摘要：對於比特幣來說，2021 無疑是動蕩的一年——從年初的約2.9萬美元到年底的約4.7萬美元，比特幣在2021年上漲了64%。首先是4 月份快速上漲至超過63,000 美元的歷史新高（幾個月內漲幅超過100%），隨後下跌超過50%。到7 月下旬，比特幣被推回了略低於3萬美元的年初價格。隨後，11 月初創下逾6.7萬美元的歷史新高。比特幣現在的交易價格比近期的歷史高點低了約31%。下面我們將回顧數字資產領域發生的一些重大事件和里程碑。
： ： Chris Kuiper ， Jack Neureuter
編譯：Amy Liu
對於比特幣來說，2021 無疑是動蕩的一年——從年初的約2.9萬美元到年底的約4.7萬美元，比特幣在2021年上漲了64%。首先是4 月份快速上漲至超過63,000 美元的歷史新高（幾個月內漲幅超過100%），隨後下跌超過50%。到7 月下旬，比特幣被推回了略低於3萬美元的年初價格。隨後，11 月初創下逾6.7萬美元的歷史新高。比特幣現在的交易價格比近期的歷史高點低了約31%。下面我們將回顧數字資產領域發生的一些重大事件和里程碑。
在過去的一年，散戶和機構投資者對比特幣和數字資產的認識和尊重程度都有所提高。
富達數字資產2021機構投資者調查發現，在接受調查的美國和歐洲機構投資者中，71%的人打算在未來配置數字資產。過去三年，這一數字在調查的每個地區都有所增長，我們預計2022年機構對數字資產的當前和未來資產配置將進一步提高。
2021 年，隨著加密和傳統投資公司推出了幾種基金工具，試圖滿足散戶投資者、投資顧問的需求，產品可獲得性也大幅增加。儘管現貨ETF沒有獲得批准，但對多只基於期貨的比特幣ETF的默許是一個亮點，並為未來可能批准與數字資產相關的其他產品和服務留下了希望。監管機構的認可將是關鍵。
如今，數字資產的市值剛剛超過2 萬億美元。儘管其增長率令人印象深刻，但與全球數百萬億美元的資產相比，它仍然相對較小。隨著加密公司不斷突破可能的界限，創造涉及數字資產的創新產品，肯定需要新的監管。適當的監管和金融公司共同努力為投資者提供進入這一資產類別的機會，這可能會增加數字資產的整體採用率。監管機構提供適當的指導減少了投資者對合規和風險的擔憂。從這個意義上說，當我們進入2022 年時，我們預計監管機構、金融公司和分配者之間會出現某種自反循環。監管和產品准入齊頭並進，我們希望2022 年能夠帶來比往年更加清晰的局面，因為我們認為這是將數百萬億傳統資產中的大部分帶入數字資產生態系統的關鍵。
政府和監管發展——不同的道路，美國將走向何方
過去一年，世界各國政府在數字資產方面採取了一些重大舉措。我們看到了來自中國的多項禁令，其中最引人注目的是5 月份呼籲打擊採礦，然後是9 月份發布的一份文件，詳細說明所有加密貨幣交易都是非法的，最後，11 月份又宣布關閉所有採礦。
薩爾瓦多政府採取了相反的做法，成為第一個接受比特幣為法定貨幣的主權國家（薩爾瓦多仍然使用美元，但所有企業也必須接受比特幣作為支付方式）。此外，薩爾瓦多推出了自己的數字錢包，向其公民免費分發比特幣。薩爾瓦多總統多次宣布該國已購買比特幣作為儲備，並將提供10億美元的“比特幣債券”，其中一半用於購買更多比特幣，另一半用於相關比特幣基礎設施。
我們認為，時間肯定會告訴我們哪條道路更成功。歷史表明，資本會流向最好的地方，擁抱創新會帶來更多的財富和繁榮。我們還認為，如果比特幣採用率增加，今天獲得一些比特幣的國家將比其他國家更具競爭力。因此，即使其他國家不相信比特幣，他們也會被迫購買一些比特幣作為一種保險形式。換句話說，與未來可能更大的成本相比，今天可以支付少量成本作為對沖。因此，如果看到其他主權國家在2022 年購買比特幣，甚至可能看到央行進行購買，我們也不會感到驚訝。
雖然我們之前提到美國對數字資產缺乏監管明確性，但2021 年一個有趣發展是，最新的基礎設施法案中包含並通過的廣泛的數字資產監管。該立法相對模糊且影響深遠，特別是在其對“經紀人”的定義中，這可能不僅對傳統經紀人，而且對礦工、硬件製造商和軟件開發商提出要求。這項立法要到2024年才會生效，目前已經有多項修正案被提出。我們認為最值得注意的是，隨著數字資產類別的成熟和確立，數字資產監管成為法律是另一個里程碑。
比特幣挖礦——充滿韌性和樂觀的一年
如上所述，由於中國禁止所有工作量證明加密採礦，比特幣的哈希率在2021 年5 月至2021 年7 月的幾個月內暴跌了40% 以上。分析師預計，哈希率至少需要一年時間才能恢復到以前的高點。因此，2021年最令人驚訝的結果是哈希率反彈得如此之快，30天哈希率現在比之前的高點高出約5%！根據劍橋大學的數據，美國一直是礦機“大遷移”的最大贏家，目前估計有35% 的比特幣全球哈希率位於美國，是所有國家中最大的，而兩年前這一比例僅為4%。
此外，上市礦業公司已經顯示出看漲的跡象，他們不僅在資產負債表上持有更多比特幣，而且購買更多比特幣。
哈希率的恢復確實令人震驚，我們認為這表明了2022 年及以後需要牢記的幾個重要問題。首先，這表明了比特幣核心網絡的另一個現實風險：如果大量礦工被關閉會發生什麼？眾所周知，挖礦難度將按程序每兩週調整一次，並且網絡應保持正常運行，平均每10 分鐘增加一個新的交易塊。這一點現在已經經過測試，比特幣的網絡表現完美。
由於比特幣礦工有最大的經濟動機對比特幣的採用和價值做出最佳猜測，我們認為他們最近的行為表明當前的比特幣週期還遠未結束，這些礦商進行的投資是為了長期而不是短期盈利，因此增強了比特幣網絡的彈性和可靠性。
生態系統擴展
數字資產生態持續擴大，2021 年有前景的項目數量持續增長。過去一年展示的最大非比特幣主題包括穩定幣的大規模發行、去中心化金融的成熟以及早期的NFT。
根據Coin Metricsii 的數據，穩定幣已成為去中心化金融中越來越重要的一部分，在2021 年期間增長超過385%。 NFT在2021年上半年以瘋狂的價格登上了舞台。在佳士得拍賣會上，一位名叫Beeple的藝術家拍出了6900萬美元的NFT，創下了數字藝術品的最高成交價紀錄。
在過去的一年中，我們見證了許多不同用例的驚人增長。
在這些趨勢中，我們預計機構對DeFi 的興趣將繼續增長。新興DeFi 主題之一包括創建去中心化的跨鏈橋，試圖消除對受信任的第三方的需求，以促進兩條鏈之間的交易。孤立區塊鏈之間互聯互通是一個令人著迷的趨勢，對於創建與數字資產及其用戶的更無縫交互非常重要。
隨著穩定幣監管和儲備審查的升溫，我們也認為去中心化算法穩定幣的曙光已經出現。監管機構越來越多地開始質疑許多大型穩定幣發行人持有的儲備，以及穩定幣的快速擴張是否會對傳統金融體系構成威脅。這使得許多嚴重依賴這些穩定幣的DeFi 協議和用戶處於不太理想的境地。算法穩定幣，其資產的穩定性由代碼支持並使用數字原生資產，為數字資產世界提供了一個有前途的解決方案。
結論
總體而言，我們可以說，2021年是進一步確認數字資產已經到來並將繼續存在的一年。我們看到越來越多的知名個人和機構投資者進行配置，更多的公司將其加入資產負債表，甚至第一個宣布其為法定貨幣的主權國家。儘管世界第二大經濟體有效地禁止了比特幣網絡，但比特幣網絡展示了其彈性。我們已經看到，對穩定幣的需求迅速上升，這種類似於貨幣市場的平行產品引起了監管機構的注意。此外，數字資產已經正式進入立法和政治舞台，並可能受到更多關注。最後，數字資產正在向藝術、文化、音樂和遊戲領域蔓延。所有這一切讓我們不禁要問，懷疑論者到什麼才能相信數字資產不會消失？
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