隨著比特幣的價格徘徊在歷史高位附近，今天幾乎所有的加密貨幣持有者都處於虧損狀態。比特幣是表現最好的資產之一，年初至今的回報率約為110%，而納斯達克的回報率為21%。隨著其價格創下歷史新高，公眾對比特幣最大的持有者產生了興趣，他們將從進一步的價格上漲中受益。
比特幣和大多數加密貨幣在透明度和數據多樣性方面與傳統金融資產不同。自網絡成立以來記錄的每筆交易都存儲在一個公共分類賬中，任何人都可以通過運行自己的比特幣節點來訪問該分類賬。這允許任何用戶查看和檢查比特幣地址的完整交易歷史和余額，利益通常落在最大的持有者身上，通常被稱為鯨魚。
比特幣數據的透明性也讓審查變得更加容易，可以看出比特幣中心化在一小部分早期採用者或富人手中。快速瀏覽鏈上數據可以發現，在1890 萬比特幣中，1870 萬比特幣擁有10% 的比特幣地址，而1730 萬比特幣擁有1% 的地址。如果你從表面上看這些信息，就會產生很大的誤導，因為許多最大的地址都是網絡參與者，他們代表數千甚至數百萬個人擁有比特幣。
交易所、信託等為用戶利益進行存儲的網絡實體
這些實體之一是交易所。中心化交易所（例如幣安、Kraken、Coinbase）為交易目的和代表個人持有比特幣。
目前，Coin Metrics 監測的主要交易所持有約140 萬BTC，約佔BTC 總供應量的7.7%。這個數字可能被低估了，因為像Coin Metrics 這樣的服務會根據啟發式方法識別屬於主要交易所的地址集群。但是，交易所控制著10 個最大的比特幣地址中的4 個，其中包括幣安擁有的兩個最大的地址，其錢包中總共持有465k BTC。
交易所持有的比特幣數量。來源：Coin Metrics Network 數據K線走勢圖
除了交易所，網絡上還有其他機構實體存儲了大量的BTC，它們也可以看起來像普通的鯨魚，無需額外的驗證。比特幣信託是代表其他個人或實體持有和管理BTC 的基金。迄今為止，就管理資產而言，最大的信託是灰度比特幣信託(GBTC)，持有647,000 BTC（約佔總供應量的3.5%）。
GBTC 和智能合約中的比特幣
除了信託之外，至少有225k BTC 存在於可用於以太坊生態系統的智能代幣合約(WBTC) 中。 WBTC 代幣以1:1 的比例支持，可以兌換成BTC。 BTC 實際上由幾個看起來像大持有者的地址持有，而實際上，WBTC 擁有41k 以太坊地址的正餘額。
其他託管解決方案包括Liquid 等側鏈，以及在閃電網絡上開發託管服務的網絡參與者，這是一種二級比特幣擴展解決方案。
值得注意的是，比特幣遠不是唯一一個似乎因託管而中心化的金融資產。儘管數據更新頻率較低且包含的細節較少，但當機構代表他人持有大部分股票時，美國股票看起來很相似。
例如，截至2021 年第二季度，10 家最大的金融機構持有FAANG 已發行股票總量的30-50%。但數百萬投資者可以通過ETF 等投資工具投資於這些機構。
前10大金融機構持有FAANG股份的比例。資料來源：納斯達克，機構持有人
另請注意，創始人和CEO 等內部人士也傾向於持有相對較大的股權。但它通常被視為調整激勵措施和促進良好決策的一種方式。雖然BTC 相對去中心化得多，但也應鼓勵其大持有者作為主要利益相關者促進網絡的健康，可能通過資助比特幣核心開發或促進加密貨幣的採用。
休眠的市場老手、丟失的硬幣和假地址
除了大持有者和網絡實體之外，還有230 萬BTC（約佔供應量的12%）由自2012 年或更早以來一直處於不活躍狀態的不活躍市場資深人士持有。其中最著名的是中本聰，據信他有超過100 萬個比特幣分佈在多個地址上。目前無法知道所有者是否擁有這些硬幣的鑰匙，但鑑於從2012 年到現在的價格迅速上漲，這些所有者要么擁有很長的時間範圍，要么只是失去了對這些硬幣的訪問權限。
還有一些所謂的“虛榮”錢包已經收到了大量的BTC，但沒有已知的私鑰，這使得這些硬幣無法訪問。一個這樣的例子是地址1counterpartyxxxxxxxxxxxxxxxxxuwlpvr，其中包含約2131 BTC。
資料來源：Coin Metrics ATLAS
也有由於參與者軟件存在錯誤而導致硬幣發送錯誤的情況，例如2011 年11 月的MtGox 錯誤，當時2609 BTC 被發送到假腳本。排除持有金額低於其轉賬費用的“灰塵地址”也很重要。
持續供應差異
自然，比特幣的分佈是一個持續的研究課題。國家經濟研究局的一份新工作文件(PDF) 研究了比特幣供應的分佈，重點是個人所有權，並考慮了上述託管情況引起的許多注意事項。雖然目前BTC 持有量的分佈確實存在一定程度的不對稱，但這只是一個時間點的衡量標準，沒有考慮趨勢。
隨著BTC 的普及和礦工不可避免地出售新硬幣以支付以法定貨幣計價的成本，供應變得更加均勻。至少0.01 BTC 的地址數量目前為910 萬，高於今年早些時候的850 萬。
持有至少X BTC 的地址數量。來源：Coin Metrics Network 數據K線走勢圖
BTC 和其他加密貨幣資產最終以全面且公開的經濟活動歷史的形式為研究人員提供了一組前所未有的金融數據，任何人都可以使用。
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