繼4月上市之後，近日Coinbase再次受到市場熱捧。
9月13日，Coinbase最初計劃發行價值15億美元的債券，但在出現巨大需求後，將其發行規模增加了三分之一，達到20億美元。 Coinbase方面表示，此次發行將用於產品開發投資、產品和技術的潛在併購等。據報導，Coinbase收到了至少價值70億美元的等量7年期和10年期債券訂單，利率分別為3.375%和3.625%。
值得一提的是，Coinbase並不是首家見證了對其債券產品的巨大需求的且以加密貨幣為中心的公司。此前，在6月份，當MicroStrategy 公司決定出售債券以資助購買更多比特幣時，其從市場斬獲了空前的關注。據悉MicroStrategy 最初計劃出售價值4億美元的垃圾債券，最終收到了16億美元的訂單，比發行量多出4倍的需求。
彭博社認為，固定收益投資者對該產品的熱捧，代表了加密貨幣不再是一個專屬於風險資本的行業，因為養老基金和對沖基金在內的專注投資債務的投資者都希望參與到此次的投資中。
不同於彭博社觀點，近日，三大評級機構之一的穆迪評級將Coinbase發行的15億美元債券評定為非投資級（Ba2，即垃圾級），相當於標準普爾全球評級和惠譽評級中的BB。
穆迪給出的評級理由是，Coinbase的盈利能力和現金流幾乎完全取決於加密貨幣的價格和交易量。這個領域也存在日益激烈的競爭，加密資產監管有可能發生快速變化，以及固有的網絡安全風險。
穆迪称，可能导致Coinbase总体评级上调的前提是：1、围绕Coinbase的产品发行和加密资产的监管框架透明度和确定性提高；2、在不增加显著信用风险的情况下实现收入多元化；3、公司在熊市期间有效节约成本。
但如果出现以下情况，Coinbase的评级则可能继续被下调：1、操作故障或网络安全漏洞导致服务中断或重大经济损失；2、监管或加密资产市场结构变化导致交易量、交易收入或监管罚款减少；3、财务政策的转变（回购、大型收购）显著提高杠杆率，但对随后的去杠杆化没有清晰的可见性，财务指标（债务/ EBITDA ， EBI TDA /利息支出）相应恶化。
尽管穆迪给出的条例很清晰，但即使一向以合规著称的Coinbase，在泥沙俱下且监管日趋向严的币圈也难能全身而退。
9月8日，Coinbase 撰文稱，美國證券交易委員會（SEC）針對其貸款業務Coinbase Lend 發出Wells 通知，這是SEC 對在美上市公司進行民事訴訟前發出的非正式提醒。因此，Coinbase Lend 可能至少要等到10 月份才能推出。
Coinbase 表示，近六個月以來，Coinbase 一直在積極與SEC 就Coinbase Lend 進行主動報備，以便讓其客戶通過Coinbase Lend 賺取利息。 Coinbase 稱Coinbase Lend 不符合證券條件，也不是投資合同或票據，僅是用戶借出其USDC 來賺取利息。但SEC 還是認為這是一種證券，並打算對其提起訴訟。
此外，9月16日，律師事務所Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP提醒投資者，已代表根據註冊聲明和招股說明書購買或獲得了Coinbase A類普通股的投資者對Coinbase Global Inc.提起證券欺詐集體訴訟。投訴稱，Coinbase的發行材料是虛假和誤導性的，並沒有說明在發行時：(1)Coinbase需要大量現金注入；(2)Coinbase的平台容易受到服務水平中斷的影響。隨著Coinbase將其服務擴展到更大的用戶群，這種情況越來越有可能發生；(3)由於上述原因，被告關於Coinbase的業務、運營和前景的正面陳述具有重大誤導性和/或缺乏合理依據。 Coinbase投資者可以在不遲於2021年9月20日之前通過該律師事務所或其他律師尋求被任命為該集體訴訟的首席原告代表，或者可以選擇什麼都不做並保持作為缺席的集體成員。
儘管如此，分析師朱莉·查里爾（Julie Chariell） 分析認為，Coinbase利用債券市場的能力可能會促使Binance或Gemini等競爭對手最終發債。在該公司面臨美國證券交易委員會（SEC）警告稱不應該推出一款允許消費者從其持有的加密貨幣中賺取利息的產品的時候，此次債券發行對Coinbase來說無疑是一次勝利。
