北京時間9 月8 日晚上23 點，備受市場期待的去中心化衍生品協議dYdX 將釋放早期用戶的空投獎勵以及第一期挖礦獎勵（共計大約8000 萬枚DYDX，佔總量的8%），對於參與者而言，這無疑將是一場空投盛宴。
也難怪昨晚有人調侃稱：
“天氣預報：明天晚上11 點會有一場龍捲風，屆時會刮來好多好多錢，請沒有DYDX 空投的小伙伴提前屏蔽朋友圈、微博等社交軟件，謹防fomo。”
而對dYdX 感興趣的讀者，可能會想知道關於它的一些重要信息，比如平台數據、融資情況、使用體驗、token 初始流通情況、token 用途、估值、未來前景以及風險等，這裡我們來嘗試一一給出答案。
1 融資情況及投資機構解鎖信息
從2017 年12 月份至今，dYdX 在4 輪融資中共計獲得8700 萬美元，投資方包括A16z、Polychain、三箭資本（3AC）、Paradigm、Delphi Digital 等業內頭部機構。
而這些投資機構，5 年後將獲得大約2.77 億枚DYDX 代幣（平均成本約為0.314 美元/ 枚），根據項目方發布的解鎖規則，包括投資機構、dYdX 團隊及其顧問，這些利益團體將在18 個月後集中解鎖第一批代幣（30%），在第19-24 個月線性解鎖第二批代幣（40%），在第25-36 個月線性解鎖第三批代幣（20%），在第37-48 個月線性解鎖最後一批代幣（10%）。
也就是說，在未來的18 個月內，DYDX 代幣的流通量將全部來自社區部分（包括追溯性空投、交易挖礦、流動性提供獎勵以及Staking 獎勵）。
2 DYDX 代幣的三大用途
那很多小伙伴會問了，這些DYDX 代幣到底有什麼用？根據官方的說明，用戶在拿到DYDX 代幣之後，可以有三種使用方法：
1、用於治理，對協議的變更提出建議或進行投票；
2、享受交易費用的折扣，具體如下：
3、進行staking 獲取質押獎勵：https://dydx.foundation/blog/en/safety-staking
（注：共計2500 萬代幣會用於staking 激勵，提取需等待14 天）
至於平台的手續費是否會被納入質押獎勵，需要看後期dYdX 的社區治理情況。
3 dYdX 平台數據：挖礦激勵方案刺激刷量交易，單日交易量最高超25 億美元
下面我們便來了解一下dYdX 平台的數據情況，根據rchen8 統計的defi 用戶數據顯示，目前dydx 的獨立地址數為60859 個，較1 個月前增長162 個地址，而自去年10 月至今年3 月的5 個月內，dydx 的獨立地址數卻增長了大約43000 個（平均每月增長8600 個地址），可見，近期dYdX 平台的用戶增長是在放緩的。
那真相是什麼呢？
除了與defi 大環境的整體低迷有關之外，這其實還與DYDX 代幣的空投方案公佈有關，解釋：此前很多用戶使用了大量地址去和dYdX 協議交互，目的是為了獲得潛在的空投，而隨著空投方案公佈之後，這些用戶便失去了刷地址的動力。
但根據Compound 在發行token 後的用戶數據增長情況來看，筆者預計，dYdX 在其代幣正式釋放後，它的用戶數據也將迎來一個新的增長期。
而另一個值得關注的就是dYdX 平台的交易數據。
根據coingecko 的統計數據顯示，過去24 小時，dydx 平台的現貨交易量大約為4660 萬美元，而其衍生品交易量則達到了8.13 億美元，而在同期，DEX 龍頭項目Uniswap V3 的交易量大約為27.5 億美元。
而在8 月30 日當天，dydx 平台的衍生品交易量也一度超過了25 億美元。
如上圖所示，dydx 平台交易量的猛增，其實與其公佈的交易挖礦規則有著非常大的關係，在公佈該方案之前，dydx 平台的日交易量大約在3200 萬美元左右，而在激勵方案公佈之後，其平台每日的交易量提高了1-2 個數量級，而越是接近每個Epoch 週期的末尾，平台的交易數據增長就越瘋狂，這種顯而易見的刷量，也引起了項目方的注意。
8 月31 日，dYdXFoundation 發推表示，任何被dYdX 標記為“清洗交易”（Clear Wash Trading）的賬戶將被排除在交易獎勵之外，而在該舉措實施後，有不少採用“對沖方式”進行刷量的大戶被取消了交易獎勵，這最終導致其餘的交易者人均獎勵數量上升約30% （注：最終，第一期DYDX 交易挖礦的獲幣成本大約在2.5-3 U）。
而目前能夠與dYdX 一較高下的是AMM 衍生品協議代表Perpetual Protocol，其7 日的交易數據大約為7.6 億美元（日均約1.1 億美元）。
根據tokenterminal 統計的數據顯示，過去7 天，Perpetual Protocol 的協議收入大約為49.6 萬美元，而dYdX 的協議收入大約為150 萬美元，後者大約是前者的3 倍。
截至目前，無論從用戶數、活躍用戶數、交易量、協議收入等數據來看，dYdX 均是defi 衍生品協議賽道的NO.1，這一點可能在未來的很長一段時間內也不會發生改變。
至於很多人會關心的估值問題，我們先保守預測一下：dYdX 項目的整體估值會超過Perp，但考慮到dYdX 初期的流通量僅占到總量的8%（對比之下，perp 的流通量目前已占到總量的30%），預計dYdX 初始流通量市值會略高於perp，或者與後者相當。
4 疑問：dYdX 的代幣流通，能否帶動整個DeFi 衍生品賽道 ?
上面我們已基本確定了dYdX 在DeFi 衍生品賽道的統治位置，那接下來大家可能會關心的一個問題是：dYdX 的代幣流通，能否帶動整個DeFi 衍生品賽道？
要回答這個問題，我們需要先解決三個問題？
DeFi 衍生品賽道近期的數據變化是怎樣的？
dYdX 的用戶體驗做的如何？
根據目前已有的信息，推測未來的數據變化。
第一個問題，我們在上面已提及了一部分，從交易量上來看，無論是dYdX 還是perp，它們的平台交易量在近期都呈現出爆發式增長趨勢（注：dydx 較上月增長441%，perp 較上月增長了大約31.88%）。
而在項目估值方面，一些衍生品協議的token 也提前經歷了一波炒作（注：DDX 在過去一個月的市值增長了168%，而其DerivaDEX 的交易產品目前還沒有上線）。
可見，這些DeFi 衍生品協議或多或少受到了“老大哥”dydx 的影響。
第二個問題，dydx 的用戶體驗做的如何？
在早期階段，dydx 由於是在以太坊主網部署的合約，因此它的體驗是非常糟糕的（尤其是交易費用昂貴以及交易慢的問題），但隨著dydx 遷移到StarkWare 的二層網絡StarkEx 之後，這些困擾用戶的問題已經得到了有效改善。
而在昨晚的極端行情下，dydx 平台並沒有出現宕機，這一點確實值得稱讚，但據個別用戶反應稱，dydx 仍存在卡頓的情況。
第三個問題，dYdX 以及整個衍生品賽道未來的數據變化會是怎樣？
假設dYdX 代幣流通後的表現符合（甚至超過）我們上面的預期，那麼交易挖礦的激勵（每個月的代幣數量不變）將吸引更多的交易者參與dydx 交易，而最終本月的整體數據，可能會較上月提升2 倍以上。
而數據上的提升，將有可能會推高市場對dydx 代幣估值的預期，從而形成一個“飛輪”。
最終，整個defi 衍生品賽道在短期內預計將在dYdX 的帶動下迎來一波增長。
5 監管方面的擔憂
需要注意的是，近期市場傳出了美國SEC 在調查Uniswap 背後開發團隊Uniswap Labs 的消息，很顯然，美國監管層已經註意到了DeFi 協議，而dydx 作為衍生品賽道的種子項目，自然會受到監管方的特別關注。
而dYdX 公司為了應對相關的監管風險，一是將token 獎勵分配的角色剝離給基金會，二是取消了美國IP 的用戶獎勵（也因此遭到了用戶抨擊），三是不承諾財務回報、CEX 及DEX 上市交易，而這些措施能否使其避免遭受監管的鐵鎚，目前我們還不得而知。
最後預警一下：今晚以太坊gas 費用大概會飆升到很恐怖的數字，請注意自己的承受能力。
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來源：Defi之道原創