養老基金不應該投資加密貨幣和區塊鏈領域是有充分理由的。這個行業太新，太不穩定，技術也很枯燥。此外，管理該行業的規則和條例尚未確定。
但是，養老基金通常青睞的固定收益金融工具——比如長期政府債券——如今幾乎不支付任何費用，因此員工退休基金的傳統管理者面臨著兩難境地：在通貨膨脹的世界裡，哪裡可以找到投資收益？迫在眉睫？
因此，養老基金——最謹慎的機構投資者——現在正在密切關注蓬勃發展的加密貨幣/區塊鏈行業，這可能並不完全令人驚訝。
俄勒岡大學金融學教授兼合夥人斯蒂芬·麥基恩(Stephen McKeon) 表示：“幾年前，家族辦公室引領了對加密貨幣基金的投資，但我們看到養老金的興趣越來越大，現在有許多養老金接觸到加密貨幣。”在Collab+Currency，告訴Cointelegraph。
Fidelity Digital Assets 銷售、營銷和研究主管Christine Sandler 補充說，過去一年“我們看到養老金的興趣增加了”——這是所有機構部門增長的一部分——“我們認為這反映了日益複雜和製度化數字資產生態系統，結合應對大流行的強大宏觀敘事。”
根據桑德勒的說法，養老基金往往是“相對於其他領域更加保守、規避風險的投資者”，他們大多青睞那些表現出長期增長和低波動性的投資，這可能會讓他們對加密貨幣/區塊鏈持懷疑態度空間。
早期採用者
位於弗吉尼亞州費爾法克斯的費爾法克斯縣警官退休系統是首批投資於區塊鏈公司的美國養老基金之一。該基金的首席投資官凱瑟琳·莫爾納(Katherine Molnar) 在最近於紐約市舉行的SALT 會議上告訴Cointelegraph，它在2018 年試水了0.5% 的資金分配給了一個投資於區塊鏈相關企業的基金。
該基金在2019 年將其配置提高至1%，並在2021 年春季新增了兩隻與區塊鏈相關的投資基金。目前的目標分配是2%，但由於加密貨幣和基於加密貨幣的公司價值一直在上漲，現在7% 的整體基金資產與加密貨幣相關——同樣，主要是支持行業的“挑剔”型企業——比如加密貨幣交易所和託管人。
Molnar 解釋說，養老基金無法重新平衡，因為它投資於風險投資基金，但在9 月中旬，費爾法克斯表示有意向Parataxis Capital 投資5000 萬美元，Parataxis Capital 是一家投資於數字代幣和加密貨幣衍生品的加密貨幣對沖基金。 “這不是定向押注，但也不是完全沒有流動性，”她告訴Cointelegraph。
事實上，警察的養老基金直到最近才投資於與加密貨幣相關的公司，而不是加密貨幣——Coinbase 而不是比特幣(BTC)——也並不少見。 Sandler 告訴Cointelegraph，Fidelity Digital 調查的美國機構投資者表示，他們更傾向於數字資產投資產品，而不是直接擁有加密貨幣，並補充說：
“從我們的研究中，我們還知道，養老基金和固定收益計劃，與接受調查的許多其他機構投資者群體一樣，傾向於積極管理包含數字資產的投資產品。”
更多的養老基金現在可能會走這條路。 “我們不僅開始看到對沖基金部門的參與，我們早就看到了參與，但現在它最近來自其他機構、養老金和捐贈基金，”Grayscale Investments 的首席執行官Michael Sonnenshein——最大的管理人數字資產——今年早些時候告訴彭博社，並補充說他預計養老基金和捐贈基金將推動他的投資公司未來的大部分增長。
甚至像加州公共僱員退休系統（CalPERS）這樣的養老基金巨頭也涉足了加密貨幣/區塊鏈的海洋。幾年前，CalPERS 投資了比特幣礦業公司Riot區塊鏈LLC，此後已將股份增至約113,000 股——10 月初價值約300 萬美元——儘管與CalPERS 管理的1333 億美元股權資產相比，這是微不足道的。 8月13F備案。
多少才夠？
什麼樣的加密貨幣分配適合當今的養老基金？約翰霍普金斯大學凱里商學院助理教授Jim Kyung-Soo Liew 於2017 年與他人合著了一篇關於加密貨幣和養老基金的最早學術論文。該論文發現，1.3% 的比特幣分配將是“最佳”完全獲得加密貨幣的多元化收益。
今天什麼是合適的？ “展望未來，機構投資者應該考慮10%–20% 的分配，”Liew 告訴Cointelegraph，他預計大型養老基金將把其總資產的五分之一投資於加密貨幣/區塊鏈領域。未來三到五年。
美國98% 的退休賬戶無法訪問#Bitcoin。
那是36,800,000,000,000 美元。
當他們這樣做時會發生什麼？
— Dan Held (@danheld) 2021 年10 月7 日
“我們會看到更多的機構投資者，”劉說，並補充說，“他們的視野很長。” 他補充說，假設監管環境有利，今天2 萬億美元的加密貨幣市值可能會在未來三到五年內膨脹至20 萬億美元。
當被問及這是否與養老基金的傳統保守主義背道而馳時，Liew 回答說：“養老基金有董事會； 他們有投資委員會，”是的，“他們經常被指責過於保守，並希望在採取行動之前100% 了解事情。”
劉說，從教育的角度來看，帶他們去需要一些時間和精力，但首席投資官作為一個群體非常聰明，他們能夠掌握概念。他承認有一個問題，“他們不會因為冒險而得到回報。”
障礙依然存在
可能還有其他障礙。 “一個挑戰是養老金往往需要大筆資金，”McKeon 告訴Cointelegraph，“所以這個空間必須成熟一點才能接受這筆資金。 隨著基金規模的不斷擴大，我們預計養老金將有更多的參與。” 桑德勒指出，波動性仍然是一個問題，他指出數據：
“’2021 年機構投資者數字資產研究’發現，73% 的美國養老基金、固定福利計劃以及捐贈基金和基金會將波動性列為採用的最大障礙。”
調查顯示，美國養老基金和固定福利計劃仍然對數字資產持相當負面的看法，“但我認為，隨著市場的不斷成熟以及這些投資者對數字資產越來越滿意，我們將繼續看到這種負面看法減少。技術、基礎設施和曝光渠道，並有關於這些資產的更全面的投資論文，”她補充道。
因此，養老基金與其他機構投資者一樣，也在努力尋找投資機會。正如《紐約時報》所指出的那樣，“美國國債一直是獲得安全退休收入的首選債券。 但他們無法在接下來的十年中帶來真正的回報。”
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同時，從積極的方面來看，養老基金的視野很長，可以承受短期波動。另一個優點是，“加密貨幣人才在世界各地均勻分佈，我們可以找到這些人才，”Liew 補充道。
當然，信託約束不會消失。許多養老基金代表市政當局，他們掌握著許多人晚年的財務狀況。這是很大的責任。但“如果你不承擔一些風險，你就無法獲得大量回報，”劉說。
不久前，莫爾納董事會主席說，“我理解這樣做的必要性”——與大多數機構投資者一樣，警察養老基金正在努力在持續的低利率環境中增加資金——但是他聲稱，一些官員“不在保留地”。鑑於該基金最近的加密貨幣投資回報率為7.25%，可以肯定的是，其中一些官員現在又回到了保留地。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者Andrew Singer所有，未經許可，不得轉載