俄罗斯联邦对加密货币的监管与全球实践有很大不同，这引起了该市场参与者的批评，并需要立法者做出回应。 战略研究基金会中心法律发展部负责人马克西姆·巴什卡托夫 (Maxim Bashkatov) 在 Finopolis 创新金融技术论坛上表示。
据他介绍，当前版本的《数字金融资产（DFA）法》并未为在俄罗斯联邦举行代币销售和吸引俄罗斯散户投资者创造有利条件。
Bashkatov 上架了五个主要因素，在他看来，考虑到积极的外国实践，可以改进这些因素。
扩大立法中可用的数字权利清单
“关于 DFA”和“关于众筹”的法律上架了四种类型的数字权利。 根据专家的说法，应在其中添加有条件的权利、有条件的货币索赔和“未准备好的”代币。
“在产品开发阶段，提前筹集资金是有道理的。 几乎在世界各地，他们都对这种情况持谨慎态度，但我认为，如果此类具有投资元素的代币不是作为功利主义权利，而是作为投资代币或 CFA 进行监管，”他解释说。
现有法规的澄清
首先，这涉及适用于终审法院的合法性原则。
“立法者规定了将CFA引入民法典的原则，以及所有权利的转让都应反映在信息系统中的事实，但没有规定这是有关所有权的唯一知识来源。 没有这一点，CFA 的营业额将无法依靠这种公众信誉，”马克西姆·巴什卡托夫说。
他认为，该规则将保护 CFA 的善意购买者，无论其转让交易的有效性或无效性。 反过来，数字资产的发行人也不会根据与旧资产的关系对新的资产收购方提出异议。
“随着与记账证券相关的所有发展，这将是正常的稳定营业额。”
对法律通过前未依法签发的终审法院的监管
在俄罗斯联邦，没有外国资产进入俄罗斯市场的机制，尽管现在很多市场参与者都想购买加密货币的代币。
“目前尚不清楚‘关于 CFA’的法律是否适用于俄罗斯个人或法人实体在国外发行代币并将其放置在俄罗斯联邦的情况，”巴什卡托夫说。
他提议赋予 CFA 流通的监管机构或运营商额外的权力，以便他们可以决定哪些外国资产可以在俄罗斯联邦流通。 这同样适用于“关于 CFA”法律生效之前发行的国内资产。
数字货币监管
专家建议俄罗斯联邦中央银行确定货币替代品的概念和使用数字货币的限制。 如果监管机构打算只允许俄罗斯而不是外国加密货币流通，则必须确定此类交易无效的条件。
“如果中央银行认为比特币是一种货币替代品，至少让它直接说出来，并确定使用这种加密货币资产进行交易的后果，”专家说。
扩展与资产标记化相关的工具包
马克西姆·巴什卡托夫 (Maxim Bashkatov) 表示困惑，为什么当前版本的法律不允许对有限责任公司的股份进行代币化，以及为什么监管机构只允许在创建非公开股份公司时“在入口处”对公司权利进行代币化。
“到目前为止，市场参与者不能将会计程序更改为另一种，例如，如果他们不喜欢代币化。 即使从法律政策的角度来看，这也不完全清楚，”他总结道。
提醒一下，从 2021 年 1 月 1 日起，《数字金融资产法》在俄罗斯联邦生效。 数字权利被理解为数字权利，其发行、核算和流通“只有通过在基于分布式登记簿的信息系统中进行登记才成为可能”。
发行数字资产需要提供发行人信息、信息系统运营商信息、资产证明的权利类型和数量、发行数据等。
俄罗斯联邦中央银行对非合格投资者个人在一年内获得 CFA 的限额为 600,000 卢布。
该限额不适用于不合格的企业投资者。
同时，不合格投资者不能获得境外信息系统发行的CFA，有行使发行级证券权利的可能性，以及发行该资产的决定未规定履行义务的期限。
2021 年 11 月下旬，俄罗斯联邦中央银行提议对 CFA 的非法流通承担责任，并建立与其交易的征税程序。
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