按理說一年一度的複盤和展望都寫在年末，然而因為ETH 的通用型Layer2 終於開始了，所以在這個節點上做一個簡短的複盤也是很合適的。
畢竟是一個回看的上帝視角，有些內容讀起來可能免不了“事後諸葛亮”的感覺，不過重要的是，希望可以通過這樣的複盤理清過去這9個多月的發展脈絡，幫助我們更好地判斷未來1-2 年。
這次復盤會有幾個概念：基礎Beta 收益，高級Beta，Alpha 收益，超級Alpha 收益，一個大趨勢，一條明線，一條暗線，兩條支線。
為方便理解下文，這裡對Alpha和Beta先做個簡單說明：
Alpha（阿爾法收益）：就是資產投資策略主要依靠管理人的主動管理能力。比如說很多私募基金，或者對沖基金的優勢就是在於基金經理通過主動管理獲取絕對收益的能力，收益不和市場一起波動。
Beta（貝塔收益）：貝塔收益就追求獲取市場的平均回報。一般比如說公募基金特別是指數基金就是追求的貝塔收益，收益和市場一起波動。
基礎Beta收益：BTC
在這個圈子，BTC 的漲幅永遠是基礎Beta 收益。
不管你是什麼類型的投資者，不管你用什麼策略，短線、長線、合約、挖礦、網格……如果一年下來，你的收益率沒有跑贏BTC 漲幅，那麼你應該非常認真的坐下來思考一下，是否該更改你的投資策略。
畢竟，每天花時間盯盤，看群聊，逛微博，讀公眾號文章，一頓操作猛如虎……如果連拿BTC躺平不動的收益都跑不過，是不是也太沒意思了點？
BTC 在2021 年1 月1 日的價格是29000 美金， 寫文時的價格是46000 美金左右。漲幅58.6%，這是過去9 個月基礎Beta 收益的基準線。看看自己的倉位和1 月1 日相比，有沒有達到這個漲幅？
基礎Beta 收益對應的是大趨勢，這個大趨勢就是2021 年是牛年。至於支撐的理由不要太多，圈內就有4 年周期論，比特幣減半效應，2020 年區塊鏈第一類真正意義上的應用DeFi 的崛起，比特幣剛剛突破前高……
再加上圈外因為疫情帶來的天量放水，可以說各方面都找不到2021 年走熊的理由。這也是投資最最重要的一點，看清楚大趨勢和方向。看得清，至少在2021 年，吃上一個58.6%的基礎Beta 收益，不成問題。
高級Beta收益：ETH、DeFi
但可以確定的是，基本上來這個圈子的人，沒有人會滿足一個基礎的Beta 收益。
如果一年下來只是持有BTC 不動，什麼都不干，吃一個50%的收益，太無聊不說，對於想要“暴富”的我們來說，這個收益率也確實不夠。當然，如果你有幾百幾千個“大餅”，就當我沒說這話吧……
那麼高級Beta 的策略是什麼呢？其實非常簡單，順著2020年的趨勢往下走即可。
2020 年最火的是什麼? DeFi。 DeFi 跑在什麼上面？ ETH。
那麼你就把BTC 換成ETH，或者DeFi 龍頭（Uniswap+AAVE）就好了啊。比如大家熟悉的江卓爾，就是這麼幹的，而且高調的在微博上公開了，時間點正好是2020 年底，什麼叫高認知且知行合一，說的就是這類人群了。
可以看下高級Beta 的收益是多少：
ETH：750美金：3450美金- 360%收益
Uniswap：5美金：24美金- 380%收益
AAVE：85美金：345美金- 300%收益
ETH 與DeFi，是貫穿2020 下半年-2021 的一條明線，或者說主線，跟著這條主線走，你可以獲得遠超過BTC 基礎Beta 的收益，我們稱其為高級Beta收益。
當然，你可以不像江總那麼激進，把手裡所有的餅都換成了ETH，你可以選擇BTC-ETH 去做LP，去各個DEX 平台做流動性挖礦，或是跑一個BTC/ETH 的網格，收益應該可以達到基礎Beta 與高級Beta 收益之間的一個比例，大概率在200%左右。
你也許會說，有些DeFi Token 的漲幅和收益遠超360%，沒錯，這一年的確有許多DeFi 創新性Token 收益更高。
然而一是風險相應更高，二是流動性不適合大資金進出。而Uni 與AAVE 作為DEX 與借代兩大支撐DeFi 的基建型龍頭，在這兩方面都不是問題。
但是，360%的漲幅，依舊只能算是個Beta 收益，因為這是多數人都可以看到的一條明線，只要敢想敢做，其實很多人都可以吃到這個收益率。
要想拿到2021 年的Alpha 收益，你得看到一條暗線才行。
Alpha收益：高性能公鏈
2020 年末時，已經暴露出一個很大的問題，那就是ETH 孱弱的性能與日漸高昂的Gas 費用。
當時很多人把希望寄託於Layer2，然而第一條真正的通用性Layer2——Arbitrum與Optimistic在9月份才姍姍來遲，Zk-sync 與Starkware 目測要年底，而要達到ARB 和OP 那樣的通用性和兼容性，大概率是明年的事兒。
那麼，這9個月的空窗期，誰來解決DeFi對於高TPS與低費用的需求？第一個跳出來的是BSC，其次Matic，再然後Solana，還有最近火熱的Fantom、Near 和AVAX……
這六個公鏈今年的收益情況如何呢？
BNB – 36美金- 414美金- 收益1050%
Matic – 0.018美金- 1.35美金- 收益7400%
Solana – 1.8美金- 180美金- 收益9900%
Fantom – 0.016美金- 1.6美金- 收益9900%
Near – 1.3美金- 9美金- 收益590%
Avax – 3.2美金- 62美金- 收益1830%
這裡面，哪怕是收益最低的Near 都已經超過了基礎Beta 裡面的ETH，或是DeFi 龍頭Uni 與AAVE，而若是你重倉了像是Matic 以及Solana 這種的話……你直接就可以進入超級Alpha 收益了。
正常的操作，應該是上面說的這幾個全買一遍，那麼整體收益率，差不多應該是在20-30 倍，妥妥的Alpha 收益。
Alpha 收益對應的便是一條暗線，埋伏在ETH 與DeFi 這條明線之下。 Layer2 能用之前半年多的空窗期，整個行業會積極尋找 Layer2 的替代品，哪怕只是臨時的……
這也是這半年多“價值溢出”這四個字火了的原因所在。
超級Alpha收益：AXS、Solana、Luna
要拿到超級Alpha 收益，非超級投資者+深耕某個領域不可，拿到超級Alpha 收益有三種方法：1、重倉Solana；2、重倉Luna；3、重倉AXS。
拿到這種收益的鳳毛麟角，但確實身邊有人做到過，所以理一理這三種投資的理念：
1、索拉納
把上面暗線的投資理念從每個買一遍變成單買Solana，就可以拿到百倍的超級Alpha。你可能會說，重倉Matic或是FTM差不多也是這個收益啊，為什麼是Solana？
因為重倉Solana 與重倉Matic 與FTM 有著完全不同的邏輯。
Matic 本質上是一個側鏈，在真正的Layer2出來之前，算是唯一一個能用的純Layer2替代品（畢竟BSC給人以相對中心化的感覺），本身定位就是“ETH 助手”，EVM 兼容，基本ETH 上面的項目往上搬即可。
Solana 則完全不兼容EVM，憑藉技術和資本硬是打造出一個自己的生態圈，定位雖然談不上ETH 殺手，但也絕對不是ETH 助手。
大有另起爐灶，走一條差異化路線的風格，這一點上Multicoin Capital （一家理論驅動的加密基金，投資於重塑全球經濟所有領域的Token和公司）的幾篇文章就可見一斑。
ETH 2.0+Rollup 是一個“終極方案”，但充滿了太多的不確定性和時間的成本，Solana 則提供了一個高速的Layer1，在無分片，完全不破壞可組合性的前提現，提供了現有TPS 以及未來TPS 可升級性的確定性方案（POH共識機制的TPS瓶頸在硬件，隨著硬件芯片水平的提升，Solana 網絡的TPS 可以得到同等級的提升）。
總而言之，無論是看準了Solana 這種特性被動持倉拿到千倍收益（多幣私募成本0.2刀），還是主動出擊把Solana 打造成今天這個樣子，這都是圈內頂級機構的牛X之處，值得我們藉鑑和學習。
2、Luna與AXS
Luna：0.65美金- 40美金- 收益6000%
AXS：0.55美金- 70美金- 收益12600%
Luna 與AXS 可以說是兩條支線，一個Terra 生態，一個Gamfi。或者把它合併為一條支線也可以，那就是應用鏈的崛起。
Luna 通過線下的各種合作打造出了“最接地氣”的出圈型穩定幣，AXS 則是在自己Ronin 側鏈完成之後迎來了爆發式增長，驚人的日活，可怕的收入，直接帶火了整個Gamfi 板塊，讓圈內乃至圈外的人都知道了原來區塊鍊是可以玩遊戲的！
其實並不意外，2018年那會V神就曾經預測過，金融與遊戲將會是區塊鏈最先落地的兩個領域，2020 年的DeFi，2021年的Gamfi，實錘了這個預測。
未來1 年的時間，應用鏈一定會越來越多的出現在大家的眼中，基於應用鏈模式打造的基礎設施也在有條不紊的建設之中，明年這個時候寫复盤，肯定又是一種景象。
當然其實還有一條支線NFT，然而最大的市場Opensea 沒發Token，Punk、猴子、Loot 這些畢竟只是少數人的遊戲，所以其實留給普通玩家的投資標的鳳毛麟角，實在是乏善可陳，在本年度的複盤里便剔除掉了整個NFT系列。
小結
正如開頭所說，复盤不是為了事後諸葛亮或是馬後砲，而是通過复盤去理清目前行業發展的脈絡，看看那些地方曾經是“最為肥沃的土地”以及別人踏上的理由，由此，想辦法找到下一塊肥沃的土地，先人一步，去佔個坑……
复盤完成我們來寫展望，展望的幾個點在這裡先做個預告：Layer2、跨鏈橋、衍生品、Appchain、多鏈錢包、Web3、存儲和ZK-Snark。
結尾
