在另一篇評測中，分析師Will Clemente 分析了比特幣市場的現狀，使用鏈上指標將信號與噪音分開。
親愛的讀者，我希望你一切都好，並且是成功的一周。讓我們來看看本週的一些熱門趨勢。
關鍵點：
鏈上供應的動態對應於先前觀察到的價格為58-59 千美元的水平。供應衝擊系列中的各種宏觀指標都談到了市場強度。 BTC 交易餘額在過去一周減少了17,104，在過去30 天內減少了125,501。長期持有者繼續閒著，沒有利用這次價格反彈的流動性移除市場。比特幣正在5 萬美元和200 日均線之間盤整，也在鏈上交易量集群的頂部。波動性擠壓區已經有五天了，下周可能會解決。整個市場仍然有利潤。算力持續回歸網絡，Hash Ribbons指標給出買入信號，調整難度後挖礦盈利略有下跌，近10天礦工總餘額減少₿1658。
比特幣繼續在200 天移動平均線(MA) 和5 萬美元的關鍵技術和心理阻力位之間盤整。同樣從TA 的角度來看，我們進入了波動擠壓區，如Wick HTF 指標所示。這預示著很多運動。但是這種收縮應該朝哪個方向解決呢？我認為你可以在鏈上指標中尋找線索。
在TradingView 中執行的K線走勢圖
我們可以觀察到三個主要的鏈上交易量集群，代表流入市場的資本的關鍵水平。 15.48% 的比特幣貨幣供應在32-4 萬美元的範圍內移動，9.63% – 在46-5 萬美元的迷你範圍內和7.08% – 在5.4 萬美元和6 萬美元之間。如果比特幣可以自信地突破5萬美元阻力，那麼在鏈上交易量方面，將進入該水平與5.4萬美元之間的自由空間。
URPD（UTXO 實現價格分配）
作為評估整個市場盈利狀況的一種方法，我們可以使用SOPR（花費的產出利潤率）指標。 SOPR再現教科書趨勢反轉形態，突破1.0關口，試探其作為支撐並在其上方企穩。這證實了在鏈上指標方面，市場整體處於上漲趨勢。
注意：自指標重置為1.0（價格調整）以來已經過去了一個月，所以如果我們在不久的將來看到另一個這樣的重置，我不會感到驚訝。另一方面，在去年年底，市場幾個月沒有它。
調整後移除支出的盈利率
讓我們繼續我們的增持指標。目前，由於我將在下面討論的原因，比特幣的供應動態看起來非常強勁。
首先，非流動性供應的RSI（我幾個月前創建了這個指標）。它使用365 天隨機RSI 跟踪市場中更廣泛的“供應衝擊”趨勢，該指標應用於衡量非流動性供應30 天變化的指標。
當該振盪器從完全重置到超出範圍時，我將其視為市場中的買入信號或供應衝擊。由於非流動性供應只會增加，目前供應衝擊的全面影響似乎才剛剛開始顯現。
比特幣非流動性供應的RSI
其次，有一系列供應衝擊比率：對於非流動性供應（跟踪代幣從投機者到“強手”的運動）、高流動性供應（跟踪代幣從高流動性到流動性網絡實體的運動）和交易所供應（本質上，將可以購買的硬幣數量與總流通供應量相關聯）。
本週概述的這些指標的勢頭已經將價格提高到5 萬美元，但所有三個指標都在繼續增長，表明上漲趨勢仍在繼續。
供應衝擊比率：高流動性供應（紅色曲線）非流動性供應（藍色），股票報價（紫色）
從宏觀角度來看，非流動性供應明顯超出了其歷史模式，呈現出前所未有的增持水平。如果我要找一張能形像地說明這次一切都不一樣的K線走勢圖，那麼我會選擇這個。在去年的COVID-19 崩盤之後，總體而言，市場參與者比以往任何時候都更堅定地持有他們的代幣。
非流動供應的供應衝擊率
繼續討論股票地址的供應流，以下是我用來跟踪這些流的四個主要K線走勢圖。正如你在左上角的K線走勢圖中所看到的，本週總交易餘額再次下跌，上週下跌了17,104 BTC，上個月下跌了124,501 BTC。右上角的交易所淨頭寸變化K線走勢圖表明增持趨勢的延續。
最後，比較兩家最大交易所的餘額K線走勢圖，你可以看到一個有趣的趨勢：看起來硬幣正在從Coinbase 中提取，但轉到幣安。這可能反映了東西方之間的銷售差異，但也可以簡單地反映對幣安提供的投機產品的需求。
交易所餘額（所有交易所）、交易所淨頭寸的變化（所有交易所）、交易所餘額（Coinbase）、交易所餘額（Binance）
然後我準備了幾週前創建的另一個指標：穩定幣的外匯儲備比率。它監控交易所穩定幣的供應。總的來說，結合這個係數和BTC的交易流量，很明顯，交易所收到穩定幣，BTC被撤回。
穩定幣外匯準備金率
關於囤積的最後一個注意事項：長期所有者仍然沒有表現出信心減弱的明顯跡象。他們持有的BTC 數量繼續創下歷史新高。作為調整後供應量的百分比（針對丟失的代幣進行調整，定義為超過7 年未移動的UTXO），長期持有者現在持有85.2% 的供應量，以及總流通供應量的68.1%。
長期持有者持有的供應量：綠色曲線– 總流通供應量的百分比，紅色– 調整後供應量的百分比
通過關聯長期持有者和短期持有者手中的供應量，我們得到長期持有者持有的供應量的供應衝擊率。從宏觀角度來看，這個比率的值現在正在接近一個之前對市場造成嚴重供應衝擊的區域。
請注意當前的複蘇速度與2017 年相比有多快，以及逆轉並恢復增長的更高基數。長期投資者信心十足。
長期所有者手中供應的供應衝擊率
在展開這個話題時，我一直試圖關注的一個因素是，這些長期持有者是否開始利用流動性移除市場。今天，這個問題的答案是否定的。
除了幾週前的一次性爆發外，長期持有BTC 的人並不急於放棄他們的代幣，這甚至與他們在2017 年“死貓反彈”期間的行為完全不同。
按年齡組支出的產出
算力繼續緩慢回歸網絡，但離峰值水平還有很長的路要走。同時，在BTC中挖哈希的盈利能力自然下跌。盈利能力下跌，加上價格上漲，可以解釋礦工餘額減少1658 BTC。
礦工的盈利能力
坦率地說，這樣的銷售量可能不會對價格產生任何重大影響，但儘管如此，礦工的動向可能會引起一些興趣。
這就是今天的全部內容。祝大家週末愉快，下週見。
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