摘要：據《華爾街日報》報導，美聯儲官員開始計劃如何以及何時縮減其8.76 萬億美元的國債和抵押貸款證券投資組合，在過去兩年穩定經濟的努力中，這些投資組合增加了一倍多。
據《華爾街日報》報導，美聯儲官員開始計劃如何以及何時縮減其8.76 萬億美元的國債和抵押貸款證券投資組合，在過去兩年穩定經濟的努力中，這些投資組合增加了一倍多。
在上個月的政策會議上，由於對高通脹的擔憂日益加劇，官員們同意更快地結束債券購買刺激計劃，使其有望在3 月結束。在會議上，官員們開始討論應該如何處理持有的債券，有些人正在推動比早先的資產購買計劃更早、更快地開始縮減債券持有量。
市場會將其視為緊縮貨幣政策的一種形式，因為這將表明央行有意放慢經濟增速。
美聯儲在2020年3月和4月推出了當前的計劃，當時購買了近1.5萬億美元的美國國債以穩定美國政府債務市場。此後不久，美聯儲承諾每月購買至少1200 億美元的國債和抵押貸款證券，以進一步刺激經濟。去年11 月，央行開始放慢購買的步伐。
債券購買計劃通過壓低長期利率、鼓勵消費者和企業借貸和支出來刺激經濟。一旦美聯儲停止購買資產，它可以通過將到期證券的收益再投資於新證券來保持持有量穩定。或者，美聯儲可以通過允許債券到期或流失來減少其持有量。
美聯儲主席鮑威爾上個月表示，他和他的同事尚未就此事做出任何決定，很可能會在1 月25 日至26 日的會議上繼續討論。但他暗示，央行不准備走2014 年至2019 年間走過的路。
當時，美聯儲在三年內保持債券持有量穩定，然後逐漸開始縮減投資組合。當美聯儲在2017 年底開始這一進程時，經濟比現在更疲軟：通脹率低於美聯儲2% 的目標，失業率更高。
鮑威爾在12 月15 日的新聞發布會上說：“現在經濟更加強勁，更接近充分就業。”
美聯儲官員在上個月的會議上為可能在3 月開始的一系列加息奠定了基礎，在擔心高通脹持續存在的情況下完成了重大的政策調整。紐約聯儲在10 月份的一項調查中大多數市場參與者預計，美聯儲最遲將在2024 年開始減持。
美聯儲理事Christopher Waller上個月稱通脹“高得驚人”，他表示，更快地縮減資產組合將提供一種收緊政策的方法，而無需更激進地加息。聖路易斯聯儲主席James Bullard也曾在11月主張，美聯儲在停止購買證券後“或此後不久”縮減持有量。
除了選擇何時開始縮減投資組合外，官員們還必須決定如何這樣做。從理論上講，持有長期國債比持有短期證券提供了更多的刺激。
與過去十年相比，美聯儲今天的資產負債表中包含了更多的短期國債。如果官員們不限制潛在的徑流，持有量將相對較快地縮水-在兩年內減少約3萬億美元。
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作者：Amy Liu
圖片來源：網絡
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