我們最近討論了全球能源危機的爆發及其對比特幣挖礦的影響。今天，我們將重點介紹與能源價格急劇上漲、滯脹風險以及它們如何增加未來信貸危機風險相關的最新發展。
上個月，彭博終端上出現了4,000 多篇提到滯脹的文章。這是市場上日益嚴重的經濟問題，我們正在密切監控。滯脹是指經濟處於通貨膨脹上漲、經濟生產停滯、失業率居高不下的時期。
從歷史上看，滯脹往往伴隨著石油衝擊。在當前全球供需失衡的情況下，我們現在看到西德克薩斯的每桶平均油價創下七年新高。加上歐洲和亞洲的天然氣和煤炭短缺，這些因素增加了市場出現滯脹情況的機會。
在能源價格最近飆升的情況下，石油輸出國組織、俄羅斯及其盟國（稱為歐佩克）召開會議，決定維持先前商定的產量，而不是進一步擴大供應。美國呼籲歐佩克增加供應，強調天然氣價格上漲對全球經濟復甦構成威脅。
在通脹上漲方面，能源價格上漲將影響天然氣價格、消費者取暖費用和生產成本，這些因素可能會因價格上漲和經濟增長放緩而轉嫁給消費者。
我們已經看到這一趨勢在中國生產者價格指數（PPI）的不斷增長中體現出來，8月份中國生產者價格指數（PPI）上漲了9.5%，而中國消費者價格指數（CPI）則為0.8%，表明中國消費者的消費需求疲軟. 隨著大流行後需求和CPI 飆升，中國製造商可以期待將增加的成本轉移到西方外國消費者身上。對於美國來說，這是在貨幣政策準備收緊的同時發生的。
經常被誤解的是，美聯儲無法像1970 年代保羅沃爾克將利率提高到20% 以抑制通貨膨脹那樣應對今天的滯脹。由於整個經濟體系的負債水平相對較低，沃爾克本可以這樣做，但今天的情況已大不相同。
國內總債務與GDP之比為389.2%，無法在不破壞經濟體系的情況下提高名義利率，這讓杰羅姆·鮑威爾和美聯儲陷入困境。
這非常具有諷刺意味，因為對於許多參與者來說，當前的環境並沒有愉快地結束。目前名義利率的軌跡保持在零上限，而實際利率繼續下跌，通脹率居高不下，鼓勵以越來越低的實際收益率進行借貸，以增加債務並超過當前的貨幣通脹。然而，當某個反饋循環發生時，音樂最終會停止：
貨幣/財政政策通過創造信貸動力來刺激需求。受刺激的需求造成經濟體系中貨幣與實際商品和服務之間的供求失衡。使用金融工程（槓桿）來對抗不斷上漲的通貨膨脹。由於貨幣/財政刺激措施導致通貨膨脹率上漲和供應鏈滯後，這降低了槓桿率極高的經濟體的回報率。由於利潤迅速減少，現金儲備很少/沒有的過度貸記的借款人面臨破產； 債券違約。違約影響交易對手，流動性從市場撤出，額外槓桿過高的參與者面臨破產。歷史上使用借入資金建立的金融和經濟體系中波動性/流動性危機的反射性大幅上漲。
這是由於中央計劃的貨幣體系和資本成本而發生的一系列事件，我們似乎處於週期的中間階段。中央銀行和政府將嘗試不斷推遲做出重要決定，但每個投資者都應該問這個問題：
隨著美聯儲不斷參與（國有化損失）市場，遊戲將如何結束？
這個問題的答案可能非常複雜，也可能非常簡單。遊戲以全球經濟體系中所有資產負債表的信用質量惡化而告終。畢竟，在100% 法定貨幣，一種基於債務的貨幣體系中，貨幣是通過借貸創造的，並通過還款和違約來銷毀。當整個全球經濟變得像今天這樣系統性地過度槓桿化時，風險就會變成法定資產的信用質量下跌。
簡單地說，擁有債務證券的風險從未如此高，但擁有這些證券的回報（回報）從未如此低。風險高，利潤微乎其微。
這筆交易的另一面？比特幣。
一個非主權的、去中心化的、全球資本存儲庫，採用有限數字工作量證明算法構建，具有硬約束和難度調整，以通過算法限制生產過剩/不足。它是世界上有史以來最可靠的資產，在不斷增加的經濟不確定性中，比特幣是最佳選擇。
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