摘要：AAVE V3這次有非常大的迭代，能夠以更便捷且加槓桿的方式整合不同鏈上的流動性，成為DeFi世界的中轉站也不是沒有可能。
AAVE V3這次有非常大的迭代，能夠以更便捷且加槓桿的方式整合不同鏈上的流動性，成為DeFi世界的中轉站也不是沒有可能。
作者:北辰
昨天Aave V3部署Arbitrum的提案正式通過，這次投票歷時一周，獲得了58萬票（AAVE）的歷史最高票數和99.99%的通過率。
最近以來，Aave V3已經在Twitter上有不少討論，甚至被認為將改變DeFi遊戲規則。
但這些都只是針對Aave V3官方文檔（僅3500多字）而發出的碎片化的叫好聲，卻不知道到底好在哪裡，或者說到底有哪些改變？
本文系統梳理了Aave V3的新功能，以及可能帶來的改變。
迭代：可跨鏈借貸的傳送門（Portal）
DeFi用戶被割裂在不同公鏈以及Layer2的流動性，在需要跨鏈交互時一般要用跨鏈橋，步驟比較麻煩，且每一步操作都有額外的Gas費或手續費，這就抑制了跨鏈行為。
而Aave V3則推出了傳送門（Portal），允許用戶從不同鏈上的Aave V3賬戶裡無縫轉移資產。
實現原理其實很簡單，即在原來的鏈上銷毀aToken，同時在目標鏈上鑄造對應的aToken，但比較考驗平台放在各個鏈上用以兌換的資金池規模。
這個功能在去年一些小而新的DeFi協議裡已經實現了，比如去中心化的跨鏈借貸協議Flux V3就可以在無損地在BSC、OEC及Heco之間跨鏈存取以及借貸。
而作為DeFi基礎設施的頭部借貸協議，升級迭代就相對滯後，不過Aave V3算是跟上了這股技術潮流。
我們可以預見，當Aave V3正式部署在各個公鍊及Layer 2時，可以帶來兩個直觀的改變：
第一，Aave V3在不同鏈上的利率將被抹平，因為用戶在Aave V3上的資產（aToken）可以無損跨鏈。這個改變是對於Aave 用戶而言的。
第二，Aave V3可能成為DeFi跨鏈中轉站。
雖然跨鏈閃兌項目也能實現，但Aave V3不僅沒有那麼多資金損耗，並且還能在跨鏈閃兌的基礎上提供借貸服務，相當於用戶可以加槓桿，從而去體驗更多DeFi產品以及捕獲更多利潤。這個改變是對於所有DeFi用戶而言的。
總的來說，Aave V3的傳送門（Portal）功能，不僅可以有效解決Aave協議自身流動性被分割在各區塊鏈上的問題，對於整個DeFi領域也是如此。
雖然這個功能算不上先發優勢，但Aave在用戶粘性、資金體量和資產及公鏈種類上有著基礎設施級別的優勢，能夠應對用戶的日常跨鏈借貸。
Aave V3的上線，相信不僅能保留現有用戶的產品粘性，還能在短時間內引導新用戶進來。
優化1：自定義抵押率、清算率的高效模式（eMode）
傳送門（Portal）可以看作迭代，而高效模式（eMode）只能說是優化。
高效模式（eMode）可以把資產按不同參數進行分類，共四個因素：貸款價值（LTV，Loan-To-Value，可以理解為抵押率）、清算門檻、清算獎金和自定義價格預言機（可選）。
就像電商平台把上架的商品貼上好評率、價格區間等標籤，你就可以找出更精準的商品。
電商平台的商品只能對應特定的標籤，比如一個水杯只能符合一個價格區間，不可能既是5-20元的區間，同時也是200-500的區間。
而Aave V3上的資產則可以對應不同的標籤，比如DAI的清算率可以是50%、75%、90%、97%等。
4個維度的標籤構成了一個類別，這個類別的所有資產都可以視作在一個池子裡——你可以把資產抵押在該類別內，然後就能藉出該類別中的任何資產。
高效模式（eMode）最多可支持255個類別，用戶可以根據自己的需求，自行找出最適合自己的特定類別。
例如Aave V3的高效模式（eMode）先定義了一個穩定幣的類別：抵押率-97%，清算門檻-98%，清算獎金-2%，自定義價格預言機-無。
然後用戶給該類別提供了DAI，通常穩定幣的抵押率為75%，但因為該類別的抵押率設置為97%，所以他就能夠以97%借入該類別中的其他穩定幣。
如果你注意到清算門檻-98%的話，這是說債務（借款+利息）達到抵押資產價值的98%時才會被清算。
可以看出高效模式（eMode）讓這個用戶的抵押率提高了22%，並且被清算的可能性也降低了，能大幅提升用戶的資金利用率。
對平台來說，高效模式把風險分層並滿足不同的用戶需求，有點Uniswap V3內味兒了。
目前官方文檔並未透露更多信息，但高效模式（eMode）下估計對應著更高的利率。
優化2：授權風險管理
Crypto市場的高波動性給DeFi借貸市場帶來了不穩定性因素，Aave就經歷過好幾次資產暴跌，這次在V3中進一步優化了風險管理機制。
既有產品功能上的優化，也授權Aave Governance在管理特定風險時無需投票。
隔離模式
當社區有新的資產創建提案時，可以把高風險資產列為隔離資產。
抵押隔離資產的借款人只能藉出指定穩定幣（而不是ETH、BTC等），並且每種資產都有指定的債務上限。
如有用戶在Aave V3既提供了風險較高的隔離資產，也提供了常見的代幣，仍然會被列入隔離模式——他存入的那些常見代幣只能作為LP，而不能作為抵押品來借貸。
這樣做的好處是假如風險較高的隔離資產崩盤，也不會影響其它資產的價格波動。
供應和借款上限
授權Aave Governance能夠設置每種資產配置的借款和供應上限，這一點確實能預防惡意借貸，而藉貸平台流動性池被掏空正是這種短期內大額操作導致的。
風險管理員
授權“許可清單”上的註冊實體（也可以是DAO）在無需投票的前提下能夠更改某些風險參數，但這些實體需要投票才能被添加進許可清單。
這樣會讓風險管理員對風險的反應會更及時。
資產列表管理員
Aave Governance可以授予任何實體（甚至是智能合約）作為“資產列表管理員”，不通過鏈上投票就能將資產添加到Aave。
Aave V3的風險管理真正把DAO治理與產品深度嵌合，專業的事交給專業的人去做，對Aave Governance有更多的授權，以解決臨時突發但普通用戶毫無感知的問題。
預言機哨兵
哨兵功能專為Layer 2協議設計，引入了清算的寬限期，並在特定情況下能禁止借款。
此外還有許多小修小補，比如更新了利率計算、用戶可以使用aToken來償還借款、頭寸NFT化等，如果抵押率更改了但不影響已經進行的借貸等。
但這些功能無論有沒有V3都會繼續優化。
總結
AAVE V3這次有非常大的迭代，能夠以更便捷且加槓桿的方式整合不同鏈上的流動性，成為DeFi世界的中轉站也不是沒有可能。
而且也有不少產品上的優化，更加精準的細分功能，還有一系列針對風險管理的優化。
令人感慨的是這些迭代和優化都不是AAVE V3的首創，我們在不少協議中能都看到類似的影子，但它們的先發優勢並沒有真正帶來對AAVE的超越。
這是否意味著DeFi領域已經開始階層固化，就像國內的互聯網，在巨頭的用戶量及資金量的碾壓下，具有突破性的新項目依舊無法顛覆？
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