·格雷瓦爾(Gurbir S.Grewal)說：“全面和誠實的披露仍然是我們證券法的基石——無論使用什麼技術來提供和出售這些證券。這使投資者能夠在知情的情況下做出投資決定，並防止發行人在業務運作方面誤導公眾。”
美國證券交易委員會執法部複雜金融工具部門負責人丹尼爾·邁克爾(Daniel Michael)表示：“聯邦證券法對包裹在當今最新技術中的古老欺詐行為具有同等效力。在這裡，將此次發行貼上去中心化金融的標籤，並將這些證券作為治理代幣，並不妨礙我們確保Defi Money Market立即關停，並確保投資者的回報返還”。
SEC的命令發現，mToken是債券，也作為投資合同而提供和出售，DMG治理代幣作為投資合同而發行和出售，被告違反了《1933年證券法》第5(A)和5(C)條，進行了這兩類數字資產的未註冊的發行和出售。 SEC的命令還認定，被告違反了證券法第17(A)節和《1934年證券交易法》第10(B)節的反欺詐條款，以及規則10b-5。
在不承認或否認SEC命令中的調查結果的情況下，被告同意了一項停止令，其中包括對Keough和Acree的總計12,849,354美元的返還，以及分別對Keough和Acree處以125,000美元的罰款。此外，在這份命令發布之前，被告為智能合約提供了資金，以便mToken持有者可以贖回他們的mToken，並獲得所有欠下的本金和利息。
（六）SEC對一家未註冊數字資產交易所運營商作出處罰
2021年8月9日，美國證券交易委員會(SEC)宣布，PoloniexLLC已同意支付超過1000萬美元，以解決運營一家未註冊的在線數字資產交易所的指控，該指控與Poloniex LLC運營促進數字資產證券買賣的交易平台有關。
SEC的命令認定，從2017年7月到2019年11月，Poloniex在出售其平台時，Poloniex運營了一個基於網絡的交易平台，為買賣數字資產提供了便利，包括作為投資合同的數字資產，因此也就是證券。根據SEC的命令，Poloniex交易平台符合證券法定義的“交易所”標準，因為該交易平台通過組合使用Poloniex網站、訂單簿和Poloniex交易引擎，為交易訂單提供了互動和執行的非酌情手段（non-discretionary means）。該命令認定，儘管Poloniex交易平台向美國投資者開放，但Poloniex在任何時候都沒有註冊為國家證券交易所，也沒有根據豁免註冊的規定運營，其行為違反了證券交易法第5條的規定。
SEC的命令進一步認定，在2017年8月左右，Poloniex的員工在內部表示，他們希望Poloniex在提供新的數字資產在Poloniex交易平台上進行交易時，採取“積極”的行動，包括根據豪伊測試（Howeytest）可能被視為證券的數字資產，以努力提高市場份額。此外，根據SEC的命令，在2018年7月左右，Poloniex決定繼續向Poloniex交易平台的用戶提供交易數字資產的能力，考慮到將為Poloniex提供的業務回報，這些數字資產被認為是“中等風險”的證券。
美國證監會執法部網絡部門主管克里斯蒂娜·利特曼(Kristina Littman)表示：“Poloniex將數字資產證券納入其未註冊的交易所，選擇了增加利潤，而不是遵守聯邦證券法。Poloniex試圖繞過SEC的監管制度，該制度適用於任何將證券買賣雙方聚集在一起的市場，而不考慮所應用的技術”。
在既不承認也不否認SEC調查結果的情況下，Poloniex同意達成停止令，並同意支付8,484,313美元的返還，403,995美元的預判利息，以及的150萬美元的民事罰款，以上金額總計10,388,309美元。該命令為受害者設立了一個公平基金。
三、美國期貨交易委員會有關加密貨幣的典型執法行動
2021年8月10日，美國聯邦法院命令BitMEX因非法運營加密貨幣交易平台及反洗錢違規行為支付1億美元民事罰款。該法院命令基於美國期貨交易（監管）委員會對BitMEX的執法行動而作出。具體而言：
美國紐約南區地區法院對五家被控運營BitMEX加密貨幣衍生品交易平台的公司達成同意令（a consent order）。這些公司是HDR全球交易有限公司、100X控股有限公司、ABS全球交易有限公司、Shine Effort Inc有限公司和HDR全球服務(百慕大)有限公司。 （HDR Global Trading Limited, 100x Holding Limited, ABS GlobalTradingLimited, Shine Effort Inc Limited, and HDR Global Services (Bermuda)Limited.）
該命令要求BitMEX實體支付1億美元的民事罰款（civilpenalty），並規定最多5000萬美元的罰款可以由BitMEX實體根據金融犯罪執法網絡(Financial Crimes Enforcement Network ，FinCEN)確定的“民事貨幣罰款評估協議”予以支付或所貸記的款項來抵消。該命令還禁止BitMEX進一步違反《商品交易法》 (CEA)和CFTC所指控的法規。
這一命令源於CFTC於2020年10月1日對BitMEX實體及其三名個人創始人亞瑟·海耶斯(Arthur Hayes)、本傑明·迪洛(Benjamin Delo)和塞繆爾·里德(Samuel Reed)提起的訴訟。 CFTC的起訴書指控這些實體和創始人運營BitMEX平台，同時在美國運作BitMEX業務的重要方面，並非法接受美國客戶的訂單和資金，以交易加密貨幣，包括比特幣、以太和litecoin的衍生品。 CFTC對BitMEX創始人的訴訟仍在繼續。
該命令認定，至少從2014年11月到2020年10月1日，BitMEX在作為一家普通企業運營的同時，向美國和其他地方的零售和機構客戶提供加密貨幣衍生品的槓桿交易，並意識到美國客戶可以訪問BitMEX平台。調查還發現，美國的客戶直接通過BitMEX的用戶界面下單，BitMEX充當了某些交易的交易對手。因此，該命令認定BitMEX在未被批准為指定協議市場(DCM)或掉期執行機構(SEF)的情況下運營掉期交易或執行設施，違反了CEA。
該命令還認定，BitMEX在沒有CFTC註冊的情況下以期貨委託商(Futures Commission Merchant，FCM)的身份運營，包括接受比特幣作為保證金進行數字資產衍生品交易，以及充當槓桿零售商品交易的交易對手，違反了CEA。該命令進一步認定，BitMEX違反了CFTC的規定，未能實施客戶信息計劃(CustomerInformationProgram ，CIP)和了解客戶(KYC)程序，以識別使用該平台的美國人的身份，並未能實施適當的反洗錢(AML)計劃。
四、分析評價
（一）美國三大金融監管機構“掌門”對加密貨幣監管態度趨於嚴厲
無論是美聯儲,還是SEC以及CFTC，其主席均明確表達了對加密貨幣的擔憂。特別是SEC及CFTC主席，其表態更為明確、清晰，要求將加密貨幣嚴格至於現有監管框架之內。儘管“加密貨幣”從技術較多是“新”的，但無論是證券法及證券交易法，還是商品交易法，均足以穿透加密的“技術”外衣而對其予以嚴格、有效監管。
（二）SEC在加密貨幣監管執法中“一馬當先”且“重拳頻出”
基於其職權，美聯儲主要負責貨幣政策、支付系統及商業銀行監管，因此，其權力目前難以直接滲透到加密貨幣發行及交易等“微觀”層面。因此，具體監管執法主要由SEC及CFTC擔當。但在二者之間，SEC無疑“一馬當先”且“重拳頻出”，無論是執法數量及處罰規模，均引人注目。 CFTC儘管前期較為“沉寂”，但近期美國聯邦法院基於其執法行動而要求BitMEX加密資產交易平台的五家實體支付1億美元的民事罰款，有可能是迄今針對加密貨幣作出的最大處罰。
（三）SEC及CFTC監管執法內容廣泛
SEC的監管執法行動設計未註冊數字代幣（證券）的發行及銷售、未註冊數字資產交易平台的設立及運行、境外數字資產交易平台未經註冊向美國投資者開放、投資者保護及信息披露違規。 CFTC的執法行動涉及非法設立數字資產交易平台及反洗錢違規行為。應當說明的是，本文僅不完全列舉SEC及CFTC近一年來的加密貨幣的執法行動。但依然可以看出，SEC及CFTC的監管執法基本覆蓋證券發行交易以及商品交易的各個主要環節，做到了全面監管。
（四）預期三大監管機構加密貨幣監管執法將進一步嚴格
加密貨幣監管趨嚴是全球趨勢，本質上是為了加密貨幣自身內在的重大風險，特別是欺詐、反洗錢及反恐怖主義融資以及主權國家貨幣主權的潛在挑戰。美國三大監管機構已經通過高官表態及具體執法行動中明確表達了對加密貨幣嚴格監管的立場和態度，未來隨著加密貨幣市場波動及風險在全球監管趨嚴背景下加劇，SEC及CFTC基於投資者保護等原因而實施的執法行動預期將進一步頻繁和嚴厲。
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