關鍵要點
Dopex 是一個去中心化的期權交易所，它使用期權礦池讓任何人以資本高效和簡化的方式買賣期權。其旗艦產品是Single Staking Option Vaults，為期權買家提供深度流動性，並為期權賣家提供自動化的被動收入。 Dopex 的期權合約是ERC-20 代幣，這意味著它們具有流動性、可轉讓性和可組合性。
Dopex 代表“去中心化期權交易所”，是一種DeFi 協議，旨在最大限度地提高流動性並為期權買賣雙方帶來最大回報。
選項快速入門
Dopex 是一個去中心化的期權交易所，它使用期權礦池讓任何人買賣期權合約並被動賺取收益。
它通過提供可與其他協議結合使用的無需許可且可組合的期權產品，為期權買賣雙方以及更廣泛的DeFi 生態系統提供優勢。它確保公平、優化和有競爭力的期權定價和簡化的交易體驗。
要了解Dopex 的價值主張，有必要解釋一下期權合約的運作方式。期權是衍生金融工具，讓投資者可以推測或對沖股票、加密貨幣或其他代表利率波動的衍生或合成工具等標的資產的波動性。
期權合約有兩種類型：看漲期權和看跌期權。看漲期權賦予買方在特定到期日之前或在特定到期日之前以稱為行使價的特定價格購買標的資產的權利，但沒有義務。相反，看跌期權賦予合約持有人權利，但沒有義務在到期日之前或到期日以行使價出售標的資產。
對於看漲期權，買方押注標的資產價格上漲，而賣方押注價格下跌。另一方面，看跌期權則相反：買方押注資產價格下跌，而賣方押注資產價格上漲。
期權還具有買方為合約授予的權利預先支付的價格或溢價。對於買家而言，期權合約提供了做空資產、利用槓桿或對沖質押的機會，而賣家可以採取這些交易的另一方，同時通過收取溢價賺取被動收入。
為了讓這個概念更具體，假設投資者願意以5,000 美元的價格出售他們的以太坊，但價格保持在3,000 美元左右。他們認為以太坊最終會達到5,000 美元大關，但不知道具體時間。他們可以使用期權出售有擔保的看漲合約，讓其他人有權以5,000 美元的價格購買以太坊。這意味著他們放棄超過執行價格的任何上漲空間，以換取他們從出售期權中獲得的溢價。如果他們不相信以太坊有能力在到期前達到5,000 美元的行使價，他們可以選擇2022 年3 月到期的合約。
現在，如果期權賣方的預測是正確的，並且以太坊達到4,000 美元，但在3 月到期前沒有突破5,000 美元的行使價，他們將可以保留他們的代幣和溢價。另一方面，如果他們錯了，例如以太坊超過6,000 美元，他們仍然必須以5,000 美元的價格出售，這意味著他們會從溢價中賺到一些錢，但會產生1,000 美元的機會成本。
Deribit（左）和Dopex（右）的用戶界面
雖然期權在理論上聽起來相當簡單，但它們是複雜的金融工具，很少有零售市場參與者了解或知道如何進行有利潤的交易。
沒有經驗的投資者很難理解，更不用說進行盈利交易了。這就是Dopex 的用武之地。 Dopex 通過優化簡單性和效率來抽象期權編寫和購買帶來的所有細微差別和復雜性。
加密貨幣Briefing 採訪了一名化名為Halko 的Dopex 核心團隊成員，他們解釋說該項目希望讓所有DeFi 用戶更容易獲得選項。 “我們的想法不是為經驗豐富的期權交易者建立另一個協議，”他們說。 “為此，人們可以在Deribit 或FTX 上進行交易。 我們想打造一款任何人都可以使用的產品，並且我們正在根據社區的需求和需求進行構建。”
引擎蓋下的Dopex
Dopex 正在建立一個去中心化且無需許可的期權交易所，旨在提供最大的流動性、公平的期權定價、為賣方提供高資本效率、為買方提供更便宜的期權以及為所有協議參與者提供激勵。
它在Arbitrum 上運行，這是一種第2 層擴展解決方案，它利用Optimistic Rollup 技術以比以太坊主網更快且成本更低的方式處理交易。 “我們在第2 層推出只是因為以太坊交易費用太貴。 對於期權交易來說，保持成本非常低以確保盈利非常重要，”Halko 說。 “仲裁是最快的 [Layer 2 solution] 向開發人員開放其測試網； 為了建立Optimism，你必須被列入白名單。 ”
根據Halko 的說法，在Solana、Avalanche 和NEAR 等其他Layer 1 鏈上啟動存在潛在風險，因為它們沒有“Lindy”。 “林迪效應”認為技術或想法的預期壽命與其當前年齡成正比。換句話說，由於以太坊比大多數其他區塊鏈存在的時間更長，它可能更有可能生存下來。 “我們不知道在哪裡 [other Layer 1 blockchains] 從現在開始將是兩到三年，而通過匯總，我們仍然在以太坊上，所以它也是一個安全元素，“他們說。
使用去中心化或鏈上期權協議優於中心化期權協議的優勢之一是它們提供了更高的效率。 Halko 解釋說，Dopex 對期權產品的收費遠低於中心化交易所。這是因為產品需要較少的維護，並且一旦部署在鏈上就更容易擴展。因此，Dopex 上的期權通常比Deribit 或FTX 等中心化交易所便宜幾美元。 Halko 表示，價格差異足以讓它們對用戶更具吸引力，而不會刺激套利。
Dopex 目前僅提供一種名為Single Staking Option Vaults 的產品，它代表了一種簡化的買賣期權的方式。討論產品的工作原理時，Halko 說：
“Single Staking Option Vaults 讓我們能夠非常簡單地引導期權市場。 我們不想讓人們不知所措，所以我們通過只提供幾次罷工的看漲期權來保持簡單。 此外，在新產品上建立新的庫非常容易，使我們能夠在不增加複雜性的情況下擴展產品線。 這些金庫也在後台耕作。 人們喜歡它； 它幫助我們獲得更多用戶並建立一個龐大的社區。”
單一質押期權庫（來源：Dopex）
Dopex 的下一個核心產品期權礦池將更加複雜，適合更有經驗的期權交易者。 “當它們上線時，期權礦池將非常類似於FTX 或Deribit 上的期權，但在鏈上，”Halko 說。期權礦池的代碼和前端已經完成，但Dopex 希望在啟動之前獲得更多用戶。與此同時，該團隊還在開發一個場外交易門戶，用戶將能夠在二級市場上點對點交易期權。
這是Dopex 的另一個優勢——所有期權合約都是ERC-20 代幣，這意味著它們具有流動性、可轉讓性和可組合性。任何在以太坊上構建DeFi 的人都可以使用Dopex 的選項，並將它們以某種形式或形式集成到他們的協議中。一個這樣的項目是Jones DAO，它正在構建金庫，讓用戶在Dopex 之上通過複雜的、積極管理的、對沖期權策略產生收益。
單一質押期權保險庫解釋
Single Staking Option Vaults 是Dopex 的旗艦產品。與其他協議上的單面質押金庫類似，它們允許用戶在指定期限內鎖定代幣並從質押資產中獲得被動收益。
該產品有兩個方面：質押者和期權購買者。質押者在每個月週期的開始和持續時間內將基礎資產（ETH、gOHM、DPX 和rDPX）或報價資產（與美元掛鉤的穩定幣）中的流動性存入並鎖定到保險庫中。然後，金庫合約出售標的資產的看漲期權以賺取溢價並將資金存入單一質押DeFi 礦池以產生額外收益。 Dopex 還通過DPX（其兩種原生代幣之一）支付獎勵來激勵流動性提供者。對於質押者或期權賣家而言，單一質押期權保險庫可提高收益率、限制上行並部分降低下行風險——所有這些都是自動駕駛的。
對於買家來說，Dopex 提供了一種購買看漲期權的用戶體驗，可以與Robinhood 相媲美。只需三個步驟：選擇期權大小、選擇執行價格和購買。看漲期權是歐式的，這意味著買方只能在到期日行使它們。如果期權在到期時“物有所值”，則買方以質押者為代價獲利。相比之下，如果期權在到期時“價外”，買方就會失去所支付的金額，而資金或溢價將留在質押者或期權賣方手中。 Single Staking Option Vaults 代表了一種簡單且相對便宜的方式，讓買家無需許可購買各種加密貨幣資產的看漲期權。
Dopex 的下一步是什麼？
Dopex 路線圖包括計劃通過期權礦池擴展其產品線，添加新類型的單一質押期權庫，在幣安智能鏈、Avalanche 和Fantom 等網絡上提供期權，建立場外交易市場，並改進其rDPX 代幣的代幣經濟學。
除了為各種異國代幣引入看跌期權保險庫和新保險庫外，也許最有趣的發展是Dopex 計劃推出期權合約以押注Arbitrum 代幣空投和利率期權的可能性，這將允許用戶押注方向所選曲線礦池的利率。
Halko 表示，Arbitrum 期權合約只是為了好玩，但提供一種押注曲線礦池的方式可能會通過賦予“曲線戰爭”參與者權力來影響以太坊的整個DeFi 格局。 Curve Wars 可以被描述為DeFi 協議之間的博弈，其中心是最大的穩定幣去中心化交易所Curve Finance。協議正越來越多地努力對Curve 施加影響，以確保他們首選的礦池提供最高的流動性激勵。 Convex Finance 和Yearn.Finance 等公司為CRV 代幣提供豐厚的質押獎勵，作為通過鎖定代幣將其轉換為veCRV 來吸引流動性和增加投票權的一種方式。
使用Dopex 的新型利率選項，Redacted Cartel 和Convex Finance 等協議可以對沖其國債投資組合或對不同Curve 礦池的利率波動性進行定向押注，然後利用它們對協議的巨大影響力使他們的質押獲得回報。通過引入這種新穎的原語，Dopex 實質上將為曲線戰爭參與者的武器庫增加另一種武器。這可能會徹底改變曲線戰爭的動態和結果。
Dopex 也在徹底改革rDPX 代幣的代幣經濟學。它最初被設計為一種回扣代幣，以彌補礦池參與者遭受的任何損失。此後，該團隊已不再使用此模型，並將很快發布新的代幣經濟學。同時，Dopex 的第二個原生代幣DPX 的用例將保持不變——它將繼續是一個普通的治理和協議費用應計代幣。
最終，Dopex 希望成為加密貨幣領域最大的期權交易平台。 “Deribit 是我們的最終遊戲老闆，”Halko 告訴加密貨幣Briefing。 Dopex 在推出後的七個月內已達到約5 億美元的總價值——對於託管在像Arbitrum 這樣的新興生態系統上的協議來說，這是一項令人印象深刻的壯舉。它是否能夠超越像Deribit 或FTX 這樣的中心化期權交易所還有待觀察。然而，可以肯定的是，Dopex 擁有明確的產品市場契合度和一支經驗豐富的團隊，能夠繼續提供服務。
披露：在撰寫本文時，此功能的作者擁有ETH 和其他幾種加密貨幣。
資訊來源：由0x資訊編譯自CRYPTOBRIEFING。版權歸原作者所有，未經許可，不得轉載
