NFT市場和未來用例中的價值捕獲。
Han ： Ishanee Nagpurkar OSIOSG Ventures
編輯：Elaine Xiao @IOSG Ventures
本文是我們發布的NFT系列內容的第四部分：
1) Fat NFT Thesis與藝術朋克
2) NFT技術棧：也許只有想像力才能束縛NFT
3) NFT的金融化之路
Visa 以15 萬美元的價格購買了CryptoPunk，在不到3 天內將Punk 的地板價推高至115 ETH。一周後，BAYC 的地板價上漲了約300%。隨後，每個主要收藏品的地板價都有所上漲—— Meebits、Pudgy Penguins、AutoGlyphs、Art Blocks Curated、Degen Ape Academy 等。
來源: nftpricefloor.com
儘管被稱為泡沫、高估的jpeg 圖片、隨機藝術—— NFT的社區價值是不可否認的。這些收藏品的價值來自“共識” —— 這也是推動加密貨幣發展的根本理念。對一個系列的共識和集體追捧來自幾個因素— 藝術品的外觀和稀缺性。
來源：IOSG Venture
NFT市場情況
NFT 從2017 年出現，但直到2020 年底才受到關注。預計到2021 年底，NFT年銷售額將達到808億美元，到2022 年底將達到2520億美元。平均來說，鑄造新NFT 的市場規模（一級市場）是NFT交易市場（二級市場）的3.39 倍。 2021 年上半年的NFT 銷售額為137億美元（數據來自non-fungibles.com）。
NFT 市場在2020 年末和2021 年初爆炸式增長。 2021 年第一季度和第二季度的銷售額分別為50億美元和80億美元，一級市場和二級市場的比例為分別為1.5倍和3倍。無論加密市場狀況如何，我們預計NFT 市場將繼續蓬勃發展，而且可能會受到web2.0 消費品牌、數字藝術家和加密遊戲的推動。僅2021 年8 月，排名前3 NFT交易平台的交易量就達到了約36億美元。
傳統藝術策展平台吸引了高額資金，但無需許可性平台能夠捕獲長尾資產的價值。策展式的NFT 市場銷售高端藝術品，因此與無需許可的市場相比，每次銷售的平均價格更高。策展平台的用戶留存率也更高，但是交易量更低，所以通過徵收更高的費用來彌補。例如，Foundation 和Nifty Gateway 對在其平台上鑄造NFT 分別收取15% 和5% 的手續費用，而Opensea 和Rarible 僅向用戶收取2.5% 的交易費。
來源：Dune Analytics
NFT 狂潮能否持續
是什麼誘使人們在NFT上花費數百萬美元？關於這個問題有幾個理論，其中我認可的理論是社區感、地位和身份感的論點。
擁有一個punk彰顯了社會地位，並作為財富的象徵，類似於擁有倫勃朗的畫作（歐洲巴洛克繪畫藝術的代表畫家之一，也是17世紀荷蘭黃金時代繪畫的主要人物）。它創造了一種社區感和歸屬感—— 類似於早期的$BTC 和$ETH 信徒如何持續與他們的社區保持強烈的情感聯繫。當然，有些人為了獲得身份象徵而進行FOMO 購物。然而，大部分是後面這種情況。
早期收藏家對他們的NFT有不同的認同——有些人欣賞藝術和稀缺性。而另一些人則喜歡使用（頭像）NFT作為身份，出現了大批用Punks & BAYC 的偽匿名社交媒體賬戶——每個收藏家都擁有Web3.0專屬身份。他們認為這是自己擁有早期洞察力和信念的象徵，也是榮譽徽章。
NFT暴漲有利於一級市場，在這里人們通過拍賣來保證高競價和低流動性。而二級市場（P2C市場：如NFTX）則更傾向於修正市場價格。
來源：Twitter
人們覺得無法理解策展式平台和一級發行市場為什麼會給他們的NFT標價如此高昂，而且P2C 平台缺乏流動性。其實， 他們的目的就在於提高標的的價格，而不是提高交易量。
隨著市場狂熱的持續，這些NFT 所有者們會尋找機會來賺取快錢。總體而言，這大大有利於Opensea 和Rarible 等二級市場。因為訂單簿機制對那些在市場上有著相當大的交易量和需求的熱門NFT 非常有效，但拍賣機制未能吸引長尾NFT 資產。所以，對於P2P 市場NFT 交易的挑戰會是，低流動性、參與者缺少興趣和需求。
來源：https://dune.xyz/sophieqgu/NFT-Marketplaces
然而，收藏家和市場參與者開始意識到低流動性阻礙了生態系統的發展。隨著大量交易員進入NFT 市場，指數化和碎片化平台的TVL 也出現了增長。自從我發布上一篇文章以來，指數化和碎片協議的TVL 如果沒有翻十倍，也至少翻了一番。儘管與DeFi 相比，這些協議的流動性仍然很低，但相對於之前來講肯定有所改善。
生態系統的長期增長和可持續性的另一個關鍵是，套利者和主動管理基金開始進入NFT 市場。 Blackpool 是一個積極管理的NFT 基金DAO，一般在不同的一級和二級市場之間進行套利。 Genie 是一個NFT 聚合平台，可以看作是NFT 市場的1inch 或Matcha。還有像Metahood 和Parcel 這樣的項目，正在聚合元宇宙的NFT 地塊，並將自己定位為”元宇宙的Zillow “。
市場修正的過程可能會在短期內傷害到在高價位上購買的NFT 的參與者，但通過價格修正可以帶來長期可持續的市場。
NFT的新用例
NFT借貸
NFT借貸正成為一個競爭日益激烈的領域，因為開發者們正試圖使NFT 成為一個良好的抵押品來參與借貸。 Aave 宣布其計劃接受NFTs 作為抵押品，Ruler Protocol使用NFTX 指數代幣作為抵押品，幾個項目正在為Uni V3 建立專門的NFT 借貸模塊，如Themis Exchange。
NFT借貸對於代表遊戲資產、虛擬房地產和金融資產的NFT 來說是理想的；但對於數字藝術NFT來說並不理想，因為藝術的價值是主觀的。
“遊戲資產租賃”已經被Axie Infinity 和Yield Guild Games 的Scholarship 系統引入人們的視野。出租人從承租人的遊戲中獲得一定的利潤。 Metaverse 也可以做租賃，品牌方可以租賃土地來發布活動，使購買的”優質虛擬房地產”變得有價值。
NFT+獎勵系統
NBA Topshot 是由NBA 和Dapper Labs 在2019 年成立的合資公司構想的。該項目通過將NBA 賽季和知名運動員的標誌性時刻代幣化，實現了高交易量和高收入。這證明了NFT 可以作為用戶參與的手段和組織的收入來源。
如Rabbit Hole 和Project Galaxy 這樣的平台正在使用NFT 來教育加密新手如何使用加密貨幣和dApps。這些活動也是項目營銷的一種手段，因為他們直接用NFT 獎勵參與者。
NFT+白標平台
Matrix 專注於與消費者和Web2.0 品牌合作，通過NFTs 和深度遊戲化的營銷活動，來保持其與用戶和追隨者的互動。 Recur 專注授權，在設計、發布NFTs 和其他用戶體驗方面與品牌進行密切合作。
隨著消費品牌加入NFT 潮流，他們的目標是在不影響其品牌形象的情況下實現收入渠道的多樣化。對於像Gucci 和Taco Bell 這樣的消費品牌，NFT 已經成為一種營銷媒介，因為他們可以直接與其粉絲和追隨者互動。
隨著越來越多的大型企業和中小企業加入NFT 行列，我們將會看到更多的白標企業或“Shopify for NFTs” 項目。 Opensea 為其交易引擎設置了白標SDK，但需要品牌商自己建立其前端。 Bitski、Sweet 和Origin Protocol 則提供另一個方案， 提供了一個能滿足創作者、創意工作室和經紀公司的一條龍服務平台。如Async Art 這樣的基金正在幫助無編碼背景的創作者創造更多的可編程藝術和創新作品，如“Bitcoin NFT”，它能根據每小時的BTC 價格變化改變其形式。
NFT 風險警示
雖然NFTs 比起比特幣可以把更多普通受眾帶入加密貨幣世界，但該生態系統正面臨嚴重的挑戰。對於DeFi 玩家來講，有些領域是熟悉的，而另一些則是未知的。
1、NFT 鑄造騙局- 不是所有消費者習慣”DYOR（Do Your Own Research）”，但這卻是加密貨幣投資的核心。仿冒的NFT 給買家留下了一個沒有價值的JPEG，它們根本無法在二級市場轉售。
2、數字版權管理薄弱- 雖然許多一級市場聲稱重視創作者權利，具備嵌入式版稅功能，但實際上沒有什麼意義。如果用戶決定在OpenSea 上出售NFT，這完全是他們的權利，而這個NFT的創作者可能會失去對其版稅的權利。
3、搶跑和地板價清掃- 最近許多熱門的NFT 價格下降，引發機器人搶跑交易，隨後推動價格地板上升回歸。
4、中心化市場- Opensea 和Foundation 是中心化的，是Web2.0 的公司打造的Web3.0 產品。這使得用戶的NFT 存儲在公司的服務器中。 Opensea 最近出現了一個錯誤，導致約10萬美元的損失。這次事件涉及的NFTs 被發送到銷毀合約，持有人在沒有任何過錯的情況下也受到損失。
總結：
隨著NFT生態系統的發展，二級市場的流動性對於NFT生態系統來說非常重要，如果沒有這種流動性，過去8個月的NFT狂潮就會變成巨大泡沫，並且會給加密貨幣行業帶來消極影響。有些協議將會幫助提高流動性，並且隨著聰明的資金加入，我們相信終將會水漲船高。
總之，我們預測下列因素能夠讓一個NFT協議跑出來：
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防搶跑的NFT基礎設施和市場
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NFT一級市場的賣家會謹慎考慮二級市場的流動性
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能幫助NFT參與DeFi的NFT價格預言機崛起
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應用專屬的NFT側鏈崛起
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