該項目是一個基於Uniswap V3 的做市商協議，Multiple Protocol 提供了資金提供者（LP）與資金管理者（GP）連接的橋樑，致力於為質押者提供質押理財收益。
2021年5月5日，Uniswap V3 正式上線，新的版本為優化資金的使用效率，增加了流動性集中（Concentrated Liquidity）規則：LP 可以根據自己的意願在不同價格區間內為資產池提供流動性。這樣的機制設定豐富了通證質押的玩法，同時也對LP 的資金使用能力提出了新的要求。
Multiple Protocol 是在以太坊上發起的去中心化金融項目，該項目是一個基於Uniswap V3 的做市商協議，Multiple Protocol 提供了資金提供者（LP）與資金管理者（GP）連接的橋樑，致力於為質押者提供質押理財收益。 LP 將通證質押在資產池（Multiple Pool）中，智能合約通過GP 的管理資金的收益表現進行排序，具有良好收益能力的GP 將被分配更多的資金規模，以此提高資金的利用效率。 2021年8月，Certik 完成了Multiple Protocol 代碼的審計工作，並出具了相關報告。
Multiple Protocol 的運行機制
在Multiple Protocol 的協議設定中，資金提供者和管理者可以通過項目得到參與收益；
· 流動性提供者（LP） ：LP 可以將資金質押在項目的資產池中， 獲得投資收益的分紅；
· 流動性管理者（GP）：GP 可以在協議上建立資產管理計劃，當投資者將資金投入的時候，GP 如果管理資金得當，將獲得相應的激勵。
優勝劣汰的盈利機制
Multiple Protocol 為優化GP 的管理資金的能力，提出了“盈利證明（Proof of Profitability）”的概念，在該機制的設定下，智能合約將對GP 的收益能力進行排序，資金池內的資金將會按照GP 的盈利能力進行分配，以此實現GP 之間良性競爭。
GP 需要持有NFT 工作許可：工作許可（Work Permit）是交付給GP 的NFT 通證，它相當於成為GP 的許可證，“工作許可”上面將會規定持有人的管理規模限制、止損點。如果GP 的業績表現持續低於預期，那麼智能合約將會撤銷GP 的“工作許可”。系統將根據實際情況增加“工作許可”的數量，持有MUL 數量多的人會被優先授予。在項目早期，“工作許可”被分配給一些專業的做市商團隊。
優勝劣汰的盈利機制：Multiple Protocol 協議提出了“盈利證明”，即智能合約會根據GP 的收益表現進行排序，收益能力好GP 將得到更多的資金分配。根據白皮書內的介紹，資產池中90%的資金會由收益能力前10%的GP 支配。另外如果投資策略實現盈利， GP 將獲得以收益為基數的獎勵。當資產池中的資金出現明顯剩餘的時候，智能合約會把資金放入Compound 中進行質押獲取以收益，以此來保證LP 質押資金的利用效率。
無利息與無抵押借貸：按照項目方的規劃，GP 在Uniswap v3 上進行做市策略的時候，除分配到的LP 資金外還可以獲得一定額度的無利息/無抵押品的借款，GP 可以獲得更多資金以調整其策略組合。不過白皮書對於Multiple Protocol 將如何展開無利息/無抵押品的借貸，並未進行詳細說明。
Multiple Protocol 通過優勝劣汰的盈利機制來幫助LP 獲取預期的質押收益，與此同時，協議也建立了相應的風險控制機制，智能合約為GP 設立相應的止盈止損閾值，與此同時，閾值將會根據投資策略的表現進行動態調整，高級別的GP 的止損範圍也會更寬。
Multiple Protocol 的發展現狀
2021年8月31日，Multiple Protocol 主網1.0版本於北京時間8月31日16:00正式上線。根據白皮書的規劃，項目的發展將會經曆三個階段，當前項目的發展正處於第一階段；
觀測平台數據，截止發文，Multiple Protocol 已經發起了ETH、USDC、DAI、UNI 四個資產池，存入資金在500萬美元左右，平均的APR 在60%附近，其中質押量最高的是ETH 質押池，質押量佔據總質押量的40%。
我們通過訪問官網的方式，目前無法看到GP 投資策略的收益情況。從收益結果來看，在盈利證明的規則下，質押通證的APR 維持在60%附近，其中USDC、ETH 質押池的收益波動較高，USDC 收益率最高達240%，目前已經回落至70%附近。無論從質押量還是從收益率進行評價，已上線的質押池的盈利表現與行業平均水平相比不算出彩。考慮到Multiple Finance 沒有上線對於MUL 的質押池，項目方距離完成第一階段還有一定的距離。
總結
Multiple Protocol 作為基於Uniswap V3 的做市商項目，在機制設定上展現出了一定的創新性。它所提出的“盈利證明”，類似於傳統金融市場中的“Funds of Funds ”：具備資金管理能力的GP 充分競爭，以此保證LP 的資金使用效率，該種模式具備一定的自我優化屬性，有利於投資者持續獲得較高收益。結合當前的實際表現，項目部分幣種的質押收益波動較大，整體收益表現中規中矩。考慮到Multiple Protocol 尚處於初級發展階段，白皮書中的許多構想還需要進一步落地。
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