原文作者| Chainalysis 團隊
編譯出品| 白澤研究院
中南亞和大洋洲(CSAO) 是我們研究的第四大加密市場，在2020 年7 月至2021 年6 月期間，這個地區的加密交易價值為5725 億美元，占同期全球交易價值的14%。就原始價值而言，CSAO 的交易與去年相比增長了706%，其在全球加密資產交易中的份額增長了2%，使CSAO 成為我們研究的所有地區中增長最快的地區之一。
但更令人印象深刻的是該地區的加密資產採用率。 CSAO 包含了我們的全球加密採用指數中排名前三的國家，越南排名第一，印度排名第二，巴基斯坦排名第三。泰國也排在第12 位，菲律賓排在第15 位。下面，我們將分析該地區的主要趨勢，並研究推動該地區採用加密資產的因素。
是什麼推動了中亞、南亞和大洋洲採用加密資產？
與其他地區的情況一樣，CSAO 在去年的DeFi 熱潮中表現出了巨大的增長。
從2020 年5 月左右開始，DeFi 活動佔所有交易量的份額猛增，到今年2 月已達到50% 以上。此活動主要由Uniswap、Instadapp 和dydx 推動，在Compound、Curve、AAVE 和1inch 上也有重要活動。
價值10,000 至100 萬美元的加密資產轉賬在CSAO 交易量中佔最大份額。
然而，儘管與北美、中歐、北歐和西歐等較大市場的程度不同，但機構支付也主導了CSAO 的這些加密資產的動向。
比較加密資產採用率最高的CSAO 國家：印度vs. 越南vs. 巴基斯坦
雖然印度、越南和巴基斯坦的加密資產採用率都很高，但就原始交易價值而言，它們卻大不相同。
有兩件事很突出：一是印度和越南的市場比巴基斯坦的市場大得多。另一個是印度在DeFi 平台上的活動份額更大，為59%，而越南為47%，巴基斯坦為33%。所有三個地區都在去年大幅增長。巴基斯坦的增長率最高，為711%，略高於印度的641%。
當我們查看按加密資產劃分的交易價值細分時，也會出現有趣的差異。例如，我們看到以太坊和wETH 在印度活動中所佔的份額大於越南或巴基斯坦。
這並不奇怪，因為以太坊和wETH 更常用於DeFi 交易。
這些細分也可能反映了市場之間複雜程度的不同。我們採訪了RMIT 金融科技加密中心的協調員兼越南皇家墨爾本理工學院(RMIT) 的高級金融項目經理Binh Nguyen，他廣泛研究了當地的加密市場。他描述了許多他認為類似於賭的加密活動。 “大多數形式的賭都是非法的，但在越南很受歡迎，我認為這就是這裡的人們願意投資加密資產等高波動性資產的原因之一，”他說。根據Binh 的說法，雖然越南加密社區中有一支精通技術的隊伍有興趣改變加密資產的未來和建立創新項目，但更多投資加密資產的人沒有很高的金融知識或管理風險的經驗。
雖然他將越南的加密市場描述為零售驅動，但Binh 並不認為越南人使用加密資產的目的是為了長期保存他們的儲蓄或防止通貨膨脹，並指出加密資產在貧困和偏遠地區的採用率相對較低。 “這裡的年輕人沒有更多的投資選擇。我們沒有成熟的ETF、期權或期貨金融市場，而且越南的股票經紀滲透率低於5%。如果你有5,000 美元可以用於投資，就沒有太多其他地方可以放了。” Binh 表示希望隨著政府的監管方向更加明確，越南的加密市場能夠成熟。為此，他希望監管機構很快就加密資產是否屬於財產提供更明確的指導。
與我們交談過的巴基斯坦加密服務提供商對他們國家的加密資產採用也說了類似的話，就常用的服務類型和加密資產而言，他們的採用模式與越南相似。 Paxful 的交易專家穆罕默德告訴我們，根據他的經驗，大多數交易員都專注於交易加密資產而不是儲蓄。 “顯然，每個人都想要輕鬆賺錢。但沒有人願意冒險或有任何損失”。
另一位Paxful 的交易專家Junaid 詳細地描述了該地區的加密交易情景。 “我用USDT 購買了很多山寨加密資產，比如ADA、SOL 等，如你所知，ADA、WAVES、SOL 和許多其他加密資產產生了巨大的收益，我通過持有它們獲得了利潤。”
相比之下，印度的加密市場似乎更加成熟。我們可以在該地區交易規模的細分中看到這一點。
價值超過1000 萬美元的大型機構規模的加密資產轉賬佔從印度地址發送的交易的42%，而巴基斯坦為28%，越南為29%。這些數字表明，印度的加密資產投資者是更大、更複雜的組織的一部分。
正如我們上面提到的，印度的DeFi 市場也更大（儘管沒有根據人口規模進行調整），並且該地區與加密資產相關的創業和風險資本投資大幅增加。印度加密投資公司LedgerPrime 的負責人Joel John 告訴我們，“在印度投資股票是一個漫長而痛苦的過程，需要你簽署大量文件。大約需要三到四天。投資加密資產只需不到一個小時。” John 估計印度的加密投資者數量是股票投資者數量的4 倍。據他介紹，這些投資者中的許多人以前都專注於金融資產，例如最近回報率下降的房地產。而加密資產讓他們可以輕鬆獲得新的收入來源。但這只是高端市場。在低端，印度的許多為國外雇主從事技術相關工作的人也已經開始要求以加密資產支付報酬。
Quantstamp 董事總經理Krishna Sriram 向我們詳細介紹了這一點：“大量為海外雇主工作的印度開發商、基金分析師和獨立自由職業者已經開始要求以加密資產支付報酬。這是一種自下而上的採用方式，”他還指出，他認識的大多數人選擇以以太坊或USDC 支付，通過中心化服務提供商或DEX 接收付款。
而大型DeFi 市場，Krishna 將其受歡迎程度歸因於用戶在印度監管不確定的地區越來越難使用中心化的服務提供商。 “對於某些司法管轄區的人們來說，中心化服務提供商變得越來越嚴格，也越來越難使用。而DeFi 不同，這是一個開放的、無需許可的系統。”
中亞和南亞最大市場之間的差異可能反映了這些國家處於加密市場發展的不同階段。許多人首先關注加密資產，以尋求更多的利潤回報，這可以在加密服務提供商那裡完成，這似乎是越南和巴基斯坦的主要用例。然而，在印度這個加密社區不斷發展並積極吸引外部投資的市場，我們看到DeFi 協議等創新項目的開發和使用越來越多。