灰度比特幣信託相對於其資產淨值(NAV) 創下歷史新低，交易價格折讓26.5%。令人驚訝的是，GBTC 股票的交易價格低於2017 年的高點。
如果你在2017 年初買入並持有$GBTC，而$BTC 的交易價格為20k，那麼儘管$BTC 升值了+110%，你今天的回報將是-25%。
$GBTC 的股票現在以比資產淨值折讓26% 的價格交易。 pic.twitter.com/dfgH7yQwv7
— 迪倫·勒克萊爾🟠 (@DylanLeClair_) 2022 年1 月19 日
@DylanLeClair_：如果你在2017 年初購買並持有GBTC，當時BTC 約為2 萬美元，儘管BTC 上漲了+110%，但你今天的回報將是-25%。 GBTC 股票目前的交易價格較NAV 折讓26%。
要了解GBTC 如何影響比特幣市場，首先必須了解它們的具體情況。 Grayscale 的產品於2013 年首次推出，允許合格的投資者和機構通過接受美元或BTC 來擴大在加密貨幣市場的敞口，作為回報，以淨資產價值發行GBTC 股票，鎖定期為6 個月。
如果GBTC 股票的交易價格高於資產淨值，投資者就有動力從Grayscale 購買更多GBTC 股票以鎖定套利。這是2021 年牛市的主要推動力，Grayscale 代表投資者收購了數十萬BTC。
然而，一旦資產淨值的溢價變成了折價，投資者就被困在一種無法再兌換比特幣本身、年費為2% 且只能通過中介進行交易的產品上。此外，所有流入信託的資金突然停止，因為沒有投資者自願投資100 美元，知道他將獲得更少的回報，並且有一個封鎖期。
現在該產品的交易價格比NAV 低26.5%，機構投資者可能希望將他們的BTC 換成GBTC 股票，特別是如果他們可以在購買BTC 時鎖定資本損失。在目前的折扣下，這就像以大約30,000 美元的價格購買比特幣。
這為那些在傳統經紀或退休賬戶中擁有股權的人提供了一個很好的機會，因為如果折扣關閉，比特幣本身將上漲近26%，正如James Seyffart 所指出的那樣。
$GBTC 仍然以約26.3% 的大幅折扣交易。許多人認為，如果基金轉換為ETF，這意味著26% 的回報，但實際上回報要大得多。消除26.5% 的折扣類似於證券從73.50 美元升值至100 美元——回報率為36%。 pic.twitter.com/egJ0nunlS3
——詹姆斯·塞法特（@JSeyff），2022 年1 月19 日
@JSeyff：GBTC 仍然以約26.3% 的巨大折扣交易。很多人認為，如果基金轉換為ETF，這意味著26%的回報，但實際上回報要高得多。取消26.5% 的折扣相當於將證券從73.50 美元提高到100 美元——收益率為36%。
由於該信託的大部分資產是在過去兩年世界各地的宏觀投資者採用比特幣時獲得的，因此這些交易者中的許多人正冒著他們的“科技”資產的風險，其中通常包括比特幣。
同時，由於這個折扣仍然足夠大，它可能會部分抵消比特幣這一原生資產的需求。
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