比特幣出現了一種“更長期、更令人擔憂的”頭寸減少趨勢。
摩根大通(155.95, 2.88, 1.88%)策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示：
“基於比特幣與黃金相比的波動性，比特幣的’公允價值’比當前價格低12%左右。”
他在周二發表的一份報告中寫道：
“比特幣的波動性大約是黃金的四倍，根據這一點，策略師們計算出的比特幣公允價值水平約為3.8萬美元。”
策略師估計，如果兩者的波動率差異收窄至3倍，比特幣的公允價值將升至5萬美元。他表示：
“比特幣未來面臨的最大挑戰是其波動性，及其漲跌無常給機構帶來的困擾，因為這會阻礙機構持有比特幣。”
Panigirtzoglou對比特幣的長期理論價格目標（與私人以投資為目的持有的黃金市值相等時）是15萬美元，高於一年前的14.6萬美元。
該策略師還表示，1月份的價格回調看起來與去年5月份的“投降式”大跌不同。去年5月份，比特幣的價格跌幅曾高達50%。儘管如此，交易所的期貨未平倉量和儲量等指標表明，從去年11月以來，比特幣出現了一種“更長期、更令人擔憂的”頭寸減少趨勢。
摩根大通在上月底的一份報告中，也曾將比特幣的公允價值下調至3.8萬美元，認為其去年提出的15萬美元的長期目標價在可預見的未來已不太可能實現。
摩根大通當時表示：
“我們之前預測，比特幣與黃金的波動率將在今年晚些時候降至2倍左右，這似乎是不現實的。基於目前比特幣的波動率為黃金的4倍左右，我們認為比特幣的公允價值將是15萬美元的四分之一，即3.8萬美元。”
