今年我們看到了基於加密貨幣的系統的大量採用，包括去中心化金融(DeFi) 應用程序、不可替代的代幣(NFT)，例如數字藝術、以加密貨幣為中心的遊戲，以及越來越多地採用加密貨幣作為投資和支付工具。最近的發展之一是去中心化自治組織（DAO）的出現。
DAO 自2016 年就已存在，當時DAO 組織是一種新形式的投資工具，吸引了相當大一部分以太坊(ETH) 代幣，當時籌集了超過1.5 億美元。許多人將DAO 視為人類協調的終極形式。然而，由於可重入漏洞，黑客竊取了該組織的5000 萬美元資金。
儘管最初遭遇挫折，但DAO 在過去幾個月中迎來了第二次誕生。這主要是通過更成熟的框架和工具以及減少建立DAO 和與DAO 互動的摩擦來實現的。一些早期的實驗，如DXdao、DAOStack 的Genesis DAO 或MolochDAO，為新一波去中心化組織指明了道路。今天，有不同形式和形態的DAO，從大到小，用於管理生態系統、集體購買NFT 或為社會事業或運動做出貢獻。
除此之外，DAO 可能是風險投資(VC) 基金運作方式最具變革性的變化。風險基金將不得不改變他們對項目的投資方式、參與方式以及帶來價值的方式。然而，與此同時，他們自己的商業模式可能會被自己成為投資工具的DAO 打亂。但Web 3.0 也將從根本上改變獲得投資機會的途徑，並提供民主的投資方式，而無需成為合格的投資者或沒有淨資產限制。
風投如何投資Web 3.0
讓風險投資基金投資Web 3.0 已不再是異常。這些投資範圍從建立專門的加密貨幣基金到看到基於區塊鏈的生態系統潛力的更傳統的（機構）基金。然而，投資方式不同於傳統的風險投資。
最值得注意的是公開銷售的廣泛採用（例如初始代幣發行、初始去中心化交易發行和初始交易發行）。這些措施使投資交易的准入民主化，允許更多的投資者參與投資輪次，從而降低進入壁壘和協調開銷。許多Web 3.0項目也主要由社區運營的DAO 指導，投資決策由社區投票審查——可能最具代表性的例子是SushiSwap 戰略籌款。
因此，雖然傳統上投資交易通常是在幾乎沒有利益相關者參與的情況下閉門進行，但Web 3.0 中的風險投資基金必須更加公開參與才能獲得一席之地。不過，Web 3.0項目有時仍會在公開代幣銷售之前進行較小的私人籌款活動。這通常涉及與計劃發行新代幣的一方達成SAFT 協議（或SAFE 協議加代幣期權）。然而，這通常包括承諾更長的歸屬或鎖定期。
但是，尤其是在NFT 領域，風險投資基金如何以某種方式獲得對散戶投資者的優勢還有待觀察，因為NFT 集合通常會立即公開出售，從而消除了參與私人預售的機會。
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VC 如何為Web 3.0項目增加價值
VC 為初創公司提供全方位的服務和支持——不僅僅是資本。風險投資基金定期通過招聘、營銷、指導、法律諮詢或其他服務為其投資組合公司提供支持。畢竟，他們對這些初創公司的成功有著既得利益，並希望盡其所能支持他們。
然而，Web 3.0 將從根本上改變“智能貨幣”對項目的意義。 DAO 通常沒有可以授予這些附加服務的中央實體。相反，支持項目的風險投資基金通常主要通過社區參與來實現。這包括社區倡導或直接參與社區治理過程。但它還涉及遊說和與直接生態系統甚至Web 3.0 之外的利益相關者進行交互的其他形式，因為這些討論對於沒有法人資格的組織來說通常是一個挑戰。
傾向於這種新形式的價值貢獻的風險投資基金的一個突出例子是Andreessen Horowitz (a16z)。憑藉22 億美元的加密貨幣基金III，a16z 並不迴避積極參與其投資組合項目的治理，例如Uniswap。
投資DAO
風險投資資金自1940 年代以來一直存在，主要由富人使用。由於DAO 代表了下一代VC 資金，因此VC 基金不僅投資和參與DAO，而且本身正在成為DAO。 Stacker Ventures 是風險投資基金成為DAO 的一個例子，它試圖使新興資產的早期投資民主化。 BitDAO 是一種由BIT 代幣持有者管理的協議，是世界上最大的DAO 之一，專注於提供開放式金融和去中心化的代幣化經濟。
BitDAO 與領先的協議合作，正在構建希望支持DeFi、DAO、遊戲和NFT 的金融未來。 PleasrDAO 是一個投資和藝術收購平台，收集代表和資助重要思想和運動的數字藝術，這些思想和運動在鏈上鞏固為NFT。 PleasrDAO 嘗試數字和藝術所有權，正在幫助改變人們投資藝術的方式。
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VC 主要是一種社會投資工具，用於圍繞共享投資主題協調資源。 Web 3.0 將帶來創新的新方式，人們可以通過這種方式聚集資金和其他資源，這遠遠超出了我們在當前VC 環境中看到的僵化結構。
身份危機中的風險投資
傳統的風險投資基金必須觀察這些發展，並更清楚地了解與Web 3.0項目相關的自己的價值主張。最重要的是，風險投資必須展示他們的增值與社區驅動的投資DAO 有何不同。很可能隨著時間的推移，一些傳統的風險投資基金決定採用DAO 結構，使其投資活動更容易獲得、透明和社區驅動。
很明顯，如果風險投資想要在這個新的Web 3.0 時代保持相關性，就不能僅僅堅持其現有的結構和流程。
本文不包含投資建議或建議。每一個投資和交易動作都涉及風險，讀者在做出決定時應自行研究。
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Lukas Schor 是Gnosis Safe 的產品經理——一個多簽名錢包和一個管理以太坊數字資產的平台。過去四年，Lukas 一直在區塊鏈行業從事與產品相關的工作。他於2019 年初加入Gnosis，接任Gnosis 安全項目的產品經理一職。
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