通過Uniswap、Aave 和Compound 等協議，加密貨幣對流動性挖礦和獎勵的新用途有所增加。最近，OlympusDAO、Alchemix 和Abracadabra 等一批新的DeFi 2.0 協議正在探索新的運營方式，而不會放棄代幣獎勵。
儘管加密貨幣去中心化系統發生了所有創新，但它們仍然未能為最邊緣化的人開闢經濟繁榮的新途徑。以目前的形式，DeFi 仍然只對那些已經可以進入金融系統並生活在金融市場強勁的國家的人開放。 DeFi 的增長尤其受到加密貨幣退化的推動這一事實證明了這一點。
隨著DeFi 2.0 的不斷發展，它需要擺脫以剝削和壓迫為基礎的金融體系的歷史基礎。一種直接的方法是重新評估需要過度質押的貸款協議，並探索更多以社區為基礎的金融模式，以增強日常生活的能力。
過度質押的模型不會促進金融包容性
超過20 億人沒有銀行賬戶或銀行賬戶不足——尤其是女性、貧困人口和年輕人。在目前的模型中，DeFi 借貸協議依賴於超額質押。這意味著要獲得貸款，必須存入比實際貸款本身價值更高的質押品。
例如，要在Aave 上借入價值75 ETH 的DAI，借款人需要提供100 ETH 的質押品。根據借入的質押品和資產，不同DeFi 協議的貸款價值比可以在20% 到90% 之間變化。超額質押的存在有以下三個原因：
基礎質押品是不穩定的。必須激勵借款人在信用度未知的去信任環境中償還貸款。協議專為那些尋求在獲得流動性的同時繼續持有其加密貨幣資產的人而設計。
作為回應，各種DeFi 協議探索了鏈上和鏈下方法來提供質押貸款。鏈上方法包括閃貸、不可替代代幣(NFT) 質押品、槓桿交易和加密貨幣社交評分。鏈下方法包括第三方風險評估/批准、連接到鏈下信用評分、利用個人網絡和現實世界資產的標記化。
然而，這些不同的方法無助於被金融排斥的訪問DeFi 借貸工具。閃電貸用於加密貨幣交易，而NFT 質押品需要擁有高度投機的資產（目前）或對沒有銀行賬戶的人來說可能不一定有價值的項目的代幣化。
目前由Goldfinch、Centrifuge、Teller 和ReSource 等組織提供的大量鏈下方法都針對企業（這有助於證明貸方的盡職調查成本合理）或已經有信用評分的人。加密貨幣信用評分可能是最具潛力的，但也具有固有的挑戰。首先，信用評分可以創建與傳統信用評分系統已經存在的相同形式的排斥。其次，當DeFi 協議基本上無法訪問時，資源有限的人可能會發現很難建立加密貨幣信用評分。總體而言，DeFi 的超額質押結構對促進個人層面的金融包容性幾乎沒有作用——包容性反而會滲透到已經擔保的企業。
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基於社區的借貸模式
DeFi 協議可以利用社區網絡並輪換儲蓄和信貸協會，以更好地解決金融排斥問題。 DeFi 的基於社區的模型將利用建立在相互信任、相似的生活經歷和共同承諾基礎上的鏈下和現實世界的個人網絡。在美國，許多此類實例存在於該國的農村地區或有色人種社區，由Mission Asset Fund、美洲原住民社區發展金融機構和波士頓宇島項目等組織領導。在美國以外，蓬勃發展的社區融資和非正式貸款團體生態系統是沒有銀行賬戶和銀行賬戶不足的人的重要資本來源。這種金融模式並不是一種新現象，而是一種在沒有中介的情況下回歸金融本源——一種基於共享資源和價值的系統，DeFi 需要學習。
基於社區的DeFi 貸款模式將需要迎合負擔得起的小額貸款，包括小額貸款。為了使這成為可能，協議需要在第一層或第二層鏈上運行，以較低的gas 費用並與斜坡和斜坡代理（如交易所、商家網絡和其他本地企業）建立夥伴關係。此外，鑑於智能手機正日益成為人們獲取金融服務的主要方式，DeFi 借貸協議必須對移動設備友好。具有復雜用戶界面的基於桌面的應用程序根本不是解決方案。
DeFi 對於小額貸款來說尤其強大。由於包括承銷、貸款服務和技術援助在內的高昂管理費用，傳統貸方無法為小額貸款提供服務。然而，DeFi 可以通過去中心化協議將管理費用自動化。通過專注於負擔得起的小額貸款，DeFi 貸款協議可以更好地利用鏈下信任網絡。
這可以由早期項目的開發人員、更去中心化項目治理中的選民或一般用戶來完成。例如，開發商和選民可以與當地社區組織合作，幫助創建社區礦池，其中藉款人的身份是已知的。通過這種方式，成員可以看到誰未能償還貸款。 DeFi 開發人員、選民或用戶還可以幫助實施機制，在這種機制中，如果借款人違約，外部方可以在後端償還和收取款項。例如，雇主可以與僱員合作設計一個方案，在該方案中，如果違約，借款人的工資將被自動扣除。
過度質押錯誤地假設質押品很容易獲得。基於社區的DeFi 模型可以使質押品更容易獲得。一種直接的方法是創建需要較低貸款價值比的基於穩定幣的質押系統。因為質押品的價值預計保持不變，所以只需要超額質押來償還利息。
然後，基於穩定幣的系統可以通過Aave 和Moola 等協議與信用委託的最新發展聯繫起來。信用委託允許流動性提供者將他們的信用轉移給另一個人，然後該人能夠獲得質押不足的貸款。基於這一原則，DeFi 協議可以允許在人和機構之間匯集信用委託。通過這種方式，社區可以共同獲得足夠的資金，以創造更強大的信貸授權機會。
將所有這些部分放在一起，一種更具包容性的DeFi 借貸協議的可能設計如下：
社區內的個人和機構存入110 美元的DAI 以換取質押代幣。然後，他們將此質押品委託給其社區內的已知借款人社區。委託人可以查看其社區借款人的還款歷史。借款人（籃子編織者）使用她的智能手機獲得100 美元的DAI 貸款，年利率為10%。她用這100 美元向當地商人付款，以購買食品等必需品。一個月後，借款人賣掉了她的一些籃子。然後，她將收到的當地法定貨幣轉換為DAI，並返還100 美元的貸款加上0.83 美元（10 美元的利息除以12）。當借款人還清貸款時，社區代表會收到通知。如果他們持有貸款超過一年，他們或社區中的其他人將不得不發布更多質押品或面臨清算風險。社區中的信用委託人根據他們提供的110 美元質押品的比例獲得利息。
對於社區成員來說，這種貸款流程比銀行要好。首先，銀行作為中介，會收取大量的承銷、服務和其他管理費用。這將使籃筐編織者的貸款成本過高。其次，銀行可能需要一些時間來承銷和交付貸款，從而延遲借款人購買必需品的時間。第三，也許是最重要的一點，由於貸款規模較小，銀行可能不會產生可觀的利潤。因此，銀行甚至不太可能首先向籃子編織者提供金融服務。 DeFi 結構創建了一個小額貸款系統，否則傳統金融可能會很困難。
為未來設想更好的DeFi
上面的例子只是一種可能的場景，它利用了一些更傳統的DeFi 來滿足當前的需求。然而，以社區為中心的DeFi 可以變得更加強大。錨定機構或非營利組織可以提供貸款擔保或增加額外的質押品。此外，如果DeFi 礦池僅限於社區成員（類似於信用圈），則利率可能為0%。許多其他選項可能具有不同的複雜程度。
然而，重要的是要注意，DeFi 貸款不能成為沒有銀行賬戶和銀行賬戶不足的人的最終收入來源——就像之前曾被譽為脫貧方式的小額信貸一樣，也有很大的局限性。話雖如此，DeFi 貸款可以為金融賦權提供重要的日常工具，這種影響不容低估。
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DeFi 目前正在經歷爆炸性增長的市場中尋求總價值鎖定(TVL)。但追逐TVL 只適用於某些用戶，那些有資本超額質押而不擔心風險的用戶。以TVL 為中心的增長戰略最終可能會傷害邊緣化用戶，隨著富人繼續利用他們的財富賺錢，這些用戶可能會再次被拋在後面。我們必須從使用TVL 作為衡量成功的指標發展。
DeFi 的真正潛力將作為一個過渡點，將更廣泛的金融重新構想成一種非剝削性的金融。這一目標將要求我們首先了解社區在經濟資源匱乏的社區中管理風險和流動性的經過驗證的真實方式。向他們學習將使我們能夠開發新的DeFi 機制，不僅為少數人服務，而且為多數人服務。 DeFi 不是最終狀態，而是朝著相互信用和DAO 的方向發展。這就是我們迫切需要的DeFi 2.0。
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Nikhil Raghuveera 是Celo 基金會的戰略和創新合作夥伴，他專注於DeFi 的實際用例和金融包容性。他還是大西洋理事會地球技術和地球經濟中心的非常駐研究員。他在大西洋理事會的研究是關於去中心化技術以及技術、社會不平等和壓迫制度的交叉點。 Nikhil 此前曾從事管理諮詢、非營利管理和經濟諮詢工作。
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