摘要：高質押率為ADA幣價提供了較強支撐，當前Staking質押總額超670億美元居全行業首位，質押率接近70%。
高質押率為有幣價提供了較強支撐，當前放樣質押總額超670億美元居全行業首位，質押率接近70%。
分析師| Carol
公鏈卡爾達諾的原生代幣ADA已經成為當前市值規模僅次於BTC和ETH的第三大代幣，根據CoinMarketCap的數據，截至8月27日，ADA的市值規模達到了821.51億美元。這背後，是ADA幣價的“瘋狂”上漲。根據CoinMetrics校正後的幣價數據，今年ADA先後多次突破2美元，8月22日報收2.67美元創下歷史最高，今年的投資回報率（持幣）表現十分優異，達到了1421%。
是什麼因素促成了ADA暴漲？ Cardano在幣價攀升後有什麼值得關注的變化？ PAData深入分析了ADA的市場數據和Cardano的鏈上數據後發現：
1）ADA年內多次突破2美元，全年持幣收益率約為1421.71%。但30天投資收益率未與幣價走勢一致，年內收益率峰值出現在一季度，且受到近期幣價大幅波動的影響，持幣收益表現有所下降。
2）ADA現貨市場日交易量約為114.34億美元，期貨市場日交易量約為93.01億美元，Binance為最大的交易市場。主要投資者或來自中國、美國和韓國。
3）ADA非零地址達203.94萬個，年增長239.93%，超75%的地址餘額集中於10 ADA至10000 ADA之間。且從各級餘額的地址數量變化來看，今年1 ADA至1000 ADA的地址增幅較大，但大額持幣者有減少趨勢。
4）今年ADA用戶活躍度大幅提高。當前ADA的日活躍地址數量已突破11萬個，今年日均活躍地址數7.61萬個，較去年增長631.73%。
5）今年Cardano链上交易活跃度显著提高。月均链上交易总次数约为97.3万次，较去年月均交易总次数上涨了620.74%。月均链上交易总额较去年快速增长1134.78%，且每月涨幅高于市值涨幅。总体上，链上交易的活跃度与市值发展基本匹配。
6）高質押率為ADA幣價提供了較強支撐。當前Staking質押總額超670億美元居全行業首位，質押率接近70%，參與質押的總地址數突破32萬個，預期幣本位年收益約為5.25%。
幣價年內漲幅約1421%,
Binance為最大的交易市場
今年，ADA打破了去年较为平稳的走势转而进入明显的上升通道。根据统计，ADA今年共有13天的收盘价突破2美元，最高达到了2.67美元，自3月以来，收盘价基本稳定在1美元以上。今年均价约为1.21美元，较去年0.09美元的均价上涨了1244.44%，涨幅显著。
幣價上行帶動了收益率上漲。根據統計，截至8月22日，ADA今年的持幣預期收益率約為1421.71%，而去年全年僅為449.70%，相當於今年的持幣預期收益率較去年翻了3倍。從更小的市場週期來看，今年30天收益率的均值約為48.4%，而去年約為19.3%，相當於今年的30天收益率均值較去年翻了2.5倍，這意味著，即使是短期持幣，今年的預期收益率也明顯好於去年。
不過，今年30天收益率未與幣價走勢一致，年內收益率峰值早於年內幣價峰值出現，可見，為投資者帶來較高收益的時間區間主要是上漲行情啟動的初期，即今年一季度，且受到近期幣價大幅波動的影響，持幣收益表現不如年初。
從交易市場來看。 Binance、PayBito、Coinbase和Upbit是四大現貨主力市場，日交易額佔比總和約為56%，其中交易份額最大的是Binance，超過了28%。其次，Bitrue、Huobi、Binance JEX的交易份額也在3%以上，屬於較大的交易市場。
Binance同樣還是ADA最大的期貨交易市場，其永續合約日交易量佔比約為58%，交割合約日交易占比約為36%。另外，Huobi也是ADA交割合約的主力交易市場，其交易量佔比約為42%。
如果從這些主力交易市場的主要用戶的地區分佈來看，中國、美國和韓國用戶可能是ADA二級市場的主力投資者。
日活地址已突破11萬，
非零地址呈現錐子型結構
除了幣價不斷攀升以外，今年，Cardano的鏈上基本面也有了較大程度的發展。從用戶規模來看，截至8月22日，ADA的非零地址已達203.94萬個，年增長239.93%，增速較去年提高了242.71%。 ADA的日活躍地址數量則已突破11萬個，最高日活躍地址數量達到17.73萬個，日活躍地址數量超過10萬個的天數也達到了51天。另外，用戶活躍度的平均水平也大幅提高，根據統計，今年ADA日均活躍地址數7.61萬個，較去年增長了631.73%。
從用戶結構來看，ADA持幣地址的結構為“兩頭小、中間大”的錐子型結構，超75%的地址餘額集中於10 ADA至10000 ADA之間，其中約33%的地址餘額集中於100 ADA至1000 ADA之間。
從今年各級餘額的地址數量的變化來看，今年1 ADA至1000 ADA的地址增幅較大，達到了約186%，其次，1 ADA至10 ADA、100 ADA至1000 ADA地址的增幅也都在59%左右。
但是，值得關注的是，今年餘額大於1萬ADA的各級地址數量都下降超60%。這或意味著，ADA“錐子型”結構的中間層有進一步下降的趨勢，即大額持幣者減少，中小額持幣者增加。未來，ADA的持幣主力可能從100 ADA至1000 ADA的地址轉為10 ADA至100 ADA的地址。
今年月均交易次數超97萬次，
鏈上交易活躍度與市值發展基本匹配
今年Cardano的链上交易活跃度也有十分明显的提升。根据统计，截至8月22日，Cardano今年链上交易的总次数已经达到778.35万次，较去年162.24万次的总交易次数增长了约379.75%，整体增幅显著。而今年Cardano的月均链上交易总次数约为97.3万次，较去年月均13.5万次的交易总次数上涨了620.74%。均值增幅高于整体增幅可能是受到今年5月单月链上交易次数突破161万次的影响，彼时恰逢ADA的币价创下历史新高。
從交易額來看，今年至今Cardano的鏈上交易總額約為11356.17億美元，較去年全年1385.52億美元的鏈上交易總額已經增長了719.63%，預計到今年年底，這一增幅還將繼續擴大。另外，今年Cardano的月均鏈上交易總額約為1420億美元，較去年快速增長1134.78%。
雖然在法幣單位的統計下，鏈上交易額的增長受到幣價增長的影響，但今年鏈上交易額佔市值的比重呈明顯上升趨勢，也即鏈上交易總額的增速整體高於市值漲幅，這從側面印證了今年Cardano鏈上交易的活躍度。不過鏈上交易額佔市值的比重並未在今年上漲至極端高值，今年7月鏈上交易額佔市值的比重約為21.10%，較去年1月達到的最高值22.33%僅下降了1個百分點左右，另外，從均值來看，今年鏈上交易額佔市值的月均值約為11.32%，較去年的15.60%也僅下降了4個百分點左右。總體上，這一佔比保持了相對穩定，這或意味著今年Cardano鏈上交易的活躍度與ADA市值的發展是基本匹配的。
質押率約70%成最大Staking代幣，
平均預期年化質押收益率5.25%
鏈上數據已經表明今年ADA暴漲的背後是鏈上用戶規模和交易規模共同推動的結果。不過，不可忽略的另一大因素是，Cardano作為PoS類代幣，Staking機制也為ADA幣價走強提供了一定的支撐。
根據Staking Reward的數據，截至8月23日，參與ADA質押的地址數量超過了75.65萬個，質押的代幣總數約佔總流通量的69.8%，質押總額達到了671.27億美元，成為所有Staking代幣中質押總額最高的一個。
根據質押總額的高低，PAData選擇了20個最大的ADA質押市場來進一步分析質押情況。根據統計，Binance Staking的質押總額達到了82.08億美元，佔總質押額的12.22%，是目前最大的ADA質押市場。其次，Moonstake、AdaLite Stake Pool、Everstake、1 Percent Pool、Input Output Global-Private的質押總額也都在10億美元至20億美元之間，佔質押總額的比例在1.6%至2.6%之間。 20個最大的ADA質押市場的總質押額佔比約為32.32%，這意味著，ADA的質押市場相對較分散，除Binance Staking以外，其餘頭部市場的集中程度並不高。
從各大礦池的質押地址數量來看，使用Everstake服務的地址數量最多，累計已達19.08萬個，其次，使用Atomic Wallet和AdaLite Stake Pool服務的地址數量也較多，分別超過了5.59萬個和2.68萬個。使用其餘礦池進行質押的地址數量則都不超過1萬個，最少的只有3個。
不過，ADA的Staking預期幣本位年化收益率並不高。 20個主要質押市場的平均預期幣本位年化收益率約為5.25%，除了ADALovelacePool、ZZZ2、Input Output Global-Private、和266a2……f65dd的預期收益率不足5%以外，其餘均在5%以上，且多個都超過了5.5%。
按照Staking Reward統計的227種質押資產的預期年化幣本位收益率來看，平均值約為14.95%，ADA的質押收益率顯然低於均值較多。但是考慮到今年ADA幣價有較大漲幅，即使是較低的幣本位收益也能起到收益加成的作用。
最新消息顯示，Cardano將在9月份正式支持智能合約，未來，Cardano的生態可能有所發展。生態的繁榮或推動Cardano的原生代幣ADA進一步發展，但這還需要等待Cardano上的DApp形成一定的規模。
