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儘管它只存在了不到13 年，但比特幣卻有著不平凡的歷史。然而，與此同時，氣候變化繼續成為一個日益緊迫的問題。與比特幣共識機制相關的CO2eq 排放量，即工作量證明(PoW)，是近年來對比特幣最重要的批評之一。調和比特幣的缺點並加強其作用為使比特幣成為更具可持續性的投資提供了重要機會。
示例性結果是指分析的2020年9月1日至2021年8月31日期間的結果。為了準確計算投資者的碳足跡，必鬚根據公司的業務方法（即簡單投資、資產管理、加密貨幣交易所或託管人）單獨考慮情況。
我們研究的主要結果
比特幣網絡耗電量：全球比特幣網絡的維護在規定時間內需要90.86 TWh 和37.97 MtCO2eq。應該從中立的角度看待電力消耗。重要的是消耗的電力來源。區分可再生電力和化石燃料是關鍵。我們通過考慮每個國家的總電力組合來實現這一點，將比特幣的電力消耗轉化為其碳足跡。
相比之下，世界年度總碳足蹟的最新估計為45,873.85 MtCO2eq。這使得比特幣的總足跡佔全球二氧化碳當量的0.08%。
為了從投資者的角度計算碳足跡，我們提出了一個雙管齊下的模型。根據商業模式或數據可用性，公司可以關注特定時間範圍內與比特幣區塊鏈增長相關的網絡使用比例（以字節為單位）（基於交易的網絡使用），或者關注特定時期持有的比特幣數量（基於所有權的網絡使用）。
比特幣區塊鏈上的平均比特幣交易大小為670 字節，估計碳足跡為369.49 kgCO2eq。假設每公T二氧化碳當量50 美元的價格，一次比特幣平均交易的補償成本為18.47 美元。我們不希望這個數字被誤解：一筆交易可以轉移單個美元或數億美元。此外，諸如加密貨幣交易所之類的公司在幾個比特幣錢包上聚集了數万名用戶，並且只能進行網絡交易的一小部分（例如，每日淨流入或流出）。需要以非常謹慎的方式評估比特幣交易的碳足跡。
在一年的分析期內持有1 個比特幣相當於2.04 tCO2eq 的碳足跡。假設每公T二氧化碳當量50 美元的價格，持有1 個比特幣超過一年的補償成本為102.20 美元。
公司可以應用上述方法進行交易並擁有比特幣來計算他們應該抵消的碳足跡。如上所述，此類計算需要考慮特定的業務模型。將來，可以預期此類計算的結果將需要由專門的服務提供商進行驗證和審計。
雖然比特幣本身可以假設使用100% 可再生、碳中性能源開採，但今天情況並非如此，因為礦工被激勵純粹是為了通過盡可能降低成本來優化盈利能力。根據“污染者付費”原則，當挖礦公司或礦池為其運營購買發電時（溫室氣體協議範圍2 排放），二氧化碳當量被抵消似乎很自然。然而，這種假設是不可行的，而且實際上也達不到要求。由於所有投資比特幣的各方，無論是直接通過加密貨幣交易所，還是間接通過交易所交易票據(ETN) 或加密貨幣基金等金融產品，都從挖礦業務中受益，並最終從他們的電力消耗中受益。
基於交易的方法
因此，需要一種方法，根據公用事業利益相關者所享有的利益來確定比特幣CO2eq 足蹟的比例責任。由於比特幣挖礦具有向區塊鏈添加新交易的功能，因此需要一種可量化的方法來計算交易的CO2eq 排放量。因此，最準確的方法是確定相對於比特幣區塊鏈總增長（基於交易的網絡使用）使用的區塊鏈空間份額。下面的圖1 說明了基於交易和基於所有權的方法中使用的方法。
圖1：雙管齊下的靈活碳足跡計算模型
基於所有權的方法
但是，這種方法通常會將許多無法訪問其交易相關數據的各方排除在外。此外，如上所示，比特幣效用的很大一部分來自其長期宏觀經濟模型；價值儲存。對於這種情況，我們建議採用一種計算模型，該模型側重於在特定時期內持有的比特幣相對於流通中的比特幣的比例（基於所有權的網絡使用情況）。
在這種情況下，我們看到所有投資者、資產管理公司、加密貨幣交易所和託管人都有機會介入，並對他們在比特幣網絡中的相關碳足跡負責。在這裡，目標不應僅限於展示企業社會責任(CSR)，還應創造附加值，使比特幣成為關於其碳足蹟的更可持續的投資。
碳足跡分析：將比特幣碳中和投資標準應用於標誌性基金實物比特幣ETP ( ISIN: DE000A3GK2N1)
INTAS.tech 與法蘭克福學校區塊鏈中心合作，正在應用上述比特幣碳中和投資標準(BCNISTM) 來評估2021 年第二季度標誌性基金實物比特幣ETP（ISIN：DE000A3GK2N1）的碳足跡比例。
應用BCNISTM基於交易的碳足跡計算模型，確定碳排放量：
計算碳排放當量：37.60 tCO2
（觀察期：2021年4月15日—2021年6月30日）
BCNISTM：用於確定符合溫室氣體協議範圍3 排放量的包括比特幣在內的金融產品的碳足蹟的計算模型。本研究的一部分提供了有關該方法的更多信息。這種方法使投資者、資產管理人、加密貨幣交易所和託管人能夠在早期預測並遵守有關ESG 標準的監管要求，例如歐盟的可持續金融信息披露條例(SFDR)。
結論
公司可以應用上述方法進行交易並擁有比特幣來計算他們應該抵消的碳足跡。如上所述，此類計算需要考慮特定的業務模型。將來，可以預期此類計算的結果將需要由專門的服務提供商進行驗證和審計