作者：《鏈捕手》胡韜
美元穩定幣USDT 發行方Tether 今日公佈2021 年第四季度綜合儲備報告，顯示該公司總資產為786.7 億美元，而與數位貨幣相關的負債約為785.3 億美元，並表示綜合資產超過其綜合負債，以證明USDT 擁有足夠的資產儲備。
從2021 年2 月起，作為與紐約總檢察長辦公室達成的1850 萬美元法庭和解協議的一部分，Tether 必須每季度披露其儲備金。這是Tether 去年以來第三次公佈儲備報告。
相較於去年9 月公佈的儲備報告，Tether 的儲備構成發生了顯著變化，商業票據與定期存單下跌約21% 至241.6 億美元，現金和銀行存款下跌42% 至41.87 億美元，而其對貨幣市場基金的分配增加200% 至30 億美元，美國短期國庫債券也增長77.6% 至345.2 億美元。
該報告還顯示，Tether 價值139.3 億美元的商業票據的到期期限為0-90 天，99.4 億美元的期限為91-180 天，8.23 億美元的期限為181 至365 天。
Tether 將以上資產初步統一分類為現金和現金等價物及其他短期存款和商業票據，共約658 億美元（佔比83.7%）。此外，擔保貸款（不提供給附屬實體）約4.1 億美元，公司債券、基金和貴金屬約36.2 億美元，其他投資（包括數位貨幣）約50.2 億美元。
相比之下，在Circle 去年7 月披露的USDC 儲備金報告中，220 億美元儲備金裡除了現金和美國國債（72.8%），還有美元存單（13%）、商業票據（9%）、公司債券（5%），市政債券和美國機構債券（0.2%）。
不過在8 月，Circle 即表示考慮到社群情緒、對信任和透明度的承諾以及不斷變化的監管環境，宣布將完全以現金和短期美國國債持有USDC 儲備，相關舉措正在實施中，並將反映在Grant Thornton 未來的證明中。目前，Circle 還沒有進一步消息披露。
對比而言，Tether 的儲備資產包括約4.1 億美元的擔保貸款，包括數位貨幣在內的50.2 億美元的其它投資，這些資產類型都是Circle 沒有的資產類型，也被認為是具有高風險的資產類型。 Tether 還表示，數位資產按成本或公平市場價中較低者估值。
商業票據也被認為是風險類資產，它通常由大公司發行，用於為工資和短期負債融資。 Circle 正是因為外界對該類型資產的質疑而決定不再持有該類資產。儘管Tether 本季度持有的商業票據資產減少超過21%，但仍然在總體儲備資產中佔比30.7%。
《彭博社》去年10 月發布的調查文章還曾指出，Tether 持有的商業票據包括向中國大型公司提供的數十億美元的短期貸款，以及以比特幣為質押，向其他加密貨幣公司提供了價值數十億美元的貸款，其中之一是Celsius Network。
對此，Tether 的律師Hoegner 表示，其絕大多數商業票據都獲得了信用評級公司的高評級，而且其擔保貸款是低風險的，因為藉款人必須拿出比他們的借款更有價值的比特幣。
報告還顯示，Tether 目前是三起正在審理的法律案件的被告。
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