關鍵事實：
Glassnode 表示，牛市可以在幾個月內吸收這個拋售階段。
長期持有者的行為發生了變化。
根據分析機構的一份報告，儘管長期持有者(LTH) 手中的比特幣(BTC) 的增持水平仍處於較高水平，但鏈上數據顯示這些比特幣正在向適度的銷售階段過渡。堅定的Glassnode。
研究指出：“牛市通常可以吸收這個分銷階段的數月時間，但隨著銷售的繼續，本地或全球上限的可能性會增加。” 根據CryptoNews 審查的Glassnode 之前的一份報告，到目前為止，LTH 的主要態度是增持BTC 並保留它。
Glassnode 用來顯示這一階段適度銷售的第一個指標是代幣“年齡”的概念，或者說它們保持不動的時間段。這是以銷毀貨幣的天數(CDD) 來衡量的。每個BTC 單位每天上漲一個“硬幣日”。例如，0.5 BTC 在它保持不動的每一天上漲半天的貨幣。一旦他們易手，貨幣天數就會被摧毀。
在下圖中，可以看到銷毀貨幣的天數與出售的BTC 成正比，從11 月的1000 萬到1250 萬，顯示了該時期的BTC 銷量。然而，銷量遠低於去年11 月和今年1 月的銷量，這與比特幣價格的顯著上漲相對應。
與2020 年11 月和2021 年1 月相比，CDD 指標的增加反映了BTC 銷售溫和。資料來源：Glassnode。
比特幣和活力
由於硬幣在手和其他人之間交易所，因此創建硬幣的天數和銷毀硬幣的天數同時增加。銷毀幣天數與創建幣天數之間的關係在報告中定義為活躍度。當貨幣天數遭到更多破壞並強制支出時，該指標往往會增長。另一方面，當活躍度降低時，會強制保留硬幣或持有。
這些趨勢在下圖中用綠色箭頭（下跌趨勢）表示，當持有占主導地位時，比特幣的活躍度，以及當強制支出時，用紅色箭頭表示。
日益增長的活力反映了銷毀的貨幣天數多於創造的貨幣天數。來源：Glassnode。
可以看出，經過六個月的停滯或減少活力後，它變平並開始改變方向。
長期持有者欣賞相同銷售情況的另一種方式是通過長期持有者頭寸的淨變化。在Glassnode K線走勢圖上， 發表 分析師Will Clemente 在11 月12 日指出，儘管BTC 的分配或銷售才剛剛開始，但LTH 的位置發生了變化。
經過一段時間的增持（綠色），LTH 開始銷售BTC（紅色）。資料來源：威爾克萊門特/推特。
在11 月初的分析中，通過這種方式評測的比特幣市場分析師警告說，與BTC 價格的最後一個歷史最高點相比，高價導致了適度的利潤回吐，相比於發生的那些在其他前停。本週，比特幣的價格從66,000 美元開始，過去三天一直呈下跌趨勢。根據CriptoNoticias 價格指數，其在撰寫本文時的價格為59,876 美元。
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0X簡體中文版：研究發現，比特幣獲利在增持數月後開始