ETH價格剛剛從長期下降通道中有所突破，但鏈上數據仍然指向一些看跌的催化因素。
當分析以太坊（ETH）的價格圖時，人們可能出於幾個理由認為持續了3個月的看跌趨勢已經被打破。目前3100美元的價格區間代表了15天內43%的回升，更重要的是，下降通道阻力在2月7日被沖破。
ETH多頭是否應該開始慶祝並呼籲4000美元甚至更高的目標？這主要取決於散戶如何定位，以及以太坊網絡的鏈上指標。例如，30多美元的交易費是否影響了去中心化應用（dApps）的使用，或者是否有任何其他因素會抑制ETH的價格增長？
自1月24日從4,870美元的歷史高點到2,160美元的周期底部的55.6%的修正以來，比特幣（BTC）未能突破45,500美元的阻力，交易員總結認為，12%的修正是最可能的情況。
從比較積極的角度來看，2月7日，四大審計師畢馬威的加拿大分部宣布將BTC和ETH加入其資產負債表。該公司的管理合夥人Benjie Thomas表示，這一決定反映了畢馬威加拿大公司認為加密貨幣是一個“成熟的資產類別”。
衍生品數據帶來了不同的敘事
為了了解交易者對ETH價格回升的信心，應該分析永續合約的期貨數據。這個工具是散戶的首選市場，因為它的價格傾向於跟踪常規現貨市場。
在任何期貨合約交易中，多頭（買家）和空頭（賣家）在任何時候都是匹配的，但他們對槓桿的使用是不同的。因此，交易所會向要求更多槓桿的哪一方收取資金費，而這筆費用則支付給對方。
這個指標將告訴我們散戶是否開始興奮，這將導致它超過0.05%，相當於每週1%。請注意，過去幾個月的資金利率顯示為輕微的負值，反映了看跌情緒的存在。目前，沒有跡象表明散戶交易員有足夠的信心重開槓桿多頭頭寸。
人們應該分析以太坊網絡的鏈上數據，以了解缺乏信心是否是針對槓桿交易的。例如，即使ETH的價格和網絡使用之間沒有固定的關係，但如果與價格上漲脫鉤，低交易量和活躍用戶的下降可能是一個問題。
鏈上數據引發擔憂
衡量網絡上交易的ETH的貨幣價值提供了一個有效使用的可靠指標。當然，這個指標可以通過增加第二層解決方案的採用來掩蓋，但它仍然是一個起點。
目前62億美元的日均交易額比12月的高峰期下降了55%，離1年來的最低點56億美元其實並不遙遠。因此，可以得出結論，ETH的使用沒有顯示出增長的跡象，至少在初級層是如此。
分析師們還應該檢查去中心化應用的使用指標。人們必須記住，鎖定的總價值（TVL）主要集中在藉貸平台和去中心化交易所（DEX）上。因此，衡量活躍地址的數量提供了一個更廣泛的視角。
除了NFT市場Opensea，以太坊dApps的活躍地址數量每月減少28%。簡而言之，這是令人失望的使用數據，因為智能合約網絡是專門為承載去中心化應用程序而設計的。
除非ETH交易和dApps使用指標出現上升，否則投資者會把ETH價格超過3000美元的走向解讀為潛在的牛市陷阱。至於散戶交易者的中性資金率，不如說是一個看漲的信號，投資者階層通常會在強勢反彈後進入長槓桿頭寸。