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在過去的五天裡，比特幣下跌了大約16%。作為自7 月以來的最大打擊，幾週前本應處於脫鉤軌道上的山寨幣將何去何從？
分析師青睞以太坊而不是比特幣
去年11 月，摩根大通分析師青睞以太坊而不是比特幣。他們提出的情況很簡單。以太坊（ETH）是一種基礎設施資產，而比特幣（BTC）是一種價值存儲或抗通脹資產。換句話說，以太坊的智能合約為成千上萬的dApp 提供動力，從借貸和遊戲到NFT 和穩定幣，超出了比特幣的狹隘實用性。
此外，即使在那個狹窄的範圍內，美聯儲的政策也會影響比特幣的吸引力。通過宣布上漲，即逐步減息，美聯儲已經通知機構投資者廉價借貸即將結束。反過來，那些受到驚嚇的投資者也開始出售他們的風險資產。
儘管BTC 是否可以被描述為“風險資產”令人懷疑，但它絕對可以被描述為投機性和波動性，因為它容易受到更廣泛的市場情緒的影響。
促成這種情緒的因素之一是最近發布的關於中央銀行數字貨幣(CBDC) 的論文。儘管還有很長的路要走，而且是與BTC 不同的資產類別，但它也給市場帶來了不確定性。
因此，回到摩根大通去年11 月的報告：
“債券收益率的上漲和貨幣政策的最終正常化正在給比特幣作為一種數字黃金形式帶來下行壓力，就像更高的實際收益率給傳統黃金帶來下行壓力一樣，”
這給我們留下了以下加密貨幣狀態：
美聯儲旨在使貨幣政策正常化和穩定通脹的縮減計劃削弱了比特幣作為對沖通脹的吸引力。不被視為數字黃金的以太坊應該會跑贏比特幣，因為美聯儲的政策不會影響它。畢竟，即使美聯儲最終將利率提高到1%，這仍然比大多數DeFi 借貸協議低5 到20 倍。
然而，我們看到的卻與人們所期望的相反。
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山寨幣跌幅超過比特幣
似乎好的加密貨幣新聞在對抗美聯儲的舉動方面幾乎沒有力量。據英國《金融時報》消息人士透露，Meta 即將將NFT 整合到Facebook 和Instagram 中。這甚至比PayPal 在2020 年10 月宣布的比特幣整合還要大。 Meta 有效地覆蓋了一半的人口，而Instagram 擁有大約13 億用戶。
如果這些用戶中的一小部分最終進入與NFT 市場密切相關的加密貨幣領域，那麼人們應該會期待大量資金湧入。而且流入量越大，比特幣等資產的價值飆升就越大。甚至新聞本身也可能刺激BTC 購買牆，因為投資者預計下一個大的採用浪潮。
與此同時，加密貨幣空間處於看跌勢頭。在過去的三天裡，比特幣下跌了15%。 ETH 是第二大加密貨幣，應該正在解耦，其跌幅甚至超過BTC，跌幅為23%。其他基礎設施代幣也是如此：Cardano (ADA)、Terra (LUNA)、Solana (SOL) 和幣安幣(BNB)。
BTC 與基礎設施幣。圖片由TradingView 提供。
正如你所看到的，雖然比特幣暴跌，但頂級基礎設施代幣的跌幅更大。只有Terra (LUNA) 仍然接近比特幣的跌幅，跌幅為18%。此外，皮爾遜認為比特幣和以太坊之間的相關性隨著時間的推移變得越來越緊密。
Pearson 在0.5 – 1.0 之間的相關性被認為很大。 BTC-ETH 相關性高於0.8。圖片由CoinMetrics 提供。
這告訴我們什麼？
首先，雖然機構投資者對比特幣的價格上漲有利，但他們也將加密貨幣空間公司化。這意味著，美聯儲引發的股市暴跌對加密貨幣的影響更大。就像多米諾骨牌一樣，這種向下的力量然後轉移到比特幣，從比特幣轉移到山寨幣。交易量和交易時間都體現了與標準普爾500 指數更緊密的相關性。
由此，我們可以得出結論，加密貨幣市場的增長與影響股市的宏觀經濟狀況更加同步。此外，2021 年，風險投資(VC) 對加密貨幣項目的投資飆升了445%，而基於比特幣的產品則下跌了7%。然而，這還遠遠不足以填補比特幣市值的空白。
比特幣市值占主導地位超過一年。圖片由TradingView 提供。
雖然從1 月到今天，比特幣市值的主導地位確實下跌了24%，但山寨幣市場變得更加多元化，尤其是在爭奪以太坊市場份額的基礎設施代幣中。例如，Fantom (FTM) 上個月上漲了100% 以上。因此，人們可以從數據中得出結論，山寨幣與比特幣脫鉤的可能性不大。
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關於作者
Tim Fries 是The代幣ist 的聯合創始人。他擁有理學學士學位。密歇根大學機械工程專業，芝加哥大學布斯商學院工商管理碩士。 Tim 曾在RW Baird 的美國私募股權部門擔任投資團隊的高級助理，並且還是Protective Technologies Capital 的聯合創始人，該公司是一家專門從事傳感、保護和控制解決方案的投資公司。
資訊來源：由0x資訊編譯自THETOKENIST。版權歸作者Tim Fries所有，未經許可，不得轉載