一線：TOP2
眾所周知，去中心化衍生品賽道的TOP1有兩個，dYdX和Perpetual在用戶量及交易量上難分伯仲。
1.dYdX
dYdX在2017年就成立了，是全球首個去中心化衍生品交易所，投資背景非常豪華，有a16z、Coinbase等機構的深度且長期地參與。
不過dYdX是訂單簿模式（2017年似乎也沒有別的選擇），並且在2020年才推出了第一個永續合約協議。上個月宣布推出治理代幣DYDX並決定空投，然後交易量激增。
數據:
每日交易量維持在兩三億美元。交易對23個（均為USD本位），其中ETF和BTC佔交易總額超過一半。
dYdX的Twitter關注者是4.4萬。
評價:
嚴格來講，dYdX並不是純粹意義的去中心化衍生品，更像是一個在鏈上的中心化交易所。
作為CEX與DEX的過渡產物，dYdX在產品上的優勢並不明顯，用戶如果是為了更便捷的操作的話，完全可以選擇中心化交易所。
現在的優勢地位是由上個月的空投刺激的，現在正在退潮中。
2.永久協議
在dYdX宣布空投之前，Perpetual是交易量最高的去中心化衍生品交易所。
Perpetual從2020年12月份開始運行，然後5月份開始每日交易量穩定在三四億美元了，最近有所回落，不到一億美元。
Perpetual獨創了vAMM（虛擬自動做市商）模式，即生成了一個虛擬的流動性池來標價，但用戶的資金是放在保險庫裡，最後還是用保險庫的資金來結算，這樣就保證了既避免無常損失，又永遠都有可供平倉的流動性。
Perpetual要推出V2，是給Uniswap V3交易加槓桿，目前還未上線。
數據:
每日交易量維持在一億美元左右。交易對19個（均為USDC本位），交易額的分佈比較均衡。
Perpetual的Twitter關注者是2.6萬。
評價:
Perpetual的V1是在側鏈xDai上，在給Perpetual帶來接近中心化交易所體驗的同時，也把很多在以太坊主網以及BSC等主流側鏈隔離在外。
還是期待V2的表現。
小結：
TOP2的交易量雖然看起來還不錯，但出於真實需求的交易量其實沒有這麼高。
dYdX的交易量是空投代幣刺激出來的，Perpetual的交易量也少不了套利機器人的貢獻。
他們共同的特點是，在操作體驗上用戶友好度很高。然後dYdX有投資人的光環加持，Perpetual則在產品運營上更有優勢。
另外還有一點，他們都還沒有上線期權產品。
新一線：TOP3
眾所周知，去中心化衍生品賽道的TOP1有兩個，TOP3有10+……
因為除了dYdX和Perpetual有交易量上的護城河，其他去中心化衍生品交易所之間的差異很容易抹平（即使dYdX和Perpetual的護城河也沒有很高）。
當然，並不是說他們在產品上就沒差異。
由於衍生品的複雜性，所以去中心化衍生品賽道的交易所其實並不是很多，上線產品的更少。
以下列舉的是討論較多的交易所。
1.MCDEX
MCDEX上線了V3版本，設計了一種相對複雜的AMM模式。
除了流動性提供者和交易者，還有運營者（創建和管理永續合約）以及清算者等角色。任何人都可以無需許可地交易和創建永續合約。
任何人都可以使用標的資產的價格反饋創建自己的永續合約市場，並在MCDEX V3上選擇任何ERC20代幣作為抵押品。
MCDEX的Twitter關注者是1.3萬。
2.leverj
Leverj是一個基於Plasma的去中心化交易所，交易速度快，零Gas。 Leverj也是訂單簿模式，最大的優勢是提供100倍槓桿。
數據:
每日交易量維持在10萬美元左右。交易對6個。 Leverj的Twitter關注者是6.6K。
評價:
該項目最近沒動態了……黃了？
3.SynFutures
SynFutures的目標是讓投資者可以上架任何到期日的任意交易對，所以被認為是「期貨合約領域裡的Uniswap」。
但是目前SynFutures只有以太坊和Polygon上的搶先體驗版，通過申請才能體驗這種「30 秒內上架任何資產」。
嚴格來說，該產品還沒正式上線。
4.DerivaDEX
這是一個比較有名的產品，DerivaDEX的熱度是靠DAO治理以及流動性挖礦來維持。
但是產品沒上線……無從分析。
5.Hegic
前面提及的所有交易所都是關於期貨的，而Hegic則是期權交易所。從產品複雜程度上來說，期權比期貨更複雜。
Hegic從2020年2月就上線了，提供的期權類型是ETH和WBTC的看漲/看跌期權。
Hegic的優勢是操作極為簡單，且可以任意選擇行權價，對新用戶很友好。
Hegic的Twitter關注者是2萬。
6.Opyn
Opyn是2019年就推出的去中心化期權協議，2020年底又推出了V2，這是一種用於創建代幣化期權產品的協議。
每個獨立的期權（執行價格、到期日、抵押品和標的物）都被鑄造為ERC20，然後就能在任何DEX上交易。
雖然這種將倉位鑄造成FT有些沒有必要，因為如果想釋放資本效率的話完全可以加大槓桿即可。
並且Opyn還推出一系列包括工具、模板和實用程序的開發者工具套件，方便開發者搭建期權類產品。
Opyn已經不是一個簡單的期權協議，而是一個成為一個生態，像Uniswap那樣。
7.德里
Deri是目前唯一上線了永續期權的去中心化衍生品交易所，也是同時擁有期貨與期貨的DEX。
Deri的流動性池支持多個交易標的，這意味LP可以使用多種代幣中的一種進行流動性挖礦或者開合約。對交易者來說，轉化摩擦會更小。
值得一提的是，Deri的對沖、投機、套利等操作全都在鏈上，目前這樣的DEX其實不多。當然鏈上+鏈下的方案在產品體驗上會更友好。
Deri率先上線了加密世界的第一個去中心化的永續期權，這需要解決一系列金融工程問題。
Deri目前在期權賽道的優勢是沒有人可以比較。
之前Deri的交易量在眾多去中心化衍生品交易所中毫不起眼，最近海外的關注越來越多，以及期權的使用群體可能更多是機構，所以在產品上的優勢開始顯現發力。