比特幣昨（10）日晚間短暫摜破4 萬美元水準，跌至39,650 美元，觸及五個月來最低水準，也比11 月22 日創下的歷史新高下跌近43%。一些人主張「加密貨幣寒冬」已至，因為過去七天有多達21 億美元的槓桿做多比特幣期貨合約被清算。
截至發稿時，比特幣已止跌回漲，來到4.2 萬美元上方。但從技術線圖來看，過去63 天呈現的比特幣下跌通道，顯示交易人士應該預期，比特幣在2 月前會處在4 萬美元以下的水準。
隨著美國聯準會在5 日公佈決策紀錄承諾今年升息與縮減資產負債表後，投資人對加密貨幣的信心持續下滑。此外，哈薩克5 日爆發政治動亂也為市場增添壓力，爆發事件導致該國網路被關閉，連帶導致比特幣網絡的算力銳減13.4%。
期貨交易人士維持中立
若要分析專業交易人士的多空立場，應該觀察期貨溢價，也就是較長期期貨合約與現貨合約的價差，若年化期貨溢價率達5% 至15%，代表市場預期是健全的，這也是所謂的「期貨正價差」情況。
期貨正價差的情況，是因為賣方要求對較長期的結算部位要求更多出價，但如果當「正價差」幅度縮小，甚至轉為逆價差，就是警訊了。
必須留意到，在過去兩個月內，市場的期貨正價差並沒有低於7%，若考量到比特幣價格在這段期間沒有上漲，這是良好的指標。
選擇權交易人士並非持多頭立場
若要排除期貨工具的外部獨特因素，應該要分析選擇權市場。
「25% 的delta 斜率」是比較同天期買權與賣權。當恐懼佔上風時，這個指標會轉正，因為保護性的賣權溢價會比承擔風險的買權來得高。
反之，當貪婪佔上風時，會導致25% 的delta 斜率指標轉負。
「25% 的delta 斜率」指數若在「負8%」至「正8％」之間通常被視為是中性的。上一回這個指標進入恐懼區域，達到10% 時，是在2021 年12 月6 日。
因此，選擇權市場交易人士處在「中性」至「看空」的邊緣，因為這項指數目前在8%。此外，要買保護性賣權變得愈來愈貴，因此造市商和利差交易商都沒有信心認為，「39,650 美元就是底部」。
整體來說，衍生品市場數據顯示，市場情緒普遍悲觀，21 億美元期貨合約清算代表衍生品交易人士的多方正快速失去信心。只有時間會能證明確實的底部在哪裡，但目前沒有指標顯示，專業交易人士正在提供穩健支撐。
這篇文章比特幣站回4.2 萬美元衍生品數據顯示投資人「欠缺信心」 最早出現於區塊客。
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