摘要：Pantera Capital 最近的一份報告稱，債務市場的走勢和美聯儲不斷變化的貨幣政策可能是推動比特幣下一次大規模反彈的動力。
Pantera Capital 最近的一份報告稱，債務市場的走勢和美聯儲不斷變化的貨幣政策可能是推動比特幣下一次大規模反彈的動力。
過去一兩年，人們非常關注股市和加密貨幣市場的表現，因為自新冠疫情開始以來，已印製的數万億美元推動股市和加密貨幣市場創下歷史新高，但分析師們現在越來越多地對來自債務市場的警告信號敲響警鐘。
市場分析師Dylan LeClair 表示，儘管將利率維持在創紀錄的低水平，但隨著美國國債收益率“急劇上升”，金融體系的裂縫變得更加突出，他發布了以下圖表，顯示了這種上升趨勢。
LeClair說，“自去年11月以來，債券收益率一直在大幅上升——債券投資者開始意識到，通脹率處於40年來的最高水平，他們正坐擁購買力下降的合約。”
正如Pantera Capital 在2 月致投資者的信中指出的那樣，“歷史上從未出現過同比通脹率為7.5%，而聯邦基金為零的情況。”
從實際利率或通脹後的利率來看，情況會變得更糟。 Panteral Capital表示，實際利率為“負5.52%，為50年來的最低點。”
Pantera Capital 表示，“美聯儲對美國國債和抵押債券市場的操縱如此極端，以至於現在它被高估了15 萬億美元（相對於50 年平均實際利率）。”
在美國國債收益率不斷上升的同時，比特幣和山寨幣價格穩步下跌，自11 月10 日以來，比特幣的跌幅已超過45%。
正如Pantera Capital 所指出的那樣，迄今為止，加密市場的下跌與傳統市場高度相關，但這種情況可能很快就會改變，因為“加密往往會在大約70 天的時間內與傳統市場相關，兩個月多一點，然後它開始打破這種相關性。”
Pantera Capital 報告寫道，“我們認為在接下來的幾週內，加密貨幣基本上將與傳統市場脫鉤，並重新開始自己的交易。”
利率上漲對比特幣有利
Pantera Capital表示，儘管自利率上升的討論開始以來，比特幣市場表現疲軟，但情況可能很快就會改善。 Pantera Capital警告稱，“10年期利率將增加兩倍——從1.34% 升至4%–5% 左右。”
Pantera Capital 首席執行官Dan Morehead 表示，現在可能是積累比特幣的好時機，因為它“四年的同比回報率處於歷史區間的最低端”。他發布了以下圖表，表明比特幣“看起來很便宜”，“看起來並沒有被高估”。
Morehead說，“一旦人們有一點時間思考這一點，他們就會意識到，如果你查看所有不同的資產類別，區塊鍊是利率上升環境中最好的相對資產類別。”
在談到復蘇時，Morehead表示，可能會比許多人預期的更早到來，只需要“幾週或幾個月的時間，我們就會非常強勁地反彈”。
Morehead說，“我們非常看好市場，我們認為價格處於相對便宜的位置。整體加密貨幣市值目前為1.722 萬億美元，比特幣的主導率為41.6%。”
作者：Amy Liu
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