Robinhood 在一份S-1 文件中透露,對加密貨幣監管審查的增加可能會阻礙他們的商業模式,特別是他們的“訂單流支付”(PFOF)。
Robinhood 的警告重點關注訂單流支付,Robinhood 和Charles Scwab 等經紀商採用這種做法來接收資金以換取客戶交易訂單。這種有爭議的做法使在線經紀商向散戶投資者收取零佣金,在線經紀商將訂單出售給做市商以執行交易。
“因為我們的大部分收入是基於交易的(包括訂單流支付,或“PFOF”),證券定價的價差減少,交易活動水平普遍降低,我們與做市商的業務關係發生變化以及任何新的監管或對PFOF 和類似做法的任何禁令都可能導致盈利能力下跌、合規成本增加和負面宣傳的可能性擴大”
Robinhood 援引美國證券交易委員會(SEC) 的話說,他們6 月的議程指出,SEC 可能正在考慮在新的一年制定新規則,以“實現股票市場結構的現代化”,其中可能包括對PFOF 進行徹底改革。 Robinhood 在其修訂的S-1 文件中指出:
“這些法律法規很複雜,我們對它們的解釋可能會受到相關監管機構的質疑。未來的監管發展無法確定地預測。法律法規的變化,或者我們未能遵守這些法規,可能會對我們產生負面影響。允許客戶在未來與我們一起購買、持有和出售加密貨幣的能力,並可能對我們的業務產生重大不利影響。”
雖然PFOF 一直負責許多年輕零售交易員的入職,但眾議院金融服務委員會於今年2 月開始質疑Robinhood 首席執行官Vlad Tenev 關於他們的商業模式,特別是訂單流支付。
代表Ocasio-Cortev 就Robinhood 商業模式向Tenev 提出質疑,該模式使零售交易者能夠免佣金進行交易,並指出:
“如果取消你從訂單流付款中獲得的收入會導致取消免費佣金,這是否意味著在Robinhood 上進行交易實際上並不是免費的?”
SEC 主席Gary Gensler 在接受采訪時也評測了可能禁止PFOF 的問題,並指出禁止PFOF 已“擺在桌面上”。
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