“別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪”——商人沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的這句話提醒我們人類心理在投資和交易中的重要性。在探索像加密貨幣這樣一個年輕且易變的行業時尤其如此。因此，很明顯，金融市場的潛在機制不能僅通過技術分析工具來解釋，但衡量參與其中的參與者的感受和情緒同樣複雜。然而，這正是加密貨幣恐懼與貪婪指數試圖應對的挑戰。
什麼是加密貨幣恐懼與貪婪指數？
加密貨幣恐懼與貪婪指數或恐懼與貪婪指數是由Alternative.me 於2018 年2 月創建的工具。它受到CNNMoney 多年來為股市提出的恐懼與貪婪指數的強烈啟發。
加密貨幣恐懼與貪婪指數的目標是分析加密貨幣市場投資者的情緒和情緒。由於獲得的結果，該指數希望減少伴隨市場參與者做出的決定的非理性份額。
“加密貨幣市場的行為非常情緒化。 當市場上漲時，人們往往會變得貪婪，這是FOMO（害怕錯過）的來源。 同樣，人們經常在看到紅色數字時做出非理性的反應來出售他們的資產。 憑藉我們的恐懼和貪婪指數，我們試圖保護你免受自己的情緒過度反應。”
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對加密貨幣恐懼與貪婪指數的易於理解可能解釋了它的成功。因此，它從大多數市場指標中脫穎而出，無論它們是為了提供技術、基本面還是鏈上分析。
Alternative 提出的方法確實很明確：指數使用了一個在0 到100 之間波動的晴雨表。當光標接近0 時，市場情緒處於極度恐懼的階段。當它接近100時，它處於極度貪婪的階段。因此，50 分對應於中性的市場情緒。
極度恐懼中的2022 年1 月27 日恐懼與貪婪指數– 來源：Alternative
這個指數是怎麼計算的？
與任何指數一樣，加密貨幣恐懼與貪婪指數匯集了多個數據，這些數據共同構成了一個指標。該數據僅與比特幣有關。然而，僅後者就可以讓我們評估加密貨幣市場的狀況。
替代方案使用根據相關性加權的六種信息來源。它們用於計算指數的每日價值：
波動率（指數的25%）：將當天的波動率與過去30 天和90 天的平均值進行比較。動量/交易量比率(25%)：動量– 趨勢速度– 和比特幣當天交易量的組合。將獲得的數據與過去30 天和90 天的平均值進行比較。社交網絡(15%)：根據產生的參與度分析Twitter 上使用的各種主題標籤上發布的消息總數。調查（15%）：對自願投資者進行的調查。此信息來源已暫停數月，因此目前未使用。主導地位（10%）：監測比特幣在其他加密貨幣市場上的主導地位的演變。該工具認為它的增加代表了對山寨幣投資的恐懼，山寨幣被認為風險更大。趨勢（10%）：提取與比特幣相關的查詢相關的谷歌趨勢數據。隨後分析了搜索量中觀察到的變化。
加密貨幣恐懼與貪婪指數12 個月曆史– 來源：Alternative
加密貨幣恐懼與貪婪指數應該有什麼用處？
總的來說，有趣的是注意到兩個不同日期對相同價格的情緒感知的演變。例如，比特幣在2021 年1 月達到35,000 美元，被極度貪婪和加密貨幣恐懼與貪婪指數的93 分所帶走。 2022 年1 月，當它的價格回到35,000 美元時，該指數當時極度恐懼，得分為11。
這尤其可以通過新投資者在看漲階段的到來來解釋，比特幣價格高達60,000 美元。如今，這些投資者有時在價格下跌後處於潛在損失之中。這一次，恐懼佔據了上風。從一年前過度貪婪導致的價格，我們因此轉向了完全相反的市場看法。
加密貨幣恐懼與貪婪指數相隔一年，價格相同– 來源：Alternative
更具體地說，比特幣在2021 年的演變揭示了市場情緒和價格走勢之間的某種相關性。因此，從理論上講，該指數突出了最有利的買入或賣出時期。
事實上，一個以低於25 分為代表的極度恐懼的市場將是過度下行的代名詞，因此是一個買入機會。相反，以高於75 分為標誌的投資者極度貪婪意味著市場被高估，價格即將下跌。
2021 年與恐懼與貪婪得分相關的比特幣價格– 來源：lookintobitcoin.com
雖然這種分析具有與某些市場階段相關的優點，但該指數的歷史告訴我們，情況並非總是如此。更糟糕的是，許多元素甚至從根本上質疑其相關性……
加密貨幣恐懼與貪婪指數：一個真正相關的指標？
雖然很明顯，加密貨幣恐懼與貪婪指數所帶來的承諾很有趣– 以實現市場的普遍情緒– 但它的執行實際上遠不如此。
特定於收集的數據的限制…
如上所見，指數的計算是基於各種數據的組合。然而，Alternative 對此的解釋是有待商榷的。
例如，與社交媒體類別相關的數據僅來自Twitter。顯然，如果分析忽略了代碼和受眾不同的其他網絡，則無法得出相關結論。
儘管如此，Alternative 認為某些主題標籤上異常高的互動率必然會轉化為貪婪行為。然而，在急劇下跌的高峰期，市場參與者也大量在社交網絡上避難——因此感到恐懼。
同樣，當Alternative 解釋與比特幣相關的谷歌搜索時，“比特幣價格操縱”查詢量的增加將被視為恐懼的跡象。但是，除了恐懼之外的其他因素可以證明此類請求的增加是合理的。例如，全球對比特幣的興趣增加。
此外，該指數認為，牛市中出現大量買盤是過度貪婪的跡象，因此是未來趨勢逆轉的跡象。然而，牛市週期得到交易量增加的支持是正常的。
下面的例子證實了這個階段可以持續幾個月。
交易量和價格同時上漲，BTC/USD – 來源：TradingView
……這使他成為市場走勢的晴雨表……
大多數用戶可能認為加密貨幣Fear & Greed Index 直接基於來自帖子、推文、民意調查等的情緒分析。然而，只有40% 的此類數據有助於構建指數。如果我們刪除目前暫停的“調查”類別，它甚至不到30%。
因此，指數的計算主要涉及直接從價格中獲取的數據：波動性、動量、交易量、主導地位等。這使得加密貨幣恐懼與貪婪指數成為市場走勢而非情緒的晴雨表。
如果該指數只是價格的反映，那麼隨著價格下跌，恐懼加劇是正常的。反之亦然。
……而不是趨勢變化的信號
正如我們之前所見，加密貨幣恐懼與貪婪指數的主要興趣在於能夠潛在地確定市場是否被高估– 極度貪婪– 或被低估– 極度恐懼。
因此，該指數應該突出預示市場逆轉的市場過度行為。這個假設本身是非常有效的，前提是該指數是基於相關數據的。然而，正如我們所見，合約並未完全履行。
結果：該指數大部分時間都處於極度恐懼或極度貪婪之中。
加密貨幣恐懼與貪婪指數12 個月曆史– 來源：Alternative
當價格連續數月上漲或下跌並且情緒在邏輯上增加十倍時，加密貨幣恐懼與貪婪指數不再能夠實現它。有什麼可以質疑該指數的有用性，許多人喜歡在極端情況下買入或賣出，預計會出現逆轉。
自成立以來與加密貨幣Fear & Greed 相關的比特幣價格– 來源：lookintobitcoin.com
正如你所理解的，加密貨幣恐懼與貪婪指數是一種工具，可以讓你將自己的情緒與其他市場參與者的情緒進行比較。然而，它的易用性並不能使它成為一個相關的指標。因此，知情的交易者將不會不使用其他指標來完成他的工具。新手投資者更喜歡美元成本平均(DCA) 等長期投資。
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文章The 加密貨幣Fear and Greed Index – 了解審查我們情緒的指數首先出現在Journal du Coin 上。
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