一次又一次地聽到或讀到比特幣應該從不斷上漲的通貨膨脹中受益，但情況真的如此還是只是毫無根據的主張？
最近美國超過5.4%，德國超過3.8%，我們的消費價格通脹是十多年來最高的。然而，G20國家中也有明顯高於此的候選人。根據最新報告，土耳其通脹率接近20%，巴西約為9%，俄羅斯約為6.5%。
在這種情況下，人們喜歡將比特幣稱為通貨緊縮的加密貨幣，旨在提供法定貨幣的替代品。在像土耳其這樣飽受通貨膨脹困擾的國家，對比特幣的需求已經特別強勁。
更高的通貨膨脹甚至對比特幣有害？
有些人在聽到與這種普遍看法相反的論點時不得不振作起來，通貨膨脹甚至可能對比特幣價格有害。然而，現在的情況是，當通貨膨脹急劇上漲時，成長股和風險股相對於所謂的價值股就會陷入困境。因通脹而導致關鍵利率上漲導致融資成本上漲，從而降低了前景。與幾乎為零的利率相比，借貸資本變得更加昂貴和風險更大。
比特幣不是一家科技公司，但它是一種風險投資。隨便說一句：零利率是比特幣最好的朋友，而不是通貨膨脹本身。如果通過提高關鍵利率來取消它們，比特幣也會因此被削弱。這同樣適用於黃金，儘管它的風險低於比特幣。例如，如果美國收益率上漲，這通常會壓低金價。
這支持了關鍵利率水平及其前景比當前通脹更重要的論點。因此，對比特幣價格的通縮預期會好於通脹。畢竟，許多投資者預期通脹將跟隨通貨緊縮，這是央行措施的合乎邏輯的結果。如果通貨膨脹已經存在，那麼比特幣的有利切入點為時已晚。
2021年通脹年
雖然今年最大的加密貨幣漲勢發生在通貨緊縮的春天，但隨著通脹上漲，風險股票和加密貨幣資產的價格出現了回調。不斷上漲的通脹讓許多市場參與者擔心關鍵利率會上漲。從根本上的負面消息，例如中國的比特幣挖礦禁令或嚴厲的監管浪潮，這可以被視為一個負面影響因素。
過去幾天表明，預計央行不會做出嚴重反應。尤其是在傑克遜霍爾的美聯儲會議能夠讓市場平靜下來——美聯儲（即美聯儲系統，美國聯邦儲備委員會）的倉促行動是意料之中的。投資者和央行行長同時問自己的一個關鍵問題是通脹是否只是暫時的——還是不是。一個眾所周知的話題。
這一切都取決於時間範圍
正如BTC 不提供任何針對通貨膨脹的短期保護一樣，人們不能假設比特幣是短期避風港的對立面。重點是短期，因為長期影響可能非常不同。在2020 年3 月的新冠狀病毒崩盤期間，比特幣的跌幅超過大多數其他資產類別。畢竟，在市場恐慌的階段，流動性和風險特別大的資產首先被賣出，這是可以理解的。當它在證券交易所上市時，它被出售並兌換成歐元、美元、瑞士法郎和其他法定貨幣。這適用於所有實物資產，例如比特幣、黃金或股票。
因此，中期（反）反應更有趣。在新冠狀病毒崩盤後，比特幣能夠進行令人印象深刻的反彈，比包括黃金在內的任何其他資產都要好。最大限度寬鬆貨幣政策的明確性——這至少可以假設——使得稀缺的數字黃金更具吸引力，並引發了加密貨幣市場之外的新投機。
不存在單一因果關係
儘管匯率上漲與中央銀行政策之間的聯繫可能令人著迷，但沒有進一步的證據證明比特幣。畢竟，BTC 的業績記錄只有幾年的歷史。特別是因為加密貨幣經濟的話題正處於採用階段，隨著越來越多的人接觸到加密貨幣。與此同時，諸如“數字黃金”之類的說法正在興起，或者埃隆馬斯克或邁克爾塞勒等知名人士正在宣傳比特幣作為貨幣的未來。
因此，人們不得不問有多少是由於貨幣供應量的擴張和/或低利率，或多樣化的主流採用。對於許多投資者來說，通貨膨脹保護可能是支持購買比特幣的一個論據，但人們不能忘記導致需求增加並導致價格上漲的其他因素。
對比特幣作為一種抵禦通貨膨脹的保護的集體信念越鞏固，從長遠來看，它就越有可能成為比特幣的決定性財產。雖然幾個世紀以來黃金能夠建立並“內化”這一屬性，但比特幣仍處於這一認可過程的中間。在這個增長和發展階段，與普遍飽和的黃金市場相反，還有額外的上行因素可以過度補償比特幣所謂的“通脹回報”。
比特幣成功故事真正需要多少通脹？
與數學上確定的比特幣稀缺性的論點一樣重要，人們仍然不得不問，貨幣貶值因素與比特幣的直接相關性有多大。如果從純理論的角度假設法定貨幣的通貨膨脹率與比特幣一樣高或低，那麼比特幣會因此變得一文不值或無趣嗎？答案是“不”。因此，它會變得不那麼有趣，因為對替代稀缺資產的需求會減少，但比特幣是無國籍的這一事實，即一種沒有政治機構的世界貨幣，對世界上每個人都有平等的訪問要求，這仍然會使比特幣一個重要的是使非政治性的價值儲存。去中心化和無狀態的價值本身就是一種價值。沒有比比特幣更去中心化的交易系統了。這個全球交易體係就像世界經濟的安全網或第二層——也完全脫離了通脹因素。
印鈔狂歡刺激了對有限值的飛行，但這些值也需要一個用例。從長遠來看，僅憑稀缺性不足以鞏固其內在價值。儘管與實物貴金屬存在所有差異，但比特幣已發現其用例是數字經濟的黃金。對於所有認為當前貨幣或中央銀行系統不可持續的人來說，比特幣已成為一個消失點。脫離了這種觀點是對還是錯的問題，它最終創造了一個反過來支持價格的需求。
資訊來源：由0x資訊編譯自BTC-ECHO。版權歸作者Sven Wagenknecht所有，未經許可，不得轉載
0X簡體中文版：通貨膨脹率上漲：真的是比特幣的問題嗎？