本文將向各位讀者介紹三個TokenInsight 團隊研究的NFT 碎片化協議：Fractional、Unic.ly 和NFTX。
要點總結
- NFT 碎片化想要解決的主要問題是低流動性，從結果看，Fractional 為了提高流動性而提高流動性，實際情況反而不理想。在進行NFT 碎片化時賦予碎片化Token 全新價值的Unic.ly 和NFTX，才真正提高了流動性。
- 不斷刷新的最高成交價承載的是個人對NFT 資產的預期估值，而地板價承載的是人們對NFT 資產的價值共識。
- 只有類似 加密朋克，在大多數NFT 收藏者眼裡存在共識的NFT 收藏品能夠長期保值。市場上大多數NFT 收藏品項目無法建立起共識，在市場遭遇打擊時會很快變得一文不值。
分數藝術
Fractional 是一個搭建在以太坊上的純粹的NFT 碎片化協議，NFT 持有者可以將一個或多個NFT 鎖進智能合約創建碎片化的同質化ERC-20 token。 Token 的發行數量、符號由創建者設置，此外，創建者還要為鎖住的NFT 設置起拍價格和買斷價格，供其他NFT 收藏者競拍。
創建者需要在第三方自動做市商（AMM）平台如SushiSwap 和UniSwap 將碎片化的ERC-20 token 與 以太坊 組成流動性池供其他購買者交易。
在Fractional 上進行碎片化的以單個NFT 為主，且大部分呈現剛發佈時熱度高TVL 和交易量雙高，熱度下降無人問津的情況。
聯合利華
Unic.ly 在NFT 碎片化的基礎上引入了自動做市商（AMM）和流動性挖礦（Liquidity Farming），主網於2021年4月7日上線以太坊。
NFT 持有人可以通過將自己基於ERC-721/ERC-1155 標準的NFT 存入並鎖定在智能合約中創建uToken，uToken 是一種ERC-20 代幣，發行量由創建者設定，一種uToken 包含一個或者多個的NFT 收藏集合。
購買者可以通過購買uToken 獲得對NFT 收藏集合的部分所有權（依據uToken 持有數量決定）。 NFT 收藏者可以競拍NFT 收藏集合中的單個NFT，uToken 持有者對是否接受最高競價進行投票。當同意接受最高競價的得票達到一定比例時（這個比例由創建者在創建uToken 時設置），NFT 將被解鎖，最高出價者可以申領該NFT，uToken 的持有人可以按比例獲得出售NFT 所得。
uToken 本質是賦予持有者投票權以及分享收益的治理代幣。為了獲得更多的收益，該模型鼓勵uToken 持有者在NFT 收藏的競價達到預期估值時積極參與投票，也讓uToken 持有者有動力推廣該收藏，使NFT 有機會獲得更高出價。
UnicSwap 是Unic.ly 為uToken 打造的AMM 交易平台。創建者需要為uToken 添加幣對及流動性，以滿足交易需要。添加新的交易池需要向Unic.ly 社區提出申請，經過社區治理投票後方可發行。
流動性提供者可以獲得ERC-20 標準的LP 憑證，以獲得交易手續費收益，質押LP 憑證到進行流動性挖礦將可以獲得 $聯合國大學C 獎勵。 UnicSwap 的交易手續費為0.3%，其中的0.25%用於獎勵LP，0.05%用於平台定期回購$UNIC 代幣。
Source: Unic.ly / TVL 從6月份開始穩定在5,200萬-5,300萬美元，日均交易量在50萬美元左右。
與Fractional 相比，Unic.ly 上的uToken 雖然在在熱度低迷時交易量不高，但流動性挖礦獎勵保持了主流uToken TVL 充足。
除此之外，Unic.ly 還有一項優勢，NFT 收藏創建者可以隨時向集合裡添加新的NFT。這方便盈利性質的NFT DAO 在NFT 售出後，及時購買並添加新的NFT 藏品。正因此，Jenny DAO 就選擇了Unic.ly。
該項目已於 多邊形 達成合作，計劃於今年第三季度上線Layer2。
NFTX
NFTX 雖然不完全是NFT 碎片化項目，但也想解決NFT 的低流動性問題。該項目已於2021年1月上線以太坊主網。
根據收藏品種類的不同，NFT 被分為了不同的收藏品池，任何人都可以把屬於該收藏品類別的NFT 鎖進智能合約，並按1:1獲得對應池子的vToken。 vToken 的持有者可以支付1個vToken 在對應的收藏品池中贖回一個隨機的NFT，也可以通過支付1.05個vToken 購買一個池中指定的NFT。
Source: NFTX / 例如：用戶可以將1個CryptoPunk 鎖進智能合約獲得1枚$PUNK
vToken 是基於ERC-20 標準的同質化代幣，首次發行的vToken 需要在其平台內置的SushiSwap AMM 添加幣對並註入流動性以進行交易。
由於vToken 是根據收藏品項目劃分的，不難看出，老牌的NFT 項目如CryptoPunks 和AutoGlyph 的vToken 市場表現最好。 TVL 分別超過了2,000萬美元和1,000萬美元，$PUNK 的日交易量最高時達到了730萬美元。其他vToken 雖然表現不及$PUNK 和$GLYPH，但在過去的一個月中，TVL 和交易量都有所提升。
NFTX 的模型设计使 NFT 持有者有意愿将稀有度更低的 NFT 放到收藏品池以获得兑换收藏品池中其他稀有度更高的 NFT 的机会，最终收藏品池中留下的都是稀有度最低、价格最低的收藏品。再透过其1:1的 vToken 兑换比率，市场最终可以得到该收藏品相对公允的地板价（Floor Price），这个价格理论上甚至比 OpenSea 的在售最低价更有参考价值。在流动性充足和收藏品池深度足够的情况下，vToken 可以实现作为 NFT 收藏品地板价指数的功能。
寫在最後
正如引言中提到的，融資對於Fractional 只是一小步，而對整個NFT 市場來說是一大步。推動NFT 市場的發展，僅靠不斷推陳出新的熱點IP 是不夠的，還需要那些能夠在根本上解決NFT 市場上實際問題的基礎設施。我們已經看到NFT 如何被用作借貸項目的抵押品，未來，還會有更多更複雜的工具出現在市場上。 NFTX 的創始人Alex Gausman 告訴DeFi 媒體The Defiant：“在過去的幾周里，我們已經收到三、四個衍生品項目的聯繫，希望使用我們的價格信息。”而Unic.ly 則正著手於對UniSwap v3 LP 等的Financial NFT 進行分割和合併。 “每個DeFi 協議都在研究NFT，以及如何納入他們，”NFT 捆綁應用Charged Particles 的聯合創始人Ben Lakoff 說道。對NFT 市場來說，碎片化僅僅是一個開始。
